Os resultados da Gafisa (GFSA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 28/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gafisa do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GFSA3 vale a pena.
Sobre Gafisa
A Gafisa S.A. é uma das empresas líderes do mercado imobiliário brasileiro com foco em empreendimentos comerciais e residenciais de médio e alto padrão.
Em mais de 60 anos de atuação no mercado imobiliário, a Gafisa já entregou mais de mil empreendimentos, somando mais de 15 milhões de metros quadrados, distribuídos em mais de 30 cidades do país.
O número de empreendimentos é a soma das obras realizadas sob as marcas Gomes de Almeida Fernandes e Gafisa.
Com sede em São Paulo e operações em outras cidades do país, a Gafisa foi fundada em 1954 no Rio de Janeiro, sob o nome Gomes de Almeida Fernandes.
Composição Acionária da Gafisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 69,60% | 0,00% | 69,60% |
| Planner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda. | 29,00% | 0,00% | 29,00% |
| Ações Tesouraria | 1,40% | 0,00% | 1,40% |
Avaliação de Governança
A Gafisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Gafisa S.A. |
| Código | GFSA3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 60,4% |
| Principal Acionista | Planner Redwood Asset Management Administração de Recursos Ltda. |
| Site | ri.gafisa.com.br |
A Gafisa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Gafisa no 4T22
A Gafisa apresentou um prejuízo líquido de R$ 3,7 milhões no 4T22, baixa de -107,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Gafisa do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -3,7 M | -49,4 M | - | 48,9 M | -107,5% |
| Margem Ebitda (%) | 36,9% | 2,2% | 34,7 p.p. | 86,9% | -50,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 2,5% | 11,7% | -9,2 p.p. | 12,4% | -9,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -1,1% | -14,0% | 12,9 p.p. | 22,0% | -23,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Gafisa no 4T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Gafisa, referente às suas operações no 4T22:
A análise dos resultados operacionais da Gafisa no 4T22 revela um desempenho positivo, impulsionado pelo crescimento das vendas brutas e líquidas em relação ao mesmo período do ano anterior.
As vendas brutas da Gafisa atingiram R$ 1,1 bilhão em 2022, um aumento de 50%, enquanto as vendas líquidas cresceram 67%, atingindo R$ 971,3 milhões.
No 4T22, as vendas brutas alcançaram R$ 337,4 milhões, um aumento de 42,3%, e as vendas líquidas foram de R$ 268,9 milhões, um aumento de 36,6%.
O mix de vendas da Gafisa ficou equilibrado no ano, com 45% das vendas concentradas em imóveis em construção e 38% em vendas de lançamentos, o que demonstra uma estratégia assertiva da empresa.
Os 17,0% restantes foram vendas de estoque pronto. A Gafisa lançou seis empreendimentos ao longo do ano, sendo quatro na cidade de São Paulo e dois no Rio de Janeiro (capital e Niterói), totalizando R$ 1,07 bilhão em lançamentos, com destaque para as vendas em São Paulo.
No entanto, a venda de estoques de safras mais antigas impactou negativamente a margem da empresa, especialmente no 4T22, gerando ganhos no curto prazo, mas com uma redução na margem.
Atualmente, esse perfil representa apenas 17,0% de todo o estoque da empresa, o que deve minimizar esse efeito no futuro.
Resultados Financeiros da Gafisa no 4T22
A receita líquida da Gafisa atingiu R$ 325,8 milhões no 4T22, apresentando alta de 46,6% na comparação com o 4T21.
O lucro bruto da Gafisa atingiu R$ 8,2 milhões no 4T22, apresentando retração de -70,4% na comparação com o 4T21.
Os custos operacionais totalizaram R$ 317,6 milhões no 4T22, apresentando crescimento de 63,2% na comparação com o 4T21.
O Ebitda ajustado da Gafisa atingiu R$ 120,2 milhões no 4T22, apresentando retração de -37,7% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda da Gafisa totalizou 36,9% no 4T22, apresentando retração de -50,0 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Gafisa totalizou um lucro de R$ 86,3 milhões no 4T22, apresentando crescimento de 787,1% quando comparado ao 4T21.
No 4T22, as despesas gerais e administrativas recuaram -16,5% em relação ao 4T21.
A margem bruta da Gafisa atingiu 2,5% no 3T22, apresentando retração de -9,9 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O prejuízo líquido da Gafisa atingiu R$ 3,7 milhões no 4T22, apresentando baixa no prejuízo de -92,5% quando comparado ao 3T22 e queda no resultado de -107,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Gafisa atingiu -1,1% no 4T22, apresentando baixa de -23,1 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Gafisa
Os indicadores de endividamento da Gafisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 112,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Gafisa em dezembro de 2022, totalizou R$ 1,9 bilhão, apresentando retração de R$ 420,9 milhões na comparação com dezembro de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 62,7% da sua dívida no longo prazo e 37,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Gafisa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gafisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da GFSA3.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -13,0 | -6,2 | 52,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,2 | 0,3 | 50,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 300,8 M | 518,6 M | 72,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,6033 | -1,6267 | -169,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -1,8% | -4,7% | -2,9 p.p. |
| Margem Líquida % | -3,0% | -7,3% | -3,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9% | 2,1% | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 14/11/22 | 28/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 28/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Gafisa 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gafisa do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Gafisa do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gafisa.
GFSA3 Vale a Pena?
Com base nos resultados apresentados no 4T22, podemos observar uma melhora significativa no desempenho financeiro da Gafisa, com a redução do prejuízo líquido em relação ao trimestre anterior e ao mesmo período do ano anterior.
Além disso, o resultado financeiro foi positivo, apresentando um crescimento expressivo em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Apesar da companhia encerrar o ano com dívida líquida considerável, o fato de ter captado recursos para investimentos em projetos em andamento, incluindo a compra de terrenos, é uma boa notícia e mostra que a empresa está se movimentando em direção ao seu plano estratégico.
Vale ressaltar que a venda dos estoques mais antigos impactou negativamente a margem da empresa, mas gerou ganhos no curto prazo com a redução de custos.
Em 2022, a companhia registrou prejuízo de R$ 83,2 milhões, baixa de -202,4% em relação a 2021.
Considerando todos esses fatores, podemos concluir que a Gafisa está em um processo de recuperação, mas ainda enfrenta desafios financeiros importantes.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Gafisa do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
