Os resultados da Cemig (CMIG4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 25/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cemig do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CMIG4 vale a pena.
Sobre Cemig
A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) é uma das principais concessionárias de energia elétrica do Brasil.
A Cemig também atua no setor de gás por meio da sua controlada Gasmig e outros negócios de menor impacto no resultado de suas operações.
A companhia atua em 22 estados e 774 municípios brasileiros e no Chile, onde opera uma linha de transmissão, em consórcio com a Alusa Holding.
No estado de Minas Gerais, a Cemig é responsável por 96% do abastecimento de energia elétrica.
Composição Acionária da Cemig
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 17,1% | 77,3% | 57,3% |
| Estado de Minas Gerais | 51,0% | 0,0% | 17,0% |
| BlackRock Inc | 0,0% | 15,2% | 10,1% |
| Fia Dinâmica Energia | 20,7% | 4,8% | 10,1% |
| Bndes Participações S/a- Bndespar | 11,1% | 2,7% | 5,5% |
Avaliação de Governança
A Cemig está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Energia Elétrica de Minas Gerais - Cemig |
| Código | CMIG4 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível I |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 79% |
| Principal Acionista | Estado de Minas Gerais |
| Site | ri.cemig.com.br |
A Cemig possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,0%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Cemig no 4T22
A Cemig apresentou um lucro líquido de R$ 1,4 bilhão no 4T22, alta de 46,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cemig do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,4 B | 1,2 B | 19,0% | 963 | 46,1% |
| Margem Ebitda (%) | 20,2% | 19,5% | 0,7 p.p. | 17,2% | 3,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 14,4% | 12,8% | 1,6 p.p. | 9,9% | 4,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Cemig no 4T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Cemig, referente às suas operações do 4T22:
A Cemig apresentou resultados operacionais mistos no 4T22.
O grupo aumentou sua base de clientes em 1,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando mais de 9 milhões de consumidores.
A energia fornecida aos clientes cativos e transportada para clientes livres e distribuidoras cresceu 1,4%, impulsionada pelo maior consumo da classe residencial, que teve um crescimento de 4,1%.
Por outro lado, a energia vendida pela Cemig GT e pela Cemig Holding cresceu 18% em relação ao quarto trimestre de 2021, mas a energia faturada pela Cemig GT totalizou 7,18 milhões de MWh, uma redução de -7,2%.
Isso ocorreu devido à transferência de contratos de vendas para a Cemig Holding, que explica a redução de 8,9% dessa categoria.
O volume de gás vendido pela Gasmig caiu 30,4% em comparação ao 4T21, impactado pelo menor despacho das térmicas com consumo quase nulo no trimestre, enquanto o consumo comercial cresceu 9,7% e o industrial subiu 2,9%.
Resultados Financeiros da Cemig no 4T22
A receita líquida de vendas da Cemig atingiu R$ 9,8 bilhões no 4T22, apresentando alta de 1,0% na comparação com o 4T21.
Os custos e despesas operacionais totalizaram R$ 8,2 bilhões no 4T22, apresentando crescimento de 2,2% na comparação com o 4T21.
O Ebitda ajustado da Cemig atingiu R$ 1,7 bilhão no 4T22, apresentando crescimento de 11,1% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda da Cemig totalizou 20,2% no 4T22, apresentando alta de 3,0 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Cemig totalizou um prejuízo de R$ 70,0 milhões no 4T22, apresentando retração no prejuízo de -77,4% quando comparado ao 4T21.
No 4T22, as despesas operacionais cresceram 2,2% em relação ao 4T21.
O lucro líquido da Cemig atingiu R$ 1,4 bilhão no 4T22, apresentando crescimento de 19,0% na comparação com o 3T22 e alta de 46,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Cemig atingiu 14,4% no 4T22, apresentando crescimento de 4,5 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Cemig
Os indicadores de endividamento da Cemig estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 48,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Cemig em dezembro de 2022, totalizou R$ 10,6 bilhões, apresentando retração de R$ 789,4 milhões na comparação com setembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 91,0% da sua dívida no longo prazo e 9,0% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cemig
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cemig para iniciar a sua análise dos fundamentos da CMIG4.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,8 | 6,0 | 3,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,1 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 30,7 B | 24,5 B | -20,2% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 6,5 B | 6,9 B | 6,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,8494 | 1,8636 | 0,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 19,3% | 18,8% | -0,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,7% | 11,9% | 0,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | - | - | - |
| Data Divulgação | 14/11/22 | 25/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 25/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Cemig 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cemig do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cemig do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cemig.
CMIG4 Vale a Pena?
Em resumo, a Cemig apresentou um desempenho financeiro positivo no 4T22, com um lucro líquido de R$ 1,4 bilhão, um aumento de 46,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.
No entanto, o resultado financeiro foi negativo, principalmente devido a fatores como a variação negativa do dólar e a variação negativa do valor justo do instrumento financeiro contratado para proteção dos riscos vinculados ao eurobonds.
Mesmo assim, o reconhecimento do ágio na recompra de títulos de dívida e a menor variação monetária de empréstimos e financiamentos contribuíram para melhorar o resultado da companhia.
Em suma, a Cemig apresentou um resultado sólido no 4T22, apesar dos desafios enfrentados no cenário econômico.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Cemig do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
