Os resultados da Gerdau (GGBR4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 09/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gerdau do 3t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GGBR4 vale a pena.
Sobre Gerdau
A Gerdau foi constituída em 1901 na cidade de Porto Alegre — RS, estando presente há mais de 100 anos no mercado.
Ela tem como atividade principal o controle da Gerdau, com participação de aproximadamente 37,0%, administrando o grupo de empresas que compõem a Gerdau.
Atualmente a Gerdau é considerada uma das maiores empresas brasileiras e mundiais na produção e exploração comercial de produtos de ferro, aço e outros metais.
No Brasil, também produz aços planos e minério de ferro, atividades que ampliam o mix de produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operações.
Composição acionária da Gerdau
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 2,7% | 26,4% | 50,0% |
| METALURGICA GERDAU S.A. | 97,2% | 6,1% | 36,5% |
| CAPITAL INTERNATIONAL INVESTORS | 0,0% | 15,0% | 10,0% |
| DYNAMO | 0,0% | 5,2% | 3,5% |
| GERVAL INVESTIMENTOS LTDA. | 0,0% | 0,004% | 0,003% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Metalúrgica Gerdau S.A. |
| Código | GGBR4 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Siderurgia |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 59% |
| Principal Acionista | Metalúrgica Gerdau S.A. |
| Site | https://ri.gerdau.com/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Gerdau no 3t22
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 3,0 bilhões no 3t22, uma queda de 33,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Gerdau do terceiro trimestre de 2022:
| Indicador | 3t22 | 2t22 | % | 3t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 3,0 B | R$ 4,3 B | -29,7% | R$ 4,5 B | -33,7% |
| Margem Ebitda (%) | 25,4% | 29,1% | -3,7 p.p. | 32,9% | -7,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 22,4% | 25,7% | -3,3 p.p. | 30,1% | -7,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 14,3% | 18,7% | -4,4 p.p. | 26,2% | -11,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Gerdau no 3t22
A redução na produção de aço bruto no 3T22 e nos 9M22, seguiram a dinâmica do menor volume de vendas apresentado nos períodos.
No 3T22, a produção de aço bruto foi de 3 milhões de toneladas, 13,5% inferior ao registrado no 2T22 e 13,2% menor em relação ao 3T21.
As vendas, por sua vez, alcançaram 2,9 milhões de toneladas no trimestre e ficaram 9,7% e 9,9% inferiores na comparação trimestral e anual, respectivamente.
Já nos nove primeiros meses do ano, 9,2 milhões de toneladas foram vendidas, o que representa uma diminuição de 3,4% quando comparado ao mesmo período do ano anterior.
ON Brasil
A produção de aço bruto da ON Brasil no 3T22 foi de 1,3 milhão de toneladas, ficando menor que a reportada no 2T22 em 18,7%. Em relação ao 3T21, a produção apresentou queda de 22,0%.
O volume de vendas totais no 3T22, ficou 12,9% menor comparado ao trimestre anterior e 14,0% abaixo do 3T21.
As entregas ao mercado doméstico, impulsionadas pelos setores da construção e da indústria, foram levemente superiores em relação ao 2T22.
O volume das exportações apresentou queda em relação ao 2T22 de 63,1% dados os preços internacionais apresentarem patamares desfavoráveis. Em relação ao 3T21, a queda foi de 32,9%.
ON América do Norte
No 3T22 a produção de aço ficou em 1,1 milhão de toneladas, patamar similar ao 2T22 e 8,3% inferior em relação ao 3T21. Nos 9M22, a produção de aço foi de 3,5 milhões de toneladas, 7,1% inferior aos 9M21.
Já as vendas de aço foram de 988 mil toneladas no trimestre, reduções de 11,8% e de 12,6% em relação ao 2T22 e 3T21, respectivamente.
No acumulado do ano, as vendas de aço atingiram 3,2 milhões de toneladas, 5,7% inferior ao mesmo período do ano anterior.
ON Aços Especiais
A produção de aços especiais foi de 383 mil toneladas no trimestre, redução de 24,4% em relação ao 2T22, contudo em linha com o mesmo período do ano anterior.
Já as vendas de aço, por sua vez, foram de 403 mil toneladas, 7,4% inferior quando comparadas ao 2T22, e 1,4% menor em relação ao 3T21.
Já no acumulado do ano, a produção de aço foi de 1,4 milhão de toneladas, 12,7% superior aos 9M21, ao passo que as vendas foram similares ao patamar apresentado no mesmo período do ano anterior.
ON América do Sul
A produção de aço bruto na ON América do Sul foi de 175 mil toneladas no trimestre, 13,4% inferior ao 2T22 e 9,4% superior quando comparado ao mesmo trimestre do ano anterior.
Por sua vez, as vendas de aço no trimestre ficaram em patamar similar ao registrado no 2T22, pautado principalmente pelo melhor volume comercializado de aço para o setor de construção no Peru, somado ao volume resiliente do setor na Argentina.
Já na comparação anual, o volume de vendas ficou 6,4% inferior ao 3T21, explicado por um leve arrefecimento na demanda em todos os países da operação.
Resultados Financeiros da Gerdau no 3t22
A receita líquida de vendas da Gerdau atingiu R$ 21,1 bilhões no 3t22, apresentando queda de -0,8% na comparação com o 3t21.
O Lucro Bruto da Gerdau atingiu R$ 4,7 bilhões no 3t22, apresentando retração de -26,2% na comparação com o 3t21.
O custo das vendas totalizou R$ 16,4 bilhões no 3t22, apresentando crescimento de 10,2% na comparação com o 3t21.
O Ebitda da Gerdau atingiu R$ 5,3 bilhões no 3t22, apresentando retração de -23,6% na comparação com o 3t21.
A margem Ebitda da Gerdau totalizou 25,4% no 3t22, apresentando retração de -7,5 ponto percentual na comparação com o 3t21.
O resultado financeiro da Gerdau totalizou um lucro de R$ 530 milhões no 3t22, contra prejuízo de -R$ 78 milhões quando comparado ao 3t21.
No 3t22, as despesas gerais e administrativas cresceram 5,2% em relação ao 3t21.
A Margem bruta da Gerdau atingiu 22,4% no 3t22, apresentando retração de -7,7 ponto percentual na comparação com o 3t21.
O lucro líquido da Gerdau atingiu R$ 3,0 bilhões no 3t22, apresentando retração de -29,7% na comparação com o 2t22 e queda de -33,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Gerdau atingiu 14,3% no 3t22, apresentando retração de -11,9 ponto percentual na comparação com o 3t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Gerdau
Os indicadores de endividamento da Gerdau estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 26,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gerdau:
A dívida bruta da Gerdau em setembro de 2022, totalizou R$ 12,8 bilhões, apresentando retração de -24,8 na comparação com setembro de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Gerdau
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gerdau para iniciar a sua análise dos fundamentos da GGBR4.
| Indicador | 06/2022 | 09/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro | 2,3 | 3,0 | 30,4% |
| Preço/Valor Patr. | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 14,8% | 12,7% | -2,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 0,5 | 25,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 37,9 B | R$ 40,7 B | 7,4% |
| Ebitda (R$) | R$ 6,6 B | R$ 5,3 B | -19,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 34,5% | 28,0% | -6,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 19,0% | 16,1% | -2,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,2 | 2,3 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 03/08/22 | 09/11/22 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Gerdau 3t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gerdau do 3t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Gerdau do 3t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gerdau.
GGBR4 Vale a Pena?
A Companhia concluiu o terceiro trimestre com muitas conquistas e desafios superados.
No âmbito externo, o período foi marcado por um cenário mundial de inflação, ampliando o risco de recessão e gerando dúvidas quanto ao crescimento econômico global.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 79,8 bilhões, crescimento de 5,9% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 49,4 bilhões no terceiro trimestre de 2022, valor 19,6% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
Ao longo do trimestre, a ação oscilou 12,5% contra 11,7% do Ibovespa.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Gerdau do 3t22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
