Os resultados da CVC (CVCB3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 14/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CVC do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CVCB3 vale a pena.
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Sobre CVC
A CVC Brasil atua na prestação de serviços de turismo, comercializando pacotes turísticos, que incluem passagens aéreas, transporte terrestre, reservas de hotéis, cruzeiro, entre outros serviços.
A empresa abrange 2 unidades de negócios:
- B2C: que compreende as marcas CVC, CVC.com, Submarino Viagens, Almundo Brasil e Experimento;
- B2B: que compreende as marcas RexturAdvance, Esferatur, Trend, VHC e Visual
- Argentina: Ola, Bibam e Almundo.
Veja aqui a análise de mercado da CVC, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da CVC
| Acionista | ON | PN | Total |
| Opportunity Hdf Administradora de Recursos Ltda | 10,2% | 0,0% | 10,2% |
| Outros | 84,6% | 0,0% | 84,6% |
| Equitas Administração de Fundos de Investimentos Ltda | 5,2% | 0,0% | 5,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A CVC está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. |
| Código | CVCB3 |
| Subsetor | Viagens e Lazer |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 87% (ON) |
| Principal Acionista | OPEG Fundo de Investimento em Ações Investimento no Exterior (9%) |
| Site | ri.cvc.com.br |
A CVC possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CVC no 4T22
A CVC apresentou um prejuízo líquido de R$ 96,8 milhões no 4T22, queda de -33,6% no prejuízo em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CVC do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -96,8 M | -75,0 M | - | -145,8 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 1,3% | 15,1% | -13,8 p.p. | 2,8% | -1,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -30,1% | -22,2% | -7,9 p.p. | -46,4% | 16,3 p.p. |
Resultados Operacionais da CVC no 4T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da CVC, referente às suas operações do 4T22:
A CVC Corp apresentou resultados positivos no 4T22, com um aumento de 13,5% nas reservas confirmadas em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Esse aumento foi impulsionado pela maior disponibilidade da malha aérea e frequência de voos, que permitiu uma maior procura por destinos internacionais, com um aumento de 42% no Brasil e de 71% na Argentina em relação ao 4T21.
A Black Friday também teve um impacto positivo nas reservas do 4T22 no Brasil, apresentando crescimento em relação ao evento de 2021.
No entanto, a Copa do Mundo e a troca de plataforma do B2C tiveram um impacto adverso nas reservas confirmadas no período.
A troca de plataforma, embora bem-sucedida em não trazer transtornos aos clientes, afetou momentaneamente a operação da loja no período.
Além disso, as reservas confirmadas para destinos internacionais seguiram em alta, representando 53% das reservas confirmadas no período.
O take rate alcançou 8,7% no 4T22, refletindo o forte crescimento do produto marítimo, que apesar de possuir um menor take rate nominal em comparação com outros produtos, não requer capital de giro.
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Resultados Financeiros da CVC no 4T22
A receita líquida da CVC atingiu R$ 321,4 milhões no 4T22, apresentando alta de 2,4% na comparação com o 4T21.
O Ebitda ajustado da CVC atingiu R$ 4,2 milhões no 4T22, apresentando retração de -52,4% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda ajustada da CVC totalizou 1,3% no 4T22, apresentando retração de -1,5 ponto percentual na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da CVC totalizou um prejuízo de R$ 111,6 milhões no 4T22, apresentando crescimento no prejuízo de 165,1% quando comparado ao 4T21.
No 4T22, as despesas gerais e administrativas recuaram -2,1% em relação ao 4T21.
O prejuízo líquido da CVC atingiu R$ 96,8 milhões no 4T22, apresentando um crescimento no prejuízo de 29,1% na comparação com o 3T22 e queda no prejuízo de -33,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da CVC atingiu -30,1% no 4T22, apresentando crescimento de 16,3 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CVC
Os indicadores de endividamento da CVC estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 283,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CVC:
A dívida bruta da CVC em dezembro de 2022, totalizou R$ 896,7 milhões, apresentando retração de R$ 27,8 milhões na comparação com setembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 22,6% da sua dívida no longo prazo e 77,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CVC
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CVC para iniciar a sua análise dos fundamentos da CVCB3.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -3,6 | -2,9 | 19,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,2 | 3,9 | -7,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,9 B | 1,2 B | -36,8% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 48,1 M | 166,5 M | 246,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -1,7402 | -1,5632 | 10,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -115,9% | -136,9% | -21,0 p.p. |
| Margem Líquida % | -39,7% | -35,4% | 4,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,7% | 0,6% | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 08/11/22 | 14/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 14/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados CVC 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CVC do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da CVC do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CVC.
CVCB3 Vale a Pena?
Em conclusão, os resultados da CVC no 4T22 apresentaram um aumento nas reservas confirmadas impulsionado pela maior disponibilidade da malha aérea e frequência de voos, assim como pelo forte crescimento do produto marítimo.
No entanto, a empresa enfrentou desafios no período, como a Copa do Mundo e a troca de plataforma do B2C, que afetaram as reservas confirmadas.
O resultado financeiro da empresa apresentou uma despesa líquida de R$ 111,6 milhões, devido ao aumento do CDI médio e encargos sobre as antecipações de recebíveis.
A CVC Corp também apresentou um prejuízo líquido de R$ 96,8 milhões no 4T22, um aumento no prejuízo em relação ao 3T22, mas uma queda significativa em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em 2022, a empresa apresentou uma queda de -9,0% no prejuízo em relação a 2021.
A CVC deve continuar monitorando de perto as tendências do mercado e as mudanças no comportamento do consumidor para se adaptar às novas demandas e manter sua posição de liderança no setor de turismo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CVC do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
