Os resultados da Oi (OIBR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 22/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Oi do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação OIBR3 vale a pena.
Sobre Oi
A Oi (em recuperação judicial), é a principal provedora de serviços de telecomunicações do país, com grande participação de mercado.
Os principais serviços oferecidos pela Oi hoje, são:
- Serviços de Telefonia Fixa;
- Serviços de Telefonia Móvel;
- Serviços de Transmissão de Dados;
- Serviço de TV por Assinatura.
A Oi presta serviços de telefonia fixa e móvel, e outros serviços de telecomunicações através de subsidiárias e controladas da Africatel.
Também está presente na Ásia, prestando serviços fixos, móveis e outros serviços de telecomunicações relacionados essencialmente através da sua subsidiária Timor Telecom.
Veja aqui a análise de mercado da Oi, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Oi
| Acionista | ON | PN | Total |
| Brookfield Asset Management. Inc. | 5,9% | 0,0% | 5,8% |
| Outros | 85,2% | 88,7% | 85,3% |
| Bratel S.A.r.l | 5,4% | 1,1% | 5,3% |
| Solus Alternative Asset Management Lp | 3,5% | 9,0% | 3,6% |
Avaliação de Governança
A Oi está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | OI S.A. |
| Código | OIBR3 |
| Subsetor | Telecomunicações |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 85% (ON) |
| Principal Acionista | Brookfield Asset Management INC. (592%) |
| Site | www.oi.com.br/ri |
A Oi possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Oi no 4T22
A Oi apresentou prejuízo de R$ 17,6 bilhões no 4T22, apresentando crescimento no prejuízo de 396,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Oi do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -17,6 B | -3,1 B | - | -3,6 B | - |
| Margem Ebitda (%) | -572,5% | 4,0% | -576,5 p.p. | -26,3% | -546,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | -30,8% | -8,6% | -22,2 p.p. | -27,0% | -3,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -667,0% | -110,6% | -556,4 p.p. | -34,8% | -632,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Oi no 4T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Oi, referente às suas operações do 4T22:
No 4T22, a Oi apresentou um desempenho operacional positivo em várias áreas, com destaque para o segmento de fibra óptica.
A receita da Oi Fibra manteve um ritmo de expansão acelerado, com um crescimento de 25,5% em relação ao mesmo período do ano anterior e um crescimento acumulado de 35,8% ao longo do ano.
Esses resultados foram impulsionados pelo aumento de 15,7% no total de casas conectadas, alcançando a marca de 3,9 milhões de bases em 2022, e pelo crescimento de 3,8% na receita mensal média por usuário (ARPU).
A empresa tem atuado em diversas frentes para garantir um crescimento equilibrado, especialmente em um ambiente macroeconômico desafiador, com desaceleração nas adições líquidas do mercado e piora na inadimplência do setor.
A Oi tem reforçado sua política de crédito, realizando ajustes na gestão e restringindo o volume de vendas em determinados períodos, além de normalizar as saídas contratadas para meses posteriores.
Essas medidas visam manter a rentabilidade da base, especialmente diante da melhora observada no churn voluntário.
Além disso, a Oi tem implementado estratégias para diferenciar sua oferta, como a disponibilização de velocidades mais altas em toda a sua área de atuação.
No 4T22, cerca de 56% dos clientes de Fibra já possuíam planos em velocidades de 400 Mbps ou superior.
Essa política de upgrade tem contribuído para a proteção da base de clientes e criação de demanda potencial para os novos serviços de valor agregado, como o Oi Fibra X.
No segmento de Oi Soluções, a receita líquida apresentou um crescimento de 3,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, porém, houve uma redução de 2,1% em relação ao trimestre anterior. No acumulado do ano, o crescimento foi de 2,9% em relação ao ano anterior.
A performance positiva da área de TI compensou a tendência de queda dos serviços de telecomunicações e não-core.
A empresa tem buscado se desenvolver como um player relevante no setor de tecnologia, utilizando a conectividade como plataforma para viabilizar essa transformação.
Para isso, a Oi está ampliando seu portfólio de soluções digitais, aproveitando sua infraestrutura de fibra óptica e parcerias com startups e grandes players da indústria.
A oferta de serviços de integração e gerenciamento tem como objetivo criar valor adicional e aumentar a exposição da base de clientes às novas soluções digitais.
No que diz respeito aos serviços legados, houve uma redução significativa na receita líquida, com uma queda de -37,1% em relação ao mesmo período do ano anterior e -12,3% em relação ao trimestre anterior.
No acumulado do ano, essa redução foi de -39,0% em relação ao ano anterior. Essa redução é esperada, uma vez que os serviços legados estão ligados à concessão
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Resultados Financeiros da Oi no 4T22
A receita líquida da Oi atingiu R$ 2,6 bilhões no 4T22, apresentando baixa de -42,1% na comparação com o 4T21.
O lucro bruto da Oi atingiu um prejuízo de R$ 814,9 milhões no 4T22, apresentando queda no prejuízo de -19,9% na comparação com o 4T21.
Os custos e despesas operacionais de rotina totalizaram R$ 2,3 bilhões no 4T22, apresentando baixa de -23,9% na comparação com o 4T21.
O Ebitda da Oi atingiu um prejuízo de R$ 15,2 bilhões no 4T22, apresentando crescimento no prejuízo de 1.161,7% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda da Oi totalizou -572,5% no 4T22, apresentando retração de -546,2 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Oi totalizou um prejuízo de R$ 631,0 milhões no 4T22, apresentando redução no prejuízo de -80,9% quando comparado ao 4T21.
A margem bruta da Oi totalizou -30,8% no 4T22, apresentando retração de -3,8 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O prejuízo líquido da Oi atingiu R$ 17,6 bilhões no 4T22, apresentando crescimento no prejuízo de 476,5% na comparação com o 3T22 e alta no prejuízo de 396,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Oi totalizou -667,0% no 4T22, apresentando retração de -632,2 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Oi
Os indicadores de endividamento da Oi estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 102,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Oi em dezembro de 2022, totalizou R$ 22,3 bilhões, apresentando retração de R$ 10,6 milhões na comparação com dezembro de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 92,7% da sua dívida no longo prazo e 7,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Oi
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Oi para iniciar a sua análise dos fundamentos da OIBR3.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -0,8 | -0,4 | 50,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -1,1 | -7,5 | -581,8% |
| Valor de Mercado (R$) | 2,8 B | 1,1 B | -60,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,4410 | -4,4091 | -899,8% |
| Margem Líquida % | -25,1% | -25,1% | 0,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4% | 0,9% | -0,6 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/22 | 22/05/22 | - |
* Indicadores com base na data de 25/05/2022. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Oi 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Oi do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Oi do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Oi.
OIBR3 Vale a Pena?
Em conclusão, os resultados da Oi no 4T22 refletem um cenário desafiador para a empresa, com um prejuízo líquido significativo de R$ 17,6 bilhões, apresentando um aumento expressivo em comparação ao mesmo período do ano anterior.
A Oi atribui os efeitos dessa queda ao processo de venda de Unidades Produtivas Isoladas (UPIs), que resultou na saída da contribuição positiva da operação móvel e na implementação de um novo modelo de operação na fibra, alinhado com o plano de transformação da empresa.
Em relação ao resultado financeiro, a empresa apresentou uma redução no prejuízo de -80,9% no 4T22 em comparação ao mesmo período de 2021.
Essa melhoria foi impulsionada pelo impacto positivo da apreciação cambial no trimestre, em contraste com a desvalorização do real em trimestres anteriores.
No entanto, é importante ressaltar que a Oi ainda enfrenta desafios significativos, tanto do ponto de vista operacional quanto financeiro.
A transformação em curso e a reestruturação da empresa são passos necessários para buscar uma posição mais sustentável no mercado.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Oi do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
