Os resultados da Azul (AZUL4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 09/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Azul do 1t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AZUL4 vale a pena.
Sobre Azul
A Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. é uma companhia aérea brasileira fundada e homologada em 2008 por David Neeleman.
É a terceira maior companhia aérea do Brasil em número de passageiros, a segunda maior em frota de aeronaves e a maior em número de destinos oferecidos, operando em 98 aeroportos no território brasileiro e em 8 internacionais.
Em 2016, a Azul teve uma participação de mercado de 17,19% do total de assentos oferecidos em voos domésticos e 9,22% em voos internacionais, sendo a companhia que mais cresceu em termos de passageiros por quilômetro voado.
Em 2014, tornou-se uma companhia aérea de bandeira do Brasil (Flag Carrier) ao começar rotas internacionais. A Azul registrou aproximadamente 15.000 funcionários em 2019.
Veja aqui a análise de mercado da Azul, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Azul
| Acionista | ON | PN | Total |
| David Gary Neeleman | 67,00% | 0,50% | 49,60% |
| Outros | 0,00% | 75,60% | 19,80% |
| Trip Participações S.A. | 21,80% | 3,20% | 16,90% |
| Trip Investimentos Ltda. | 8,60% | 2,30% | 6,90% |
| Calfinco. Inc. | 0,00% | 8,20% | 2,20% |
| Rio Novo Locações Ltda. | 2,60% | 0,00% | 2,00% |
| Blackrock. Inc. | 0,00% | 5,00% | 1,30% |
| Capital Research Global Investors | 0,00% | 4,90% | 1,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
| Saleb Ii Founder 1 Llc | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Azul S.A. |
| Código | AZUL4 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Aéreo |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | David Gary Neeleman |
| Site | https://ri.voeazul.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Azul no 1t22
A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 808,4 milhões no 1t22, contra um prejuízo de R$ 1,06 bilhão em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Azul do primeiro trimestre de 2022:
| Indicador | 1t22 | 4t21 | % | 1t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 808,4 M | -R$ 945,7 M | - | -R$ 1,06 B | - |
| Margem Ebitda (%) | 18,6% | 27,5% | -8,9 p.p. | 7,1% | 11,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 5,4% | 42,7% | -37,3 p.p. | -0,1% | 5,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 83,5% | -10,5% | 94 p.p. | -152,6% | 236,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Azul no 1t22
A receita operacional total no 1T22 foi de R$3,2 bilhões, um aumento de 74,9% comparado ao 1T21 e 25,6% acima do 1T19.
Este foi o segundo trimestre consecutivo com receita líquida acima dos níveis prépandemia, mesmo com o impacto da variante Ômicron em na operação.
PRASK e RASK aumentaram 40,7% e 38,3% respectivamente em relação ao 1T21, mesmo com um aumento de 26,4% da capacidade.
Os resultados foram impulsionados pela forte demanda doméstica nos mercados da Azul, o que nos permitiu aumentar as tarifas para compensar o aumento dos preços dos combustíveis.
O negócio de logística continuou com o seu excelente desempenho. A receita no 1T22 alcançou quase R$300 milhões, 37,8% acima do 1T21, o triplo em comparação com o 1T19.
Para o segundo trimestre de 2022, a Azul espera alcançar recorde em receita operacional e RASK de todos os trimestres da história da empresa. Isto é ainda mais notável dado que o segundo trimestre é sazonalmente mais fraco.
Resultados Financeiros da Azul no 1t22
A receita líquida de vendas da Azul atingiu R$ 3,19 bilhões no 1t22, apresentando alta de 74,9% na comparação com o 1t21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,12 bilhões no 1t22, apresentando crescimento 53,1% na comparação com o 1t21.
O Ebitda da Azul ficou em R$ 592,7 milhões no 1t22, apresentando crescimento de 463,0% na comparação com o 1t21.
A margem Ebitda da Azul totalizou 18,6% no 1t22, apresentando crescimento de 11,5 ponto percentual na comparação com o 1t21.
O resultado financeiro da Azul totalizou um lucro de R$ 2,5 bilhões no 1t22, contra prejuízo de -R$ 2,4 bilhões quando comparado ao 1t21.
A Margem bruta da Azul atingiu 5,4% no 1t22, apresentando crescimento de 5,5 percentual na comparação com o 1t21.
O prejuízo da Azul atingiu -R$ 808,4 milhões no 1t22, contra prejuízo de -R$ 945,7 milhões na comparação com o 4t21 e prejuízo de -R$ 1,06 bilhão na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Azul atingiu 83,5% no 1t22, apresentando crescimento de 236,1 ponto percentual na comparação com o 1t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Azul
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -138,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul:
A dívida bruta da Azul em março de 2022, totalizou R$ 20,07 bilhões, apresentando retração de -3,5% na comparação com março de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Azul
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Azul para iniciar a sua análise dos fundamentos da AZUL4.
| Indicador | 12/2021 | 03/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -7,3 | 24,3 | -432,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -1,7 | -1,9 | 11,8% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,1 | 2,7 | -12,9% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 30,7 B | R$ 30,2 B | -1,6% |
| Ebit (R$) | R$ 1,4 B | -R$ 38,9 M | - |
| Ebitda (R$) | R$ 1,0 B | R$ 592,7 M | -40,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -3,3369 | 0,9824 | -129,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 23,0% | -7,9% | -30,9 p.p. |
| Margem Líquida % | -42,2% | 10,9% | 53,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,5 | 0,4 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 24/02/22 | 09/05/22 | - |
* Indicadores com base na data de 09/05/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Azul 1t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Azul do 1t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Azul do 1t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Azul.
AZUL4 Vale a Pena?
A Azul segue mantendo o foco na execução de seu plano de negócios para 2022, com ênfase na expansão de sua malha exclusiva por meio de uma capacidade disciplinada e ganhos de eficiência.
Considerando o cenário atual de demanda, combustível e câmbio, a Companhia espera gerar EBITDA recorde de R$4 bilhões em 2022 e R$5,5 bilhões em 2023, comparado ao seu recorde anterior de R$3,6 bilhões em 2019.
As ações da Azul (AZUL4) são uma alternativa neutra para compor o seu portfólio no longo prazo.
Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Azul apresenta média qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Azul do 1t22 na íntegra.
Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Azul Do 1t22 by The Capital Advisor on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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