Os resultados da Itaúsa (ITSA4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 20/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Itaúsa do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ITSA4 vale a pena.
Sobre Itaúsa
A trajetória da holding Itaúsa começou na década de 60, com a criação do Banco Federal Itaú Investimentos S.A., sendo o primeiro banco de investimento do país.
Anos depois, devido sua expansão, o banco passou a ser acionista de várias instituições financeiras, passando também a atuar como holding.
Após deixar sua atuação como banco de investimento, se tornou a empresa líder das instituições financeiras Itaú, administrando um conglomerado de mais de 50 sociedades.
Posteriormente em 1974, a holding passou a ter também como foco o investimento em empresas privadas brasileiras.
Hoje, a Itaúsa detém o controle de diversas sociedades estando presente no setor financeiro, industrial e tecnológico.
Através do seu rígido processo de seleção de empresas, a Itaúsa escolhe empresas que além de apresentar uma solidez financeira, tem um compromisso com a sustentabilidade.
A Itaúsa também participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3. Confira as subsidiárias que compõem a holding Itaúsa:
- Alpargatas;
- Duratex;
- Itaú Unibanco.
- Nts.
Veja aqui a análise de mercado da Itaúsa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Itaúsa
| Acionista | PN | PN | Total |
| Outros | 9,60% | 75,30% | 52,70% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 12,70% | 4,20% | 7,10% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 12,70% | 3,90% | 6,90% |
| Fundação Antonio E Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência | 15,40% | 1,20% | 6,10% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 8,30% | 3,40% | 5,10% |
| Fundação Itaú Social | 11,70% | 0,80% | 4,50% |
| Blackrock Inc. | 0,00% | 4,20% | 2,70% |
| Paulo Setubal Neto | 4,00% | 0,70% | 1,90% |
| Roberto Egydio Setubal | 3,60% | 0,70% | 1,70% |
| Ricardo Egydio Setubal | 3,60% | 0,80% | 1,70% |
| Alfredo Egydio Setubal | 3,60% | 0,70% | 1,70% |
| José Luiz Egydio Setubal | 3,20% | 0,70% | 1,60% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 3,00% | 0,80% | 1,50% |
| Rodolfo Villela Marino | 2,20% | 0,90% | 1,40% |
| Ricardo Villela Marino | 2,20% | 0,90% | 1,40% |
| Maria Alice Setubal | 0,60% | 0,80% | 0,80% |
| Companhia Esa | 1,00% | 0,10% | 0,40% |
| Tide Setubal Souza E Silva Nogueira | 0,50% | 0,00% | 0,20% |
Avaliação de Governança
A Itaúsa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Itaúsa S.A. |
| Código | ITSA4 |
| Subsetor | Intermediários Financeiros |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 10% (ON) |
| Principal Acionista | Fundação Antonio e Helena Zerrenner Instituição Nacional de Beneficência (1.537%) |
| Site | www.itausa.com.br/PT |
A Itaúsa possui um free float de 10%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Itaúsa no 4T22
A Itaúsa apresentou um lucro líquido de R$ 3,4 bilhões no 4T22, baixa de -19,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Itaúsa do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 3,360 B | 3,553 B | -5,4% | 4,135 B | -19,0% |
| Margem Bruta (%) | 31,1% | 34,2% | -3,1 p.p. | 35,3% | -4,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 174,9% | 169,0% | 5,9 p.p. | 199,2% | -24,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Itaúsa no 4T22
Confira os destaques dos resultados das investidas da Itaúsa, referente às suas operações do 4T22:
A análise do desempenho operacional das investidas da Itaúsa no 4T22 apresenta resultados mistos.
O Banco Itaú apresentou um crescimento significativo na carteira de crédito impulsionado pelo aumento nos principais segmentos no Brasil.
O crescimento na carteira foi acompanhado pelo aumento na receita de juros com operações de crédito.
No entanto, o impacto negativo no resultado devido ao reforço na provisão para perda de crédito esperada, gerado pelo caso específico de uma empresa de grande porte que entrou em recuperação judicial, pode afetar a rentabilidade do banco no curto prazo.
A XP Inc teve um bom desempenho com ativos de clientes totalizando R$ 946,0 bilhões, impulsionado pela captação líquida de R$ 155,0 bilhões.
A carteira de crédito também apresentou um desempenho positivo com um NPL de 90 dias igual a 0,1%. Mais de 90% da carteira de crédito da XP Inc é colateralizada com investimentos dentro da própria plataforma.
A Alpargatas apresentou um aumento na receita líquida impulsionada pelas iniciativas de RGM (Revenue Growth Management), que se refletiu no aumento da receita por par de Havaianas no país, além do crescimento de volume de vendas dos mercados internacionais.
Já a Dexco apresentou uma queda no volume de vendas, principalmente no mercado externo, onde a companhia optou por reduzir o volume exportado em função da alta no custo do frete internacional.
A CCR apresentou um crescimento no tráfego de veículos equivalentes e no número de passageiros transportados nos aeroportos e nos negócios de mobilidade.
O incremento na receita líquida reflete o crescimento do volume do tráfego de veículos e passageiros decorrente da entrada em operação das novas concessões, compensado parcialmente com as saídas das concessões.
A Aegea apresentou um aumento na receita líquida refletindo principalmente os reajustes tarifários e o crescimento do volume faturado.
Por fim, a Copa Energia apresentou um ligeiro aumento no volume vendido no 4T22 em relação ao 4T21, mas ainda sob impacto da desaceleração do consumo das famílias.
No entanto, a receita líquida apresentou um melhor desempenho observado no período, refletindo a política de preços e comercial implementada na companhia.
Resultados Financeiros da Itaúsa no 4T22
O resultado recorrente das empresas investidas da Itaúsa atingiu R$ 2,9 bilhões no 4T22, apresentando baixa de -16,0% na comparação com o 4T21.
O resultado das investidas do setor financeiro da Itaúsa atingiu R$ 2,8 bilhões no 4T22, apresentando alta de 4,0% na comparação com o 4T21.
O resultado das investidas do setor não financeiro da Itaúsa atingiu R$ 156,0 milhões no 4T22, apresentando baixa de -82,0% na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Itaúsa atingiu um prejuízo de R$ 202,0 milhões no 4T22, apresentando crescimento no prejuízo de 101,0% na comparação com o 4T21.
No 4T22, as despesas administrativas cresceram 19,0% em relação ao 4T21.
O lucro líquido da Itaúsa atingiu R$ 3,4 bilhões no 4T22, apresentando retração de -5,4% na comparação com o 3T22 e baixa de -19,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Itaúsa
Os indicadores de endividamento da Itaúsa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 15,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Itaúsa:
A dívida bruta da Itaúsa em dezembro de 2022, totalizou R$ 12,0 bilhões, apresentando retração de R$ 1,9 bilhão na comparação com setembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 92,3% da sua dívida no longo prazo e 7,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Itaúsa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Itaúsa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ITSA4.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,7 | 5,8 | 1,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,0 | -16,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 92,1 B | 82,5 B | -10,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,5643 | 1,4591 | -6,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 20,4% | 18,5¨% | -1,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 173,3% | 166,8% | -6,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4% | 1,6% | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 11/11/21 | 20/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 20/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Itaúsa 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Itaúsa do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Itaúsa do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Itaúsa.
ITSA4 Vale a Pena?
Apesar da retração no lucro líquido no 4T22, a Itaúsa teve um desempenho positivo no ano de 2022, com um lucro líquido total de R$ 13,7 bilhões, representando um aumento de 12,1% em relação a 2021.
A diversificação das empresas investidas pela Itaúsa e o desempenho positivo do Banco Itaú e da XP Inc. são fatores que contribuíram para esse resultado.
No entanto, é importante destacar que alguns fatores externos, como a alta da taxa básica de juros e o endividamento bruto pela emissão de debêntures, afetaram o resultado financeiro da empresa no 4T22 e em 2022.
Ainda assim, a Itaúsa continua a apresentar um sólido desempenho financeiro e pode continuar a explorar oportunidades em sua ampla base de investimentos diversificados.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Itaúsa do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
