Os resultados da Cogna (COGN3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 11/05.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cogna do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação COGN3 vale a pena.

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Sobre Cogna

A Cogna Educação é uma das principais organizações educacionais do mundo, presente no mercado há mais de 70 anos.

A companhia está presente em todos os estados do país, nos mais variados segmentos da educação. A holding Cogna Educação divide as suas operações por meio das seguintes empresas:

  • Kroton: Ensino superior graduação (Unidades próprias e polos parceiros de Ensino superior);
  • Platos: Plataforma de serviços educacionais para o ensino superior;
  • Saber: Escolas próprias de educação básica e contratos de gestão de escolas;
  • Vasta Educação: Plataforma integrada de soluções educacionais para escolas de educação básica.

Também conta com a divisão de outros negócios: PNLD, SETS, LFG (cursos livres e preparatórios) e demais serviços.

Atualmente, a Cogna Educação conta com 844 mil alunos de graduação presencial e digital na vertical kroton e 44 mil alunos de pós-graduação na vertical Platos, atendidos por meio de 176 unidades próprias de ensino superior e 1,5 mil polos credenciados de ensino digital.

Veja aqui a análise de mercado da Cogna, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Cogna

AcionistaONPNTotal
Alaska Investimentos Ltda.15,2%0,0%15,2%
Outros84,8%0,0%84,8%

Avaliação de Governança

A Cogna está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCogna Educação S.A.
CódigoCOGN3
SubsetorDiversos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float75% (ON)
Principal AcionistaAlaska Investimentos Ltda. (15%)
Siteri.cogna.com.br

A Cogna possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Cogna no 1T23

A Cogna apresentou um lucro líquido de R$ 53,9 milhões no 1T23, contrastando com o prejuízo líquido de R$ 8,6 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cogna do primeiro trimestre de 2023:

Indicador1T234T22%1T22%
Lucro Líquido (R$)53,9 M-186,1 M128,9%-8,6 M727,7%
Margem Ebitda (%)34,0%27,8%6,2 p.p.34,1%-0,1 p.p.
Margem Bruta (%)63,3%66,4%-3,1 p.p.63,3%0,0 p.p.
Margem Líquida (%)4,0%-11,0%15,0 p.p.-0,7%4,7 p.p.

Resultados Operacionais da Cogna no 1T23

Confira os destaques dos resultados operacionais da Cogna, referente às suas operações do 1T23:

A Cogna apresentou um ótimo desempenho operacional no 1T23.

No ciclo de captação de graduação, a receita cresceu 2,8% em comparação com o mesmo período do ano anterior, o quarto ciclo consecutivo de crescimento, com destaque para as modalidades 100% online, EAD premium e semipresencial.

O ticket médio de captação também aumentou, bem como o volume de alunos captados, que teve CAGR de 16% entre o 1S19 e 1S23.

A estratégia da companhia de aumentar a participação de receita de cursos digitais foi evidente, com crescimento concentrado na modalidade baixa presencialidade, que cresceu 7,0% em comparação com o 1S22.

A submodalidade presencial teve redução de -15,7% no volume de captação, devido à estratégia de racionalização de oferta e da estratégia asset light.

Na retenção de graduação, a taxa de evasão apresentou uma redução de 1,1 ponto percentual mesmo com políticas de rematrícula mais rígidas para alunos com mensalidades em aberto e aumento da participação de calouros na base de alunos derivado das safras de volume crescentes.

Houve uma redução significativa na evasão em alta presencialidade, que foi de 8,6 pontos percentuais, enquanto em baixa presencialidade houve um aumento de 3,2 ponto percentual, esperado pelo forte crescimento de calouros nessa modalidade.

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Resultados Financeiros da Cogna no 1T23

A receita líquida da Cogna atingiu R$ 1,3 bilhão no 1T23, apresentando alta de 13,0% na comparação com o 1T22.

O lucro bruto da Cogna atingiu R$ 842,1 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 13,0% na comparação com o 1T22.

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 487,8 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 13,0% na comparação com o 1T22.

O Ebitda recorrente da Cogna atingiu R$ 452,4 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 12,6% na comparação com o 1T22.

A margem Ebitda da Cogna totalizou 34,0% no 1T23, apresentando retração de -0,1 ponto percentual na comparação com o 1T22.

O resultado financeiro da Cogna totalizou um prejuízo de R$ 206,6 milhões no 1T23, apresentando crescimento no prejuízo de 8,1% quando comparado ao 1T22.

No 1T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -6,3% em relação ao 1T22.

A margem bruta da Cogna atingiu 63,3% no 1T23, permanecendo estável na comparação com o 1T22.

O lucro líquido da Cogna atingiu R$ 53,9 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 128,9% na comparação com o 4T22 e alta de 727,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Cogna
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Cogna. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Cogna atingiu 4,0% no 1T23, apresentando crescimento de 4,7 pontos percentuais na comparação com o 1T22.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Cogna

Os indicadores de endividamento da Cogna estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 57,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cogna:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Cogna
Gráfico do histórico de endividamento da Cogna. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Cogna em março de 2023, totalizou R$ 7,7 bilhões, apresentando retração de R$ 542,1 milhões na comparação com dezembro de 2022.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 85,3% da sua dívida no longo prazo e 14,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Cogna

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cogna para iniciar a sua análise dos fundamentos da COGN3.

Indicador12/202203/2023Evolução
Preço/Lucro (P/L)-7,4-7,31,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,30,30,0%
Valor de Mercado (R$)3,8 B3,4 B-10,5 p.p.
Ebitda (12 meses) (R$)1,5 B1,6 B6,7%
Lucro por Ação (LPA) $-0,2883-0,255011,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-4,1%-3,6%0,5 p.p.
Margem Líquida %-10,6%-9,1%1,5 p.p.
Liquidez Corrente1,2%1,5%0,3 p.p.
Data Divulgação23/03/2311/05/23-

* Indicadores com base na data de 11/05/2023.  Fonte: GuiaInvest

Teleconferência de Resultados Cogna 1T23

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cogna do 1T23.

Documentos e arquivos dos Resultados da Cogna do 1T23.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cogna.

COGN3 Vale a Pena?

Os resultados da Cogna no 1T23 foram positivos, com a empresa apresentando uma expressiva melhora em relação ao mesmo período do ano anterior.

A combinação de aumento no resultado operacional, redução de despesas corporativas e itens não recorrentes, contribuiu para o lucro líquido ajustado de R$ 117,7 milhões.

Além disso, a Cogna conseguiu manter sua evolução em receitas e resultado operacional, enquanto alcançava um ganho de rentabilidade.

Com esses resultados sólidos, a Cogna continua demonstrando sua capacidade de se adaptar às mudanças do mercado e de seguir crescendo em seu setor de atuação.

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Press Release da Cogna 1T23

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cogna do 1T23 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.