Os resultados da Petrobras (PETR4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 30/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Petrobras do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PETR4 vale a pena.
Sobre Petrobras
A Petrobras é uma empresa de economia mista, controlada pelo Governo Federal, foi constituída em 1953 por Getúlio Vargas.
A companhia atua de forma integrada no segmento de energia, onde suas operações são concentradas em bacias, refinarias, termelétricas, terminais e oleodutos, usinas de biodiesel e etanol, gasodutos e fábricas de fertilizantes.
As principais áreas de atuação da Petrobras são:
- Exploração e Produção de Petróleo e Gás;
- Refino;
- Oferta de Gás Natural;
- Petroquímica e Fertilizantes;
- Geração de Energia Elétrica;
- Produção de Biocombustíveis;
- Transporte e Comercialização.
Composição acionária da Petrobras
| Acionista | ON | PN | Total |
| União Federal | 50,3% | 0,0% | 28,7% |
| Outros | 49,5% | 76,5% | 61,1% |
| Bndes Participações - Bndespar | 0,2% | 16,1% | 7,0% |
| Blackrock Inc | 0,0% | 5,0% | 2,2% |
| Banco Nacional de Desenvolvimento Economico E Social - Bndes | 0,0% | 2,4% | 1,0% |
| Fundo de Participacao Social Do Fundo Pis Pasep - Fps | 0,1% | 0,0% | 0,0% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Petrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Petroleo Brasileiro S.A. Petrobras |
| Código | PETR4 |
| Subsetor | Petróleo. Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Exploração. Refino e Distribuição |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | União Federal (50%) |
| Site | www.investidorpetrobras.com.br/ |
A Petrobras possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 50%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Petrobras no 2t20
A Petrobras apresentou um prejuízo líquido de R$ 2,7 bilhões no 2t20, uma baixa de -114,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Petrobras do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -2,7 B | -48,5 B | - | 18,8 B | -114,4% |
| Margem Ebitda (%) | 0,05% | -173,1% | -173,2 p.p. | 0,08% | -0,03 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 35,8% | 42,4% | -6,6 p.p. | 41,6% | -5,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -5,3% | -64,3% | 59 p.p. | 25,9% | -31,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Petrobras no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Petrobras, referente às operações do 2t20:
A receita líquida total no mercado interno alcançou R$ 33,7 bilhões no 2t20, apresentando retração de -39,2% na comparação com o 2t19.
A receita líquida total do mercado externo alcançou R$ 17,1 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 0,2% na comparação com o 2t19.
O dólar médio de venda ficou em R$ 5,39 no 2t20, apresentando crescimento de 37,5% na comparação com o 2t19.
Exploração e produção (E&P)
A receita da divisão exploração e produção da Petrobras alcançou R$ 27,7 bilhões no 2t20, apresentando retração de -44,2% na comparação com o 2t19.
O petróleo brent médio ficou US$ 29,20 por barril no 2t20, apresentando retração de -57,6% na comparação com o 2t19.
O preço de venda do petróleo brent no Brasil alcançou US$ 23,98 no 2t20, apresentando retração de -63,0% na comparação com o 2t19.
Refino
A receita da divisão exploração e produção da Petrobras alcançou R$ 44,3 bilhões no 2t20, apresentando retração de -32,2% na comparação com o 2t19.
O custo do refino alcançou R$ 9,68 por barril no 2t20, apresentando retração de -4,5% na comparação com o 2t19.
O preço dos derivados básicos no Brasil alcançou R$ 197,73 por barril no 2t20, apresentando retração de -35,8% na comparação com o 2t19.
Gás e energia
A receita da divisão gás e energia da Petrobras alcançou R$ 8,1 bilhões no 2t20, apresentando retração de -19,2% na comparação com o 2t19.
O preço de venda gás natural no Brasil alcançou US$ 33,70 por barril no 2t20, apresentando retração de -29,7% na comparação com o 2t19.
Resultados Financeiros da Petrobras no 2t20
A receita líquida da Petrobras atingiu R$ 50,9 bilhões no 2t20, apresentando queda de -29,9% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Petrobras atingiu R$ 18,2 bilhões no 2t20, apresentando retração de -39,7% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 32,7 bilhões no 2t20, apresentando retração de -22,8% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Petrobras atingiu R$ 23,9 bilhões no 2t20, apresentando retração de -55,5% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Petrobras totalizou 0,05% no 2t20, permanecendo estável na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Petrobras totalizou um prejuízo de R$ 12,3 bilhões no 2t20, apresentando retração de -43,5% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 84,1% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Petrobras atingiu 35,8% no 2t20, apresentando retração de -9,1 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O Prejuízo líquido da Petrobras atingiu R$ 2,7 bilhões no 2t20, amenizando o prejuízo comparação com o 1t20 e retração de -114,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Petrobras atingiu -5,3% no 2t20, apresentando retração de -31,2 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Petrobras
Os indicadores de endividamento da Petrobras estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 154,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Petrobras:
A dívida bruta da Petrobras em junho de 2020, totalizou R$ 91,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,9 bilhão na comparação com março de 2020.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Petrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da PETR4.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -14,0 | -8,0 | -42,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,1 | 37,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,7% | 3,8% | -2,9 p.p. |
| Payout % | -94,3% | -30,4% | 63,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 1,0 | 66,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 182,5 B | 281,1 B | 54,0% |
| Ebit (R$) | 21,7 B | -8,4 B | -138,7% |
| Ebitda (R$) | 92,2 B | 38,0 B | -58,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,9962 | -2,6954 | 170,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -5,5% | -14,3% | -8,8 p.p. |
| Margem Líquida % | -4,4% | -12,3% | -7,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,2 | 1,4 | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 14/05/20 | 30/07/20 | - |
* Indicadores com base na data de 30/07/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Petrobras 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Petrobras do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Petrobras do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Petrobras.
PETR4 Vale a Pena?
Os resultados da Petrobras vieram como esperado pelo mercado, a companhia registrou prejuízo líquido de R$ 2,7 bilhões no 2t20, versus um lucro de R$ 18,8 bilhões no 2t19.
Devido aos impactos da pandemia de coronavírus, todos os produtos comercializados pela petroleira apresentaram redução nas vendas na comparação com o 2t19.
Principalmente, a receita originada da venda de querosene de aviação (QAV), que apresentou queda de -89,0% na comparação com o 2t19. Visto que o setor de turismo, vem sendo um dos setores mais impactados pelas crise.
Também houve desalavancagem operacional, visto que as margens da Petrobras apresentaram redução no trimestre.
Outro fator que impactou a receita da estatal, foi a queda de -57,6% no preço de venda do petróleo brent na comparação com o 2t19.
O Ebitda apresentou retração de -55,5% na comparação com o mesmo período de 2019, em função do menor desempenho operacional.
Dessa forma, as operações da petroleira, deve continuar sentindo os efeitos da crise sanitária, sendo recomendável que o investidor tenha cautela em negocial as ações da estatal.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Petrobras do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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