Os resultados da MRV (MRVE3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 16/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da MRV do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MRVE3 vale a pena.

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Sobre MRV

A MRV Engenharia é uma construtora brasileira estando presente desde 1979 no segmento de construção civil.

A companhia é considerada a maior incorporadora e construtora da América Latina no segmento de empreendimentos residenciais populares, com parceria com o programa Minha Casa, Minha Vida.

A MRV divide suas operações em 3 principais segmentos de operações de acordo com a estratégia adotada pela empresa, sendo eles:

  • Incorporação imobiliária;
  • Locação de imóveis residenciais;
  • Loteamento (Urba).

Veja aqui a análise de mercado da MRV, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da MRV

  Acionista    ON    PN    Total  
Rubens Menin Teixeira de Souza    36,8%    0,0%    36,8%  
Outros    47,0%    0,0%    47,0%  
Atmos Capital Gestão de Recursos   Ltda.    10,1%    0,0%    10,1%  
Dynamo Administrações de Recursos   Ltda.    6,1%    0,0%    6,1%  
Ações Tesouraria    0,0%    0,0%  0,0%

Avaliação de Governança

A MRV está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMRV Engenharia e Participações S.A.
CódigoMRVE3 
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float47% (ON)
Principal AcionistaRubens Menin Teixeira de Souza (3.683%)
Siteri.mrv.com.br

A MRV possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado MRV no 4T21

A MRV apresentou um lucro líquido atribuído aos acionistas controladores de R$ 300,0 milhões no 4T21, uma alta de 53,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da MRV do quarto trimestre de 2021:

Indicador4T213T21%4T20%
Lucro Líquido (R$)300,0 M165,0 M81,7% 196,0 M53,1% 
Margem Ebitda (%)27,5%21,5%6,0 p.p.19,2%8,3 p.p.
Margem Bruta (%)23,4%27,1%-3,7 p.p.28,4%-5,0 p.p. 
Margem Líquida (%)15,8%9,2%6,6 p.p.11,5%4,3 p.p.

Resultados Operacionais da MRV no 4T21

A MRV reportou resultados operacionais dentro do esperado pelo mercado, impactados pela alta nos insumos.

As vendas líquidas totais da MRV totalizaram um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 2,4 bilhões no 4T21, apresentando uma alta de 18,0% em relação ao mesmo período de 2020.

O destaque ficou para as operações da MRV no exterior, a norte-americana AHS Residentia lançou 645 unidades no 4T21.

Somado a isso, as vendas líquidas da AHS Residentia registraram aumento de 184,4% na comparação anual.

Enquanto isso, as vendas líquidas da Urba totalizaram R$ 58,0 milhões, impulsionadas pelo maior número de unidades vendidas.

Em contrapartida, as vendas líquidas da construtora MRV reduziram -16,2% na comparação anual, impactadas pelo menor número de unidades vendidas.

De acordo com o release, a construtora MRV possui uma safra de produtos vendidos com preços baixos, já repassados aos bancos financiadores, portanto sem possibilidade de reajuste pela inflação (INCC).

Tal fato impactou a margem bruta da companhia, pois os empreendimentos foram produzidos em um momento de aumento recorde de custos.

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Resultados Financeiros da MRV no 4T21

A receita líquida da MRV atingiu R$ 1,9 bilhão no 4T21, apresentando alta de 11,9% na comparação com o 4T20. 

O lucro bruto da MRV atingiu R$ 446,0 milhões no 4T21, apresentando retração de -7,6% na comparação com o 4T20.  

O custo imóveis vendidos e dos serviços prestados totalizou R$ 1,5 bilhão no 4T21, apresentando crescimento de 19,5% na comparação com o 4T20. 

O Ebitda da MRV atingiu R$ 524,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 60,3% na comparação com o 4T20. 

A margem Ebitda da MRV totalizou 27,5% no 4T21, apresentando crescimento de 8,3 pontos percentuais na comparação com o 4T20.  

O resultado financeiro da MRV totalizou um lucro de R$ 22,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 580,5% em comparação ao 4T20. 

No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 22,1% em relação ao 4T20. 

A margem bruta da MRV atingiu 23,4% no 4T21, apresentando retração de 5,0 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

O lucro líquido da MRV atingiu R$ 300,0 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 81,7% na comparação com o 3T21 e alta de 53,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da MRV
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da MRV. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da MRV atingiu 15,8% no 4T21, apresentando crescimento de 4,3 pontos percentuais na comparação com o 4T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da MRV

Os indicadores de endividamento da MRV estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 79,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da MRV:

Gráfico do Histórico de Endividamento da MRV
Gráfico do histórico de endividamento da MRV. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da MRV em dezembro de 2021, totalizou R$ 5,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 59,0 milhões na comparação com setembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83,6% da sua dívida no longo prazo e 16,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da MRV

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da MRV para iniciar a sua análise dos fundamentos da MRVE3.

Indicador09/202112/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)7,66,4-15,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,90,90,0%
Dividend Yield (DY) %6,6%5,3%-1,3 p.p.
Payout %50,0%34,1%-15,9 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,90,8-11,1%
Valor de Mercado (R$)5,9 B5,8 B-1,7%
Ebitda (R$)1.222,0 B1.419,0 B16,1%
Lucro por Ação (LPA) $1,62421,868015,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %12,3%13,7%1,4 p.p.
Margem Líquida %11,3%12,7%1,4 p.p.
Liquidez Corrente2,2%2,4%0,2 p.p.
Data Divulgação10/11/2116/03/22-

* Indicadores com base na data de 16/03/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados MRV 4T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da MRV do 4T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da MRV do 4T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da MRV.

MRVE3 Vale a Pena?

A MRV reportou lucro líquido atribuído aos acionistas controladores de R$ 300,0 milhões no 4T21, registrando um aumento de 53,1% em relação ao mesmo período de 2020.

Embora a pressão dos custos tenha impactado as margens da construtora MRV, o melhor desempenho entregue pela subsidiária AHS Residentia contribuiu para amenizar o impacto da alta nos insumos.

Cabe lembrar, que a margem bruta da norte-americana aumentou 47,0 pontos percentuais para 63,9% no 4T21, favorecida pela queda no custo das operações.

Assim, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 524,0 milhões no 4T21, uma alta de 60,3% na comparação com o 4T20. 

É válido frisar que mesmo que o setor de incorporação imobiliária enfrente desafios com a alta dos insumos, a MRV é uma das incorporadoras mais resilientes da bolsa.

Por isso, acredito que as ações da MRV (MRVE3) estão subavaliadas pelo mercado, apresentando uma ótima oportunidade de investimento.

Se você quer investir em ações com ótimos fundamentos e que estão sendo negociadas com desconto em relação ao seu preço justo, garanta a sua vaga na minha Carteira Ações para a Vida e receba o meu acompanhamento.

Mas se preferir investir por conta própria, baixe o checklist de 5 critérios para analisar uma ação, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Press Release da MRV 4T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da MRV do 4T21 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.