Os resultados da Alpargatas (ALPA4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 05/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alpargatas do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ALPA4 vale a pena.

Sobre Alpargatas

A Alpargatas é uma empresa brasileira de calçados e artigos esportivos, a companhia está presente há mais de 113 anos no ramo de calçados e lonas.

A companhia detém uma variedade de marcas como Havaianas, Osklen, Mizuno, Dupé e Meggashop Outlet.

Veja aqui a análise de mercado da Alpargatas, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Alpargatas

AcionistaONPNTotal
Itaúsa S.A.42,9%13,8%28,7%
Outros3,8%53,9%28,2%
Cambuhy Alpa Holding S.A.33,3%9,0%21,5%
Bonsucex Holding Ltda4,3%8,3%6,3%
Alpa Fundo de Investimentos em Ações9,6%2,4%6,1%
Silvio Tini de Araújo6,1%1,8%4,0%
Atmos Capital Gestora de Recursos Ltda.0,0%5,2%2,5%
Ações Tesouraria0,0%3,2%1,6%

Avaliação de Governança

A Alpargatas está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAlpargatas S.A.
CódigoALPA4 
SubsetorTecidos. Vestuário e Calçados
Segmento de ListagemNível 1
Tag Along80%
Free Float4% (ON)
Principal AcionistaItausa S.A. (4.289%)
Siteri.alpargatas.com.br

A Alpargatas possui um free float de 4%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 4% do capital social.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Alpargatas no 1T22

A Alpargatas apresentou um lucro líquido de R$ 20,8 milhões no 1T22, uma baixa de 83,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Alpargatas do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)20,8 M149,9 M-86,1%126,1 M-83,5%
Margem Ebitda (%)15,6%15,8%-0,2 p.p.21,1%-5,5 p.p.
Margem Bruta (%)47,6%39,0%8,6 p.p.52,4%-4,8 p.p.
Margem Líquida (%)2,2%34,1%-31,9 p.p.14,0%-11,8 p.p.

Resultados Operacionais da Alpargatas no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Alpargatas, referente às suas operações do 1T22:

Brasil

O volume de vendas da Alpargatas no Brasil apresentou queda de -4% vs. 1T21 impactado pela redução de estoques nos canais/clientes em 3 milhões de pares quando comparado com o início do trimestre

Também houve ganho de participação de mercado de +1pp no canal alimentar e crescimento duplo dígito de sell through no canal especializado.

O aumento do preço médio de 10% (anunciado em jan/22) fluiu pelo resultado a partir de mar/22.

EUA

No 1t22, o volume de vendas apresentou queda -16% vs. 1T21 (~100 mil pares) impactado pela redução de vendas com descontos promocionais.

O RGM impactou a receita/par (+29% em CC). O EBITDA se manteve em linha em CC (-1%) vs. 1T21.

China

Já na China, o volume de vendas apresentou alta de +40% vs. 1T21 explicado pela base de comparação fraca, uma vez que as vendas online já foram impactadas pelas restrições decorrentes da COVID-19.

O volume no 1T21, principalmente vendido para os clientes B2B sofreu impacto no preço porpar em ~43% (em CC).

A queda do EBITDA reflete investimentos na construção da marca e na ampliação da estrutura organizacional.

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Resultados Financeiros da Alpargatas no 1T22

A receita líquida da Alpargatas atingiu R$ 927,2 milhões no 1T22, apresentando alta de 9,0% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da Alpargatas atingiu R$ 441,5 milhões no 1T22, apresentando retração de -0,1% na comparação com o 1T21. 

O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 485,6 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 19,0% na comparação com o 1T21.

O Ebitda recorrente da Alpargatas atingiu R$ 144,4 milhões no 1T22, apresentando retração de -19,7% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda recorrente da Alpargatas totalizou 15,6% no 1T22, apresentando retração de -5,5 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro da Alpargatas totalizou um lucro de R$ 84,9 milhões no 1T22, crescimento de  159,9% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 11,6% em relação ao 1T21.

A margem Bruta da Alpargatas atingiu 47,6% no 1T22, apresentando retração de -4,8 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O lucro líquido da Alpargatas atingiu R$ 20,8 milhões no 1T22, apresentando retração de -86,1% na comparação com o 4T21 e baixa de -83,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Alpargatas. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Alpargatas atingiu 2,2% no 1T22, apresentando retração de -11,8 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Alpargatas

Os indicadores de endividamento da Alpargatas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio líquido de 2,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alpargatas:

Gráfico do histórico de endividamento da Alpargatas. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Alpargatas em março de 2022, totalizou R$ 118,5 milhões, apresentando retração de R$ 8,0 milhões na comparação com dezembro de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Alpargatas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alpargatas para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALPA4.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)36,530,3-17,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)7,33,3-54,8%
Price Sales Ratio (PSR)5,44,4-18,5%
Valor de Mercado (R$)21,4 B17,6 B-17,8%
Ebit (R$)139,4 M46,9 M-66,4%
Ebitda (R$)205,8 M144,4 M-29,8%
Lucro por Ação (LPA) $1,01390,8596-15,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %20,0%10,7%-9,3 p.p.
Margem Líquida %17,5%14,8%-2,7 p.p.
Liquidez Corrente0,81,50,7 p.p.
Data Divulgação10/02/2205/05/22

* Indicadores com base na data de 05/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Alpargatas 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alpargatas do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Alpargatas do 1T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alpargatas.

ALPA4 Vale a Pena?

No 1T22, o crescimento da receita líquida no Brasil, impulsionado pelas iniciativas de RGM, combinado à performance dos mercados internacionais resultaram na maior receita líquida de Havaianas em um primeiro trimestre.

As ações implementadas para reduzir o impacto da inflação de custos contribuíram para a proteção da margem EBITDA.

Esses resultados trazem confiança na força da marca Havaianas e no foco em excelência operacional com crescimento de receita e proteção de margem EBITDA, mesmo diante de um cenário macroeconômico desafiador.

Assim, acredito que as ações da Alpargatas (ALPA4) oferecem atualmente uma ótima oportunidade de investimento.

Se você quer investir em ações com ótimos fundamentos e que estão sendo negociadas com desconto em relação ao seu preço justo, garanta a sua vaga na minha Carteira Ações para a Vida e receba o meu acompanhamento.

Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Press Release da Alpargatas 1T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Alpargatas do 1T22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Alpargatas Do 1T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.