Os resultados da Cogna (COGN3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 10/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cogna do 3T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação COGN3 vale a pena.
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Sobre Cogna
A Cogna Educação é uma das principais organizações educacionais do mundo, presente no mercado há mais de 70 anos.
A companhia está presente em todos os estados do país, nos mais variados segmentos da educação. A holding Cogna Educação divide as suas operações por meio das seguintes empresas:
- Kroton: Ensino superior graduação (Unidades próprias e polos parceiros de Ensino superior);
- Platos: Plataforma de serviços educacionais para o ensino superior;
- Saber: Escolas próprias de educação básica e contratos de gestão de escolas;
- Vasta Educação: Plataforma integrada de soluções educacionais para escolas de educação básica.
Também conta com a divisão de outros negócios: PNLD, SETS, LFG (cursos livres e preparatórios) e demais serviços.
Atualmente, a Cogna Educação conta com 844 mil alunos de graduação presencial e digital na vertical kroton e 44 mil alunos de pós-graduação na vertical Platos, atendidos por meio de 176 unidades próprias de ensino superior e 1,5 mil polos credenciados de ensino digital.
Veja aqui a análise de mercado da Cogna, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Cogna
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alaska Investimentos Ltda. | 10,0% | 0,0% | 10,0% |
| Outros | 85,2% | 0,0% | 85,2% |
| Blackrock. Inc | 4,4% | 0,0% | 4,4% |
| Ações Tesouraria | 0,4% | 0,0% | 0,4% |
Avaliação de Governança
A Cogna está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cogna Educação S.A. |
| Código | COGN3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 85% |
| Principal Acionista | Alaska Investimentos Ltda. (10%) |
| Site | ri.cogna.com.br |
A Cogna possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cogna no 3T22
A Cogna apresentou um prejuízo líquido de R$ 228,6 milhões no 3T22, apresentando retração no prejuízo de -40,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cogna do terceiro trimestre de 2022:
| Indicador | 3T22 | 2T22 | % | 3T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -228,6 M | -117,7 M | - | -385,5 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 23,1% | 30,3% | -7,2 p.p. | 19,8% | 3,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 59,2% | 62,9% | -3,7 p.p. | 52,6% | 6,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -21,5% | -10,2% | -11,3 p.p. | -37,7% | 16,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Cogna no 3T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Cogna, referente às suas operações do 3T22:
Na divisão Kroton, a companhia destacou a melhora na redução de receita comparativa.
A receita líquida da divisão Kroton totalizou R$ 765,3 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 11,7% na comparação com o 3T21.
Além disso, a Kroton conquistou uma maior eficiência no controle de custos, elevando a margem bruta da divisão para 77,6% entre os meses de julho e setembro.
Na divisão Vasta, os resultados refletiram a forte retomada do mercado de ensino básico, seguido à suspensão das medidas de isolamento.
A receita líquida da divisão Vasta totalizou R$ 188,9 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 48,5% na comparação com o 3T21.
As receitas de subscrição totalizaram R$ 169,6 milhões no 3T22, alta de 76,3% em relação ao mesmo período de 2021.
De acordo com a companhia, são esperados o reconhecimento de R$ 1,2 bilhão de subscrição no ciclo de 2023.
Adicionalmente, a receita líquida da divisão Saber recuou -46,0% na base anual.
A menor receita líquida da divisão Saber foi atribuída à sazonalidade do calendário de compras do PNLD (Programa Nacional do Livro Didático).
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Resultados Financeiros da Cogna no 3T22
A receita líquida da Cogna atingiu R$ 1,1 bilhão no 3T22, apresentando alta de 4,1% na comparação com o 3T21.
O lucro bruto da Cogna atingiu R$ 629,8 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 16,9% na comparação com o 3T21.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 434,5 milhões no 3T22, apresentando retração de -10,2% na comparação com o 3T21.
O Ebitda da Cogna atingiu R$ 245,9 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 21,7% na comparação com o 3T21.
A margem Ebitda da Cogna totalizou 23,1% no 3T22, apresentando crescimento de 3,3 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
O resultado financeiro da Cogna totalizou um prejuízo de R$ 234,4 milhões no 3T22, apresentando crescimento no prejuízo de 41,9% quando comparado ao 3T21.
No 3T22, as despesas com gerais e administrativas cresceram 4,3% em relação ao 3T21.
A margem bruta da Cogna atingiu 59,2% no 3T22, apresentando crescimento de 6,6 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
O prejuízo líquido da Cogna atingiu R$ 228,6 milhões no 3T22, apresentando crescimento no prejuízo de 94,3% na comparação com o 2T22 e baixa no prejuízo de -40,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Cogna atingiu -21,5% no 3T22, apresentando crescimento de 16,2 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cogna
Os indicadores de endividamento da Cogna estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 60,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Cogna em setembro de 2022, totalizou R$ 8,2 bilhões, apresentando retração de R$ 1,4 bilhão na comparação com junho de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 74,2% da sua dívida no longo prazo e 25,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cogna
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cogna para iniciar a sua análise dos fundamentos da COGN3.
| Indicador | 06/2022 | 09/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -9,1 | -19,4 | -113,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,3 | 0,4 | 33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 3,9 B | 5,5 B | 41,0% |
| Ebitda Recorrente 12 M (R$) | 1,4 B | 1,4 B | 0,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,2352 | -0,1513 | 35,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -3,2% | -2,1% | 1,1 p.p. |
| Margem Líquida % | -9,1% | -5,8% | 3,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5% | 1,2% | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 11/08/22 | 10/11/22 | - |
* Indicadores com base na data de 10/11/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Cogna 3T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cogna do 3T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cogna do 3T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cogna.
COGN3 Vale a Pena?
A Cogna anunciou prejuízo líquido de R$ 228,6 milhões no 3T22, este resultado representa uma baixa no prejuízo de -40,7% em relação ao 3T21.
O prejuízo atribuído aos acionistas controladores foi de R$ 211,3 milhões no 3T22, alta de 39,0% quando comparado ao 3T21.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 59,2% ante 52,6% no 3T21.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 26,3 bilhões, redução de -8,9% em relação ao saldo no 3T21.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 13,4 bilhões neste trimestre, valor -2,2% menor ao saldo no mesmo período do ano anterior.
Neste trimestre, os resultados da Cogna vieram conforme o esperado, com destaque para as maiores margens entregues pela Kroton, divisão de maior representatividade no faturamento da companhia.
A companhia estima que o acúmulo de safras crescentes de receita oferecerá variação positiva de receita líquida para o segundo semestre de 2020 e para o resultado consolidado do ano, sinalizando a continuidade de um balanço positivo para a Kroton.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cogna do 3T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
