Recentemente a Xp Investimentos soltou um relatório bastante interessante sobre a bolsa de valores brasileira.

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Nesse relatório, se colocou a tese de que a bolsa brasileira está (bastante) barata.

Aqui nesse espaço costumo defender isso por convicção nessa tese de investimento.

Aqui vou dissecar um pouco dos tópicos levantados pela instituição e que podem ajudar você a tomar uma decisão de investimento mais embasada.

Vamos lá…

Preço/Lucro do Ibovespa

Primeiro, como já exaustivamente exposto aqui, a bolsa está barata em relação a ela própria no quesito Preço/Lucro.

Veja no gráfico abaixo retirado do relatório.

índice P/L do Ibovespa
Gráfico histórico do índice P/L do Ibovespa. Fonte: Xp Expert.

Hoje, operamos a menos de 7x lucros, um desconto de 40% em relação à média histórica dos últimos 15 anos em 11,3x.

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Ações de Commodities

Para muitos, a bolsa brasileira pode estar barata porque Vale (VALE3) e Petrobras (PETR4) estão com razões de Preço/Lucro super baixas.

Porém, mesmo retirando empresas de commodities, a bolsa brasileira apresenta números atrativos.

P/L do Ibovespa sem ações de commodities
P/L do Ibovespa sem ações de commodities. Fonte: Xp Expert.

Nesse recorte, o P/L da bolsa opera em 10x lucros ao passo que a média histórica é de 12x.

Ações do Setor Financeiro

Mas os bancões também estão muito baratos e pesam muito no índice - você pode argumentar.

Isso é verdade, de fato, mas mesmo assim, retirando as ações do setor financeiro, a bolsa brasileira segue barata nessa métrica de P/L.

Ibovespa sem commodities e setor financeiro
P/L do Ibovespa sem commodities e setor financeiro. Fonte: Xp Expert.

Nesse caso, a margem de segurança cai um pouco.

Operamos em um P/L de 14x versus um P/L histórico de 15x.

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Cada Setor da Bolsa de Valores Brasileira

Se olharmos setor por setor da bolsa de valores, a maioria deles está negociando abaixo ou muito próximo da média histórica.

P/L de cada setor da bolsa
P/L de cada setor da bolsa de valores. Fonte: Xp Expert.

Comparação com Mercados Globais

Se compararmos com outros mercados, o Brasil também está barato.

O Brasil não está apenas barato em relação ao seu próprio histórico, mas também quando comparamos com outros mercados globais. 

O P/L do Ibovespa negocia, hoje, com um desconto de 61% em relação ao mesmo indicador do S&P 500, desconto muito maior do que a média histórica de desconto de ao redor de 30%. 

P/L relativo entre Ibovespa e S&P 500
Gráfico de P/L relativo entre Ibovespa e S&P 500. Fonte: Xp Expert.

O valuation do Brasil também negocia atualmente com um desconto de 40% em relação ao P/L de Mercados Emergentes (MSCI), quando ambos os índices tenderam a negociar em patamares similares.

Ibovespa e MSCI Mercados Emergentes
P/L entre Ibovespa e MSCI Mercados Emergentes. Fonte: Xp Expert.

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Comparação com Renda Fixa

Por último, a bolsa de valores brasileira está atrativa até mesmo em relação à renda fixa, mesmo com os juros da Taxa Selic altos.

O Equity Risk Premium (ERP), ou Prêmio de Risco em português, compara o rendimento de ações com as taxas de juros reais. 

Atualmente, esse indicador está em 9,0%, significativamente acima da média histórica de 4,9%. 

Ou seja, as ações brasileiras continuam baratas mesmo considerando o alto nível das taxas de juros locais.

Indicador de prêmio de risco
Gráfico histórico do indicador de prêmio de risco. Fonte: Xp Expert.

Esses 6 motivos listados pela XP nos reforçam as convicções de que temos uma assimetria favorável hoje na bolsa brasileira.

As melhores oportunidades da GuiaInvest Research hoje estão sendo recomendadas na carteira do Canal Joias da Bolsa.

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