A BB Seguridade (BBSE3) é uma das queridinhas dos investidores que gostam de dividendos, mas está com um gosto meio amargo ultimamente por sua desvalorização e alguns resultados.

A empresa surpreendeu o mercado com generosíssimos proventos no primeiro semestre de 2020.

Agora a companhia está reportando resultados abaixo da expectativa do mercado financeiro e do seu próprio guidance, que é uma previsão ou expectativa que a própria empresa tem sobre si.

Aquela época de proventos maravilhosos dela foi fruto de duas coisas:

  1. Sua característica de empresa resiliente, de quem se espera bons resultados sempre;
  2. E eventos não recorrentes que geraram ganhos expressivos como a amortização de capital social e a distribuição de lucro oriunda em grande parte da venda das ações da IRB Brasil (IRBR3) que ela o fez antes da derrocada dos papéis.

Passados estes eventos positivos extraordinários, era de se esperar que os resultados continuassem bons, mesmo que não tão expressivos.

Só que aí veio a pandemia e bagunçou tudo. A crise do coronavírus gerou dificuldade na comercialização de seus produtos, muitos dos quais feitos nas agências bancárias.

Outro problema que passou a afetar a empresa foi a aceleração exacerbada da inflação medida pelo IGP-M, que fez com que ela tivesse prejuízos causados pelo descasamento entre o seu passivo e os seus recebíveis. 

Explico:

Um exemplo de passivo são as pensões dos planos de previdência e os sinistros dos seguros.

Nessa mesma linha, os seus recebíveis são as contribuições previdenciárias e os prêmios dos seguros.

Quando a inflação está controlada, os dois sobem, mas sem que haja grandes descasamentos.

O problema é que quando o IGP-M disparou os passivos subiram instantaneamente, mas os recebíveis foram chegando aos poucos.

Outro problema enfrentado, é o aumento da sinistralidade dos seguros de vida em função do covid-19. Mais mortes, mais indenizações a pagar

A empresa mesmo não esperava que em 2021 ainda estivéssemos numa situação tão dramática quanto a que estamos vivendo. O primeiro semestre da BB Seguridade deste ano teve seu resultado impactado por estes fatores, mas também teve bons números em outras linhas de negócio.

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Entre coisas boas e ruins desses últimos tempos, o resultado acabou vindo de R$ 1,7 bilhão contra R$ 1,8 bilhão do mesmo semestre do ano anterior.

A empresa esperava que o seu resultado operacional viesse com crescimento de 8 a 13%, o que se observou foi apenas 3,1%, o que fez com que ela revisasse sua projeção de fechar o ano com crescimento de 1 a 6%.

Por outro lado, a expectativa da BBSE3 para os prêmios de seguros era de aumento de 7 a 12%, mas observou-se 15,4% de crescimento, o que fez com que ela subisse sua projeção para fechar o ano de 10 a 15%.

Já nas reservas de previdência, havia expectativa de crescimento de 4 a 7%, e o número atingido foi de 5,5%, bem no meio da faixa indicada pela empresa.

Portanto, ela manteve sua expectativa para final do ano inalterada neste quesito.

Não podemos desconsiderar que muitos desses efeitos estão fora do controle da empresa e são transitórios.

No que ela tem controle e influência, está fazendo um bom trabalho.

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Se você é como nós do Seleção de Dividendos, que acredita que essa pandemia vai passar, que olha o investimento no longo prazo de olho nos dividendos atuais e futuros das empresas, então é um case para se manter na carteira, mesmo sentindo ainda o amargo gosto da desvalorização temporária das suas ações.

Lembre-se de que remédios tem gostos amargos também.

Nós esperamos que os assinantes do Seleção de Dividendos recebam muitos dividendos da BB Seguridade, uma vez que o plano é mantermos ela em carteira de ações.

Aliás, os próximos dividendos da BBSE3 serão de R$ 0,52 por ação e cairão na conta dia 23 de agosto. Para receber, você precisa ser acionista da empresa no dia 11 agora.

Quem quiser comprar para receber, dá tempo ainda.

Quem é investidor de longo prazo como nós somos, é só esperar o dia 23 e comprar ainda mais ações com esse dividendo.

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