Os resultados da CVC (CVCB3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2023, foram divulgados no dia 08/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CVC do 2T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CVCB3 vale a pena.
Sobre CVC
A CVC Brasil atua na prestação de serviços de turismo, comercializando pacotes turísticos, que incluem passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, cruzeiro, entre outros serviços.
A empresa abrange 2 unidades de negócios:
- B2C: que compreende as marcas CVC, CVC.com, Submarino Viagens, Almundo Brasil e Experimento;
- B2B: que compreende as marcas RexturAdvance, Esferatur, Trend, VHC e Visual
- Argentina: Ola, Bibam e Almundo.
Veja aqui a análise de mercado da CVC, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da CVC
| Acionista | ON | PN | Total |
| Opeg Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior | 12,20% | 0,00% | 12,20% |
| Opportunity Ações FIA BDR Nível I IE | 2,86% | 0,00% | 2,86% |
| Opportunity Logica Master FIA | 0,92% | 0,00% | 0,92% |
| Opportunity Capital Fundo de Investimento em Ações | 0,37% | 0,00% | 0,37% |
| Opportunity Previdência Master Fundo de Investimento Multime | 0,01% | 0,00% | 0,01% |
| Outros | 83,61% | 0,00% | 83,61% |
Avaliação de Governança
A CVC está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. |
| Código | CVCB3 |
| Subsetor | Viagens e Lazer |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 81% (ON) |
| Principal Acionista | OPEG Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior (12%) |
| Site | ri.cvc.com.br |
A CVC possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CVC no 2T23
A CVC apresentou um prejuízo líquido de R$ 167,0 milhões no 2T23, alta no prejuízo de 76,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CVC do segundo trimestre de 2023:
| Indicador | 2T23 | 1T23 | % | 2T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -167,0 M | -128,0 M | - | -94,8 M | - |
| Margem Ebitda (%) | -5,5% | 8,6% | -14,1 p.p. | -5,7% | 0,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -61,9% | -43,3% | -18,6 p.p. | -35,1% | -26,8 p.p. |
Resultados Operacionais da CVC no 2T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da CVC, referente às suas operações do 2T23:
Durante o 2T23, a CVC Corp registrou um aumento de 2,0% nas reservas confirmadas em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Dentro do segmento B2C, as reservas apresentaram um crescimento de 2,5%.
O aumento foi atribuído a uma maior oferta de produtos exclusivos, bem como à contínua procura por produtos marítimos e condições especiais de preço.
De acordo com a companhia, esses fatores combinados culminaram na superação das reservas observadas no mesmo trimestre do ano anterior, o qual havia concentrado muitos dos esforços comerciais e de marketing da companhia.
Por outro lado, no segmento B2B, as reservas tiveram uma queda de -9,4% devido a um menor estímulo nas vendas de produtos aéreos, resultado de uma disciplina financeira em resposta a restrições de capital.
Adicionalmente, a retração das reservas nesse trimestre foi influenciada pelo desempenho robusto das viagens corporativas e o retorno de eventos no 2T22, graças a menores restrições de viagem relacionadas à Covid-19 em trimestres anteriores.
Na Argentina, o período de Hot Sale em maio contribuiu significativamente para o aumento das reservas, tornando-se o trimestre com a maior representatividade para destinos internacionais.
O take rate, que reflete a relação entre a receita gerada e as reservas realizadas, alcançou 7,5% no 2T23.
Entretanto, alguns efeitos negativos observados no 1T23 também impactaram o 2T23, especialmente no segmento B2C, incluindo perdas relacionadas à não ocupação de produtos exclusivos e o embarque de aproximadamente 20% das reservas realizadas durante o final de semana da Black Friday.
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Resultados Financeiros da CVC no 2T23
A receita líquida da CVC atingiu R$ 269,4 milhões no 2T23, apresentando alta de -0,1% na comparação com o 2T22.
O Ebitda ajustado da CVC atingiu um prejuízo de R$ 14,9 milhões no 2T23, apresentando retração no prejuízo de -4,0% na comparação com o 2T22.
A margem Ebitda ajustada da CVC totalizou -5,5% no 2T23, apresentando crescimento de 0,2 ponto percentual na comparação com o 2T22.
O resultado financeiro da CVC totalizou um prejuízo de R$ 116,5 milhões no 2T23, apresentando crescimento no prejuízo de 191,7% quando comparado ao 2T22.
No 2T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -13,0% em relação ao 2T22.
O prejuízo líquido da CVC atingiu R$ 167,0 milhões no 2T23, apresentando um crescimento no prejuízo de 30,5% na comparação com o 1T23 e alta no prejuízo de 76,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da CVC atingiu -61,9% no 2T23, apresentando baixa de -26,8 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CVC
Os indicadores de endividamento da CVC estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 149,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CVC:
A dívida bruta da CVC em junho de 2023, totalizou R$ 799,7 milhões, apresentando baixa de R$ 126,2 milhões na comparação com março de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 95,5% da sua dívida no longo prazo e 4,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CVC
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CVC para iniciar a sua análise dos fundamentos da CVCB3.
| Indicador | 03/2023 | 06/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -2,2 | -2,1 | 4,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,5 | 1,8 | -60,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 1,3 | 85,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 862,2 M | 1,6 B | 85,6% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 149,0 M | 148,0 M | -0,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -1,4232 | -1,6834 | -18,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -207,4% | -88,1% | 119,3 p.p. |
| Margem Líquida % | -32,2% | -38,1% | -5,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,6% | 0,8% | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 09/05/23 | 08/08/23 | - |
* Indicadores com base na data de 08/08/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados CVC 2T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CVC do 2T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da CVC do 2T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CVC.
CVCB3 Vale a Pena?
Em análise dos resultados do 2T23 da CVC, torna-se evidente um aumento expressivo de 76,1% no prejuízo líquido em relação ao mesmo período do ano anterior.
O aumento levou a cifra de prejuízo de R$ 94,8 milhões para R$ 167 milhões.
O incremento nesse prejuízo pode ser atribuído à provisão de juros de renegociação das debêntures (prêmio PIK) e aos juros de antecipação de recebíveis, fatores que exerceram um impacto relevante sobre o resultado financeiro da empresa.
Contudo, é importante destacar que, apesar dessa situação, as reservas confirmadas demonstraram um cenário positivo ao totalizarem R$ 3,824 bilhões no 2T23. O montante representa um crescimento de 2% quando comparado com o mesmo período do ano anterior.
A avaliação abrangente desses resultados oferece um retrato equilibrado da situação da CVC no 2T23, refletindo tanto os desafios enfrentados quanto os pontos fortes que a empresa mantém.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CVC do 2T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
