Os resultados da Marcopolo (POMO4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 02/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Marcopolo do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação POMO4 vale a pena.

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Sobre Marcopolo

A Marcopolo S.A. é uma empresa multinacional brasileira fabricante de carrocerias de ônibus, com sede em Caxias do Sul, no estado do Rio Grande do Sul.

Responsável por quase metade da produção nacional, é a maior encarroçadora da América Latina e terceira maior do planeta.

A Companhia possui 10 fábricas espalhadas em todo mundo e seus ônibus estão presentes em mais de 100 países, contando com fábricas nos continentes americano, africano e asiático.

Veja aqui a análise de mercado da Marcopolo, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Marcopolo

AcionistaONPNTotal
Outros18,80%66,40%49,20%
Bellpart Participações Ltda44,50%0,70%16,50%
Fundação Petrobras de Seg Soc Petros0,00%13,80%8,80%
Alaska Investimentos Ltda17,30%2,30%7,70%
T.rowe Price Associates0,00%7,80%5,00%
Viviane Maria Pinto Bado13,20%0,10%4,80%
Wgi Emerging Markets Smaller Companies0,00%5,10%3,20%
James Eduardo Bellini2,20%1,10%1,50%
Mauro Gilberto Bellini2,00%1,00%1,40%
Paulo Alexander Pacheco Bellini1,90%0,50%1,00%
Ações Tesouraria0,00%1,30%0,00%

Avaliação de Governança

A Marcopolo está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.

EmpresaMarcopolo S.A.
CódigoPOMO4 
SubsetorMaterial de Transporte
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float19% (ON)
Principal AcionistaBellpart Participações LTDA (4.448%)
Siteri.marcopolo.com.br

A Marcopolo possui um free float de 19%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Marcopolo no 2T21

A Marcopolo apresentou lucro líquido de R$ 200,9 milhões no 2T21, apresentando uma alta de 15.353,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Marcopolo do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)200,9 M-14,7 M1.466,7%1,3 M15.353,8%
Margem Ebitda (%)17,1%2,8%-3,9 p.p.5,1%12,0 p.p.
Margem Bruta (%)7,4%12,0%-4,6 p.p.16,3%-8,9 p.p.
Margem Líquida (%)24,4%-1,8%26,2 p.p.0,2%24,2 p.p.

Resultados Operacionais da Marcopolo no 2T21

O aquecimento do setor de fretamento no país, foi um dos fatores responsáveis pelo maior faturamento da Marcopolo no 2T21.

Resultado da maior demanda por veículos para manutenção do distanciamento no transporte de empregados às empresas, a produção de veículos rodoviários da Marcopolo avançou 113,9% no 2T21.

Consequentemente, a receita líquida gerada com a venda de veículos rodoviários totalizou R$ 131,8 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 34,4% na comparação com o 2T21.

Outro fator que beneficiou o faturamento da Marcopolo no 2T21, foi as maiores vendas de carrocerias volare direcionados ao programa federal Caminho da Escola.

Considerando apenas o volume produzido no Brasil, a produção da Marcopolo registrou crescimento de 19,6% no 2T21.

No mercado externo, o destaque foi o crescimento na produção de urbanos na Argentina, e a recuperação pós-pandemia do volume produzido na África do Sul e México.

Por sua vez, o volume produzido no mercado externo avançou 96,7% no 2T21.

Embora a receita líquida da Marcopolo tenha avançando no 2T21, a receita de exportação registrou uma queda significativa no período. Veja no gráfico abaixo:

Segmento de NegócioReceita Líquida (R$) - 2T21Variação (%) 2T21 x 2T20
Receitas no Brasil460,1 milhões29,1%
Receita de exportação do Brasil147,3 milhões-40,5%
Receita no exterior216,3 milhões11,2%
Total823,7 milhões3,2%

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Resultados Financeiros da Marcopolo no 2T21

A receita líquida de vendas da Marcopolo atingiu R$ 823,7 milhões no 2T21, apresentando alta de 3,2% na comparação com o 2T20.

O lucro bruto da Marcopolo atingiu R$ 60,5 milhões no 2T21, apresentando retração de -53,6% na comparação com o 2T20. 

O custo dos bens vendidos totalizou R$ 763,1 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 14,2% na comparação com o 2T20.

O Ebitda da Marcopolo atingiu R$ 140,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 243,5% na comparação com o 2T20.

A margem Ebitda da Marcopolo totalizou 17,1% no 2T21, apresentando crescimento de 12,0 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

O resultado financeiro da Marcopolo totalizou um lucro de R$ 182,7 milhões no 2T21, versus um prejuízo de R$ 16,9 milhões quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 41,6% em relação ao 2T20.

A margem Bruta da Marcopolo atingiu 7,4% no 2T21, apresentando retração de -8,9 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O lucro líquido da Marcopolo atingiu R$ 200,9 milhões no 2T21, apresentando uma alta de 1.466,7% na comparação com o 1T21 e uma alta de 15.353,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Marcopolo
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Marcopolo. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Marcopolo atingiu 24,4% no 2T21, apresentando crescimento de 24,2 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Marcopolo

Os indicadores de endividamento da Marcopolo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 78,8% abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Marcopolo:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Marcopolo
Gráfico: Histórico Endividamento Marcopolo. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Marcopolo em junho de 2021, totalizou R$ 2,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 87,5 milhões na comparação com março de 2021. 

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 70,7% da sua dívida no longo prazo e 29,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Marcopolo

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Marcopolo para iniciar a sua análise dos fundamentos da POMO4.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)40,612,1-70,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,01,220,0%
Dividend Yield (DY) %0,7%0,6%-0,1 p.p.
Payout %29,0%7,2%-21,8 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,80,912,5%
Valor de Mercado (R$)2,6 B3,2 B23,1%
Ebit (R$)90,5 M186,0 M105,5%
Ebitda (R$)190,1 M289,7 M52,4%
Lucro por Ação (LPA) $0,06900,2797305,4%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %2,5%9,7%7,2 p.p.
Margem Líquida %1,9%7,5%5,6 p.p.
Liquidez Corrente1,81,80,0 p.p.
Data Divulgação03/05/2102/08/21-

* Indicadores com base na data de 02/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Marcopolo 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Marcopolo do 2T21 quando estiver disponível.

Documentos e arquivos dos Resultados da Marcopolo do 2T21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Marcopolo.

POMO4 Vale a Pena?

A Marcopolo registrou lucro líquido de R$ 200,9 milhões no 2T21, apresentando uma alta de 15.353,8% na comparação com o 2T20.

Por sua vez, o lucro líquido atribuído aos acionistas controladores totalizou R$ 203,3 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 3.663,5% na comparação com o mesmo período de 2020.

O Ebitda (lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização) atingiu R$ 140,5 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 243,5% na comparação com o 2T20.

Vale destacar, que o desempenho operacional da Marcopolo foi beneficiado pelo impacto contábil de R$ 182,0 milhões referente à exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e da COFINS.

A companhia também contabilizou resultado financeiro de R$ 182,7 milhões, influenciado pela atualização monetária referente ao impacto contábil.

A companhia encerrou o primeiro semestre de 2021 com uma posição de caixa de R$ 1,1 bilhão, suficiente para cobrir metade do endividamento bruto.

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ITR da Marcopolo 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Marcopolo do 2T21 na íntegra.