Os resultados da Unidas (LCAM3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 21/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Unidas do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação LCAM3 vale a pena.

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Sobre Unidas

A Unidas foi constituída em 1993, estando presente há 36 anos no mercado, com participação de mercado relevante no setor.

O grande marco da empresa ocorreu após a fusão entre Unidas e Locamerica, onde a empresa passou a ser uma das maiores empresas de locação de veículos do país.

Os principais segmentos de atuação da Unidas são:

  • Terceirização de frotas;
  • Aluguel de carros;
  • Seminovos.

Veja aqui a análise de mercado da Unidas, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Unidas

AcionistaONPNTotal
Luis Fernando Memoria Porto9,0%0,0%9,0%
Outros55,4%0,0%55,4%
Sérgio Augusto Guerra de Resende9,0%0,0%9,0%
Enterprise Holdings Brazil. Inc7,7%0,0%7,7%
Fitpart Fund Administration Services Limited7,4%0,0%7,4%
Dirley Pingnatti Ricci6,4%0,0%6,4%
Sf 166 Participações Societárias S.A.2,1%0,0%2,1%
Rcc Participações Sociais Ltda.2,0%0,0%2,0%
Ações Tesouraria1,0%0,0%1,0%

Avaliação de Governança

A Unidas está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia Locação das Américas
CódigoLCAM3 
SubsetorDiversos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float55%
Principal AcionistaLuis Fernando Memoria Porto (902%)
Siteri.unidas.com.br

A Unidas possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Unidas no 4T21

A Unidas apresentou um lucro líquido de R$ 197,1 milhões no 4T21, uma alta de 40,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Unidas do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)197,1 M267,3 M-26,3%276,9 M40,5%
Margem Ebitda (%)75,3%75,4%-0,1 p.p.71,2%4,1 p.p.
Margem Bruta (%)51,1%42,0%9,1 p.p.31,5%19,6 p.p.
Margem Líquida (%)28,8%17,1%11,7 p.p.30,1%-1,3 p.p.

Resultados Operacionais da Unidas no 4T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Unidas, referente às suas operações do 4T21, por divisão de negócio:

Terceirização de Frotas

A receita líquida da divisão Terceirização de Frotas totalizou R$ 528,3 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 44,3% em relação ao mesmo período de 2020.

Nesse mesmo ritmo, o número de diárias totalizou 9,110 mil no 4T21, apresentando crescimento de 29,5% em relação ao mesmo período de 2020.

A tarifa média totalizou R$ 1,922 mil no 4T21, montante 12,9% maior quando comparado ao 4T20.

Aluguel de Carros

A receita líquida da divisão Aluguel de Carros totalizou um recorde de R$ 428,1 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 50,4% em relação ao mesmo período de 2020.

Vale ressaltar, o crescimento da tarifa média diária para R$ 92,8 entre os meses de outubro e dezembro.

Seminovos

A receita líquida da divisão Seminovos totalizou R$ 553,1 milhões no 4T21, apresentando retração de -42,6% em relação ao mesmo período de 2020.

Em relação a rede de atendimento, foram fechadas 30 lojas, de acordo com a estratégia da empresa em buscar ativos com maior índice de rentabilidade.

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Resultados Financeiros da Unidas no 4T21

A receita líquida da Unidas atingiu R$ 1,5 bilhão no 4T21, apresentando baixa de -6,5% na comparação com o 4T20.

O lucro bruto da Unidas atingiu R$ 773,1 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 51,6% na comparação com o 4T20. 

Os custos de locação e venda de veículos totalizaram R$ 739,8 milhões no 4T21, apresentando retração de -33,2% na comparação com o 4T20.

O Ebitda da Unidas atingiu R$ 722,5 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 55,1% na comparação com o 4T20.

A margem Ebitda da Unidas totalizou 75,3% no 4T21, apresentando crescimento de 4,1 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O resultado financeiro da Unidas totalizou um prejuízo de R$ 168,9 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 154,4% quando comparado ao 4T20.

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 45,3% em relação ao 4T20.

A margem bruta da Unidas atingiu 51,1% no 4T21, apresentando crescimento de 19,6 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

O lucro líquido da Unidas atingiu R$ 197,1 milhões no 4T21, apresentando retração de -26,3% na comparação com o 3T21 e alta de 40,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Unidas atingiu 28,8% no 4T21, apresentando retração de -1,3 pontos percentuais na comparação com o 4T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Unidas

Os indicadores de endividamento da Unidas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 203,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Unidas:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Unidas
Gráfico do histórico de endividamento da Unidas. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Unidas em dezembro de 2021, totalizou R$ 10,0 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,9 bilhão na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90,9% da sua dívida no longo prazo e 9,1% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Unidas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Unidas para iniciar a sua análise dos fundamentos da LCAM3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)13,411,9-11,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,62,4-7,7%
Dividend Yield (DY) %1,6%1,7%0,1 p.p.
Payout %20,8%20,7%-0,1 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,91,8-5,3%
Valor de Mercado (R$)12,3 B11,9 B-3,3%
Ebit (R$)1.675,9 B1.900,2 B13,4%
Ebitda (R$)2.187,0 B2.443,7 B11,7%
Lucro por Ação (LPA) $1,81521,97198,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %19,3%20,4%1,1 p.p.
Margem Líquida %14,1%15,4%1,3 p.p.
Liquidez Corrente1,2%1,1%-0,1 p.p.
Data Divulgação03/11/2121/02/22-

* Indicadores com base na data de 21/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Unidas 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Unidas do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Unidas do 4T21. 

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Unidas.

LCAM3 Vale a Pena?

A Unidas reportou lucro líquido de R$ 197,1 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 40,5% na comparação com o mesmo período de 2020.

Os resultados da Unidas foram beneficiados pelo crescimento das margens operacionais da divisão de locação de veículos.

A margem bruta da divisão de locação de veículos saltou para 64,7% no 4T21, enquanto o Ebitda recorrente avançou 61,7% na comparação anual.

Vale ressaltar, o crescimento da diária média e o controle dos custos.

De acordo com a companhia, a receita líquida da divisão de seminovos foi impactada pelo desinvestimento de lojas, que está atrelada à estratégia da companhia em investir em ativos com maior rentabilidade.

Acredito que as ações da Unidas estão em um excelente ponto de entrada, atualmente cotadas a 11,9x lucro líquido.

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Press Release da Unidas 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Unidas do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.