Nos últimos meses temos visto uma queda nas cotações e nos rendimentos de praticamente todos os fundos de recebíveis em função dos seguidos meses de deflação.
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O portfólio dos fundos imobiliários que possuem em carteira títulos indexados à inflação acabam sendo as vítimas.
Apesar de atingir todos os fundos de papel, independentemente do nível de risco, o cenário atual tem afetado os fundos high yield com mais intensidade, devido à elevada relação de risco e retorno é de se esperar uma volatilidade nos rendimentos e, consequentemente, no preço das cotas.
No entanto, em um ambiente de alta inflação - como vimos em um passado recente, foram os que mais distribuíram rendimentos.
No mundo dos investimentos em renda variável, nada permanece linear ao longo do tempo.
Aos novos investidores, um novo aprendizado para ficar guardado.
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Saber se aproveitar dos ciclos econômicos é a grande jogada que o investidor de longo prazo pode fazer a seu favor.
Por isso, nesse final de ano, acredito que seja esse o momento.
Acredito que você irá se lembrar como um dos movimentos mais acertados em relação a sua carteira de fundos imobiliários daqui doze meses.
É uma janela de oportunidade (de menor proporção) parecida com o que tivemos recentemente em relação aos fundos de tijolos.
Digo muito isso em função do que vejo nos preços dos fundos de recebíveis: entradas (novos aportes e/ou nova posição) com boa margem de segurança, além de pegar uma possível nova tendência de alta de curto prazo dos rendimentos com a retomada da inflação.
Esse cenário acima é mais latente nos fundos de maior risco que estão sendo negociados abaixo do valor patrimonial.
Esse arranjo de fatores é visto poucas vezes na história de vários deles.
E aí vou na contramão do que muito tem se falado atualmente: com os fundos de recebíveis negociando em patamares de dividend yield anual muito próximos, não faz sentido entrar no de maior risco (High yield).
O meu maior incômodo quanto a essa “recomendação” é que investimento em renda variável é para a vida toda.
E acredito muito nisso.
Mais do que isso: busco sempre tomar atitudes com base nessa prerrogativa.
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Devido a um fator macroeconômico e raro, de meses consecutivos de deflação, o retorno tem sido muito similar entre os fundos, apesar dos riscos serem bem diferentes.
Ao dizer que a compra não faz sentido é o mesmo que assumir que o momento atual de deflação será perpetuado.
A diversificação é fundamental em todos os segmentos de fundos imobiliários que você decide ter como investimento.
Hoje fizemos um mix de recomendações, entre fundos high yield, middle grade e outros de baixo risco de crédito.
Entenda e respeite a sua tolerância ao risco e conte conosco na busca de oportunidades. Elas não são poucas.
