Os resultados da Positivo Tecnologia (POSI3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 10/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Positivo Tecnologia do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação POSI3 vale a pena.

Sobre Positivo Tecnologia

A Positivo Tecnologia é uma das maiores fabricantes de tecnologia do país, ela faz parte do Grupo Positivo, uma holding brasileira presente em mais de 40 países.

A companhia detém uma variedade de marcas como Positivo, Quantum, VAIO e Hi Technologies.

A Positivo foi constituída em 1989, com sua atuação voltada na fabricação e venda de computadores para escolas clientes do Grupo Positivo no país.

Posteriormente, a empresa foi expandindo sua atuação abrangendo demais segmentos de negócios, como a fabricação de celulares.

Hoje, a Positivo divide sua atuação nos seguintes segmentos:

  • Segmento de Varejo;
  • Segmento de Licitações;
  • Segmento Corporativo.

Composição Acionária da Positivo Tecnologia

AcionistaONPNTotal
Hélio Bruck Rotenberg9,5%0,0%9,5%
Cixares Libero Vargas8,8%0,0%8,8%
Giem Raduy Guimarães3,1%0,0%3,1%
Lucas Raduy Guimarães3,1%0,0%3,1%
Paulo Fernando Ferrari Lago2,9%0,0%2,9%
Thais Susana Ferrari Lago2,9%0,0%2,9%
Samuel Ferrari Lago2,9%0,0%2,9%
Daniela Cesar Formighieri Rigolino2,7%0,0%2,7%
Rodrigo Cesar Formighieri2,7%0,0%2,7%
Isabela Cesar Formighieri2,7%0,0%2,7%
Sofia Guimarães Von Ridder2,5%0,0%2,5%
Ações Tesouraria0,8%0,0%0,8%

Avaliação de Governança

A Positivo Tecnologia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaPositivo Tecnologia S.A.
CódigoPOSI3
SubsetorComputadores e Equipamentos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float55% (ON)
Principal AcionistaHelio Bruck Rotenberg (946%)
Siteri.positivotecnologia.com.br

A Positivo Tecnologia possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Positivo Tecnologia no 2T21

A Positivo Tecnologia apresentou lucro líquido de R$ 51,5 milhões no 2T21, uma alta de 699,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Positivo Tecnologia do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)51,5 M55,8 M-7,6%-8,6 M699,3%
Margem Ebitda (%)14,0%7,4%6,7 p.p.2,6%11,4 p.p.
Margem Bruta (%)25,9%23,2%2,7 p.p.14,3%11,6 p.p.
Margem Líquida (%)6,5%8,2%-1,7 p.p.-2,1%8,6 p.p.

Resultados Operacionais da Positivo Tecnologia no 2T21

Confira a composição da receita líquida da Positivo Tecnologia, referente às suas operações do 2T21, por unidade de negócio:

Unidade de NegócioReceita Bruta (R$) - 2T21Participação (%)
ProdutosR$ 916,2 milhões97,5%
ServiçosR$ 23,3 milhões2,5%
TotalR$ 939,5 milhões100,0%

A Positivo Tecnologia entregou ótimos resultados no 2T21, influenciado pela maior demanda por computadores.

Consequentemente, a divisão de Consumer registrou um sólido desempenho, registrando receita bruta de R$ 546,0 milhões no 2T21.

Já na divisão de Corporativo, a receita bruta totalizou R$ 157,0 milhões no 2T21.

De acordo com a companhia, o melhor desempenho da divisão de Corporativo vem refletindo a tendência de inversão de demanda iniciada com a pandemia de Covid-19.

Por sua vez, a divisão de Instituições Públicas totalizou uma receita de R$ 237,0 milhões no 2T21.

O melhor resultado foi atribuído à retomada do mercado, em especial para atendimento a clientes de educação e bancos públicos.

No primeiro semestre de 2021 cerca de 59,8% da receita bruta total da Positivo Tecnologia foi originada da divisão de Consumer. Veja no gráfico abaixo:

Gráfico da Segmentação da Receita Bruta da Positivo Tecnologia
Fonte: Press Release da Positivo Tecnologia

Resultados Financeiros da Positivo Tecnologia no 2T21

A receita líquida da Positivo Tecnologia atingiu R$ 785,9 milhões no 2T21, apresentando alta de 88,5% na comparação com o 2T20.

O lucro bruto da Positivo Tecnologia atingiu R$ 203,7 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 241,0% na comparação com o 2T20.

O custo dos produtos e serviços totalizou R$ 582,2 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 63,0% na comparação com o 2T20.

O Ebitda da Positivo Tecnologia atingiu R$ 110,4 milhões no 2T21, apresentando uma alta de 938,3% na comparação com o 2T20.

A margem Ebitda da Positivo Tecnologia totalizou 14,0% no 2T21, apresentando crescimento de 11,4 ponto percentual na comparação com o 2T20.

O resultado financeiro da Positivo Tecnologia totalizou um prejuízo de R$ 49,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 480,8% quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 33,9% em relação ao 2T20.

A margem bruta da Positivo Tecnologia atingiu 25,9% no 2T21, apresentando crescimento de 11,6 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O lucro líquido da Positivo Tecnologia atingiu R$ 51,5 milhões no 2T21, apresentando retração de -7,6% na comparação com o 1T21 e alta de 699,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Positivo Tecnologia
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Positivo Tecnologia. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Positivo Tecnologia atingiu 6,5% no 2T21, apresentando crescimento de 8,6 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Positivo Tecnologia

Os indicadores de endividamento da Positivo Tecnologia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 73,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Positivo Tecnologia:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Positivo Tecnologia
Gráfico: Histórico de Endividamento Positivo Tecnologia. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Positivo Tecnologia em junho de 2021, totalizou R$ 819,4 milhões, apresentando crescimento de R$ 1,5 milhão na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 48,7% da sua dívida no longo prazo e 51,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Positivo Tecnologia

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Positivo Tecnologia para iniciar a sua análise dos fundamentos da POSI3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,05,742,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,91,677,8%
Dividend Yield (DY) %0,5%2,8%2,3 p.p.
Payout %1,8%15,7%13,9 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,40,650,0%
Valor de Mercado (R$)969,8 M1,7 B75,3%
Ebit (R$)330,2 M433,8 M31,4%
Ebitda (R$)375,3 M486,5 M29,6%
Lucro por Ação (LPA) $1,74352,167624,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %22,5%27,8%5,3 p.p.
Margem Líquida %9,9%10,8%0,9 p.p.
Liquidez Corrente1,81,7-0,1 p.p.
Data Divulgação12/05/2110/08/21-

* Indicadores com base na data de 11/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Positivo Tecnologia 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Positivo Tecnologia do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Positivo Tecnologia do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Positivo Tecnologia.

POSI3 Vale a Pena?

A Positivo Tecnologia registrou lucro líquido de R$ 51,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 699,3% quando comparado com o mesmo período de 2020.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 110,4 milhões no 2T21, apresentando uma alta de 938,3% na comparação com o 2T20.

A posição de caixa da Positivo Tecnologia em junho de 2021 totalizou R$ 496,5 milhões, suficiente para cobrir 60,7% do endividamento bruto total.

A companhia tem registrado resultados cada vez mais consistentes, além da maior diversidade de seus produtos e serviços oferecidos.

Assim, as ações POSI3 seguem com potencial de valorização, e atualmente estão sendo negociadas com desconto na bolsa brasileira.

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Press Release da Positivo Tecnologia 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Positivo Tecnologia do 2T21 na íntegra.