Os resultados da Marfrig (MRFG3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 15/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Marfrig do 1t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação MRFG3 vale a pena.
Sobre Marfrig
A Marfrig é uma companhia atuante no setor de alimentos à base de proteína animal, detentora das marcas Bassi, Wagyu, Pampeano, Palatare, entre outras.
Sua estrutura é formada por 20 unidades de abate bovino distribuídas no Brasil, Argentina, Uruguai e Estados Unidos, a Companhia também opera uma planta de abate de cordeiros no Chile.
Além de mais 12 plantas de processamento, e dez centros de distribuição e escritórios comerciais, incluindo Europa e Ásia.
Suas unidades de produção instaladas em locais estratégicos, combinadas a uma ampla rede de distribuição com acesso aos principais canais e mercados consumidores do mundo.
Considerada uma das companhias brasileiras de alimentos mais internacionalizadas e diversificadas, seus produtos estão presentes em cerca de 100 países.
Composição acionária da Marfrig
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 54,0% | 0,0% | 54,0% |
| Mms Participações Ltda. | 38,4% | 0,0% | 38,4% |
| Marcos Antonio Molina Dos Santos | 7,0% | 0,0% | 7,0% |
| Marcia Ap. Pascoal Marçal Dos Santos | 0,6% | 0,0% | 0,6% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Marfrig Global Foods S.A. |
| Código | MRFG3 |
| Subsetor | Alimentos Processados |
| Segmento de Listagem | Carnes e Derivados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 49% |
| Principal Acionista | Mms Participações Ltda. |
| Site | https://ri.marfrig.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Marfrig no 1t23
A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 634 milhões no 1t23, contra lucro líquido de R$ 109 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Marfrig do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1t23 | 3t22 | % | 1t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 634 M | -R$ 628 M | - | R$ 109 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 4,7% | 6,0% | -1,3 p.p. | 12,3% | -7,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 8,7% | 11,0% | -2,3 p.p. | 15,6% | -6,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -4,9% | -15,6% | 10,7 p.p. | 2,2% | -7,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Marfrig no 1t23
América do Sul
No 1T23, o volume de vendas da Operação América do Sul foi de 354 mil toneladas, 2,8% maior na comparação com o volume de vendas do mesmo trimestre de 2022.
O maior volume de vendas no mercado doméstico compensou a queda nas exportações, que no trimestre, foram negativamente impactadas pela menor demanda chinesa.
A receita líquida da Operação América do Sul foi de R$ 5.217 milhões no 1T23, redução de 19,2% quando comparada à receita do 1T22.
A redução é explicada pelo decréscimo de 24,6% no preço médio de vendas, principalmente nas exportações e maior participação de vendas no mercado doméstico no mix de vendas.
No primeiro trimestre, as exportações representaram 55% da receita da Operação, comparadas a 65% no ano anterior.
Aproximadamente 63% do total das exportações foram destinadas à China e Hong Kong, contra 68% no 1T22.
América do Norte
O total de vendas no 1T23 da Operação América do Norte foi de 466 mil toneladas, volume 11% inferior em comparação ao 1T22, explicado principalmente pelo efeito calendário de uma semana a menos durante o trimestre.
Do volume total, 86% (ou 400 mil toneladas) foram destinadas ao mercado interno, e 14% ao mercado externo, com destaque para mercados premium como Japão e Coréia.
A receita líquida da Operação América do Norte foi de US$ 2.583 milhões no 1T23, 14,6% inferior ao 1T22.
A redução é explicada, além da redução de uma semana no resultado, por uma queda de 4,0% no preço médio de vendas (que no trimestre foi de US$ 5.548/t contra US$ 5.780/t).
Resultados Financeiros da Marfrig no 1t23
A receita líquida da Marfrig atingiu R$ 31,7 bilhões no 1t23, apresentando alta de 42,2% na comparação com o 1t22.
O Lucro Bruto da Marfrig atingiu R$ 2,7 bilhões no 1t23, apresentando retração de -20,3% na comparação com o 1t22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 28,9 bilhões no 1t23, apresentando crescimento de 53,7% na comparação com o 1t22.
O Ebitda da Marfrig atingiu R$ 1,5 bilhão no 1t23, apresentando retração de -45,5% na comparação com o 1t22.
A margem ebitda atingiu 4,7% no 1t23, apresentando queda de -7,6% na comparação com o 1t22.
A margem bruta da Marfrig totalizou 8,7% no 1t23, apresentando queda de -6,9 ponto percentual na comparação com o 1t22.
O resultado financeiro da Marfrig totalizou um prejuízo de -R$ 1,5 bilhão no 1t23, apresentando alta de 44,2% no prejuízo quando comparado ao 1t22.
No 1t23, as despesas gerais e administrativas cresceram 172,2% em relação ao 1t22.
O prejuízo da Marfrig atingiu -R$ 634 milhões no 1t23, contra prejuízo de R$ 628 milhões em relação ao 4t22 e lucro de R$ 109 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Marfrig totalizou -4,9% no 1t23, apresentando queda de -7,1 ponto percentual na comparação com o 1t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Marfrig
Os indicadores de endividamento da Marfrig estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 257,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Marfrig em março de 2023, totalizou R$ 59,8 bilhões, apresentando crescimento de 85% na comparação com março de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82% da sua dívida no longo prazo e 18% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Marfrig
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Marfrig para iniciar a sua análise dos fundamentos da MRFG3.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | - | - | - |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,2 | 0,2 | 0,0% |
| Dividend Yield (%) | 45,0% | 59,0% | 14 p.p. |
| Payout (%) | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,0 | 0,0 | - |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 5,5 B | R$ 4,2 B | -23,6% |
| Ebitda (R$) | R$ 2,2 B | R$ 1,5 B | -31,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | - | - | - |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | - | - | - |
| Margem Líquida % | - | - | - |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,3 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 01/03/23 | 15/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 15/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Marfrig 1t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Marfrig do 1t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Marfrig do 1t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Marfrig.
MRFG3 Vale a Pena?
Com as operações diversificadas geograficamente, o portfólio de alto valor agregado da Marfrig, e o seu experiente time de executivos, combinados, foram fundamentais para apresentar um importante conjunto de resultados nos primeiros três meses de 2023.
Tradicionalmente, por razões sazonais, o primeiro trimestre do ano é o mais desafiador nas Operações da América do Norte, tanto em termos de oferta de animais quanto em termos de demanda por carne.
Mesmo assim, a empresa apresentou um resultado com margens satisfatórias, acima da média do mercado, fruto de um modelo de negócio bem estruturado e mais resiliente.
Em sua Operação na América do Sul, mesmo com um mês sem as vendas para a China, devido a uma auto suspensão brasileira por evento sanitário, a Companhia apresentou crescimento no volume de venda comparado ao mesmo período do ano anterior e manteve margem similar à do 4T22.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Marfrig do 1t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
