Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 22/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ALUP11 vale a pena.

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Sobre Alupar

A Alupar é uma holding presente desde 2007 no mercado, sendo atuante nos segmentos de geração e transmissão de energia elétrica.

Sua estrutura operacional é composta por 30 ativos de transmissão, e 10 unidades geradoras de energia.

No segmento de transmissão, seus ativos de transmissão detém concessão de 30 anos e uma vitalícia na Colômbia.

No segmento de geração, a companhia tem concessão de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.

Veja aqui a análise de mercado da Alupar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição acionária da Alupar

AcionistaONPNTotal
Guarupart Participações Ltda.74,7%1,9%51,4%
Outros13,4%56,7%27,3%
Fundo de Investimento Do Fundo de Garantia Do Tempo de Serviço - Fi-fgts5,9%24,9%12,0%
Bc Capital Gestão de Recursos Ltda.2,5%10,4%5,0%
Perfin Administração de Recursos Ltda.2,4%6,0%3,6%
Cime Administração E Participações S.A.1,2%0,0%0,8%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAlupar Investimento S/A
CódigoALUP11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float13% (ON)
Principal AcionistaGuarupart Participações LTDA. (7.471%)
Siteri.alupar.com.br

A Alupar possui um free float de 13%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 13% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Alupar no 4t20

A Alupar apresentou um lucro líquido de R$ 509,6 bilhão no 4t20, uma alta de 206,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)509,6 B181,2 M181,2%348,4 M206,4%
Margem Ebitda (%)70,4%48,8%21,6%48,6%21,8%
Margem Bruta (%)70,8%48,4%22,4 p.p.45,1%25,7 p.p.
Margem Líquida (%)21,2%12,1%9,1 p.p.12,1%9,1 p.p.

Resultados Operacionais da Alupar no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Alupar, referente às suas operações do 4t20:

A receita de transmissão de energia da Alupar totalizou R$ 376,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 527,1% quando comparado com o 4t19.

A receita de infraestrutura da Alupar totalizou R$ 767,0 milhões no 4t20, apresentando retração de -28,3% quando comparado com o 4t19.

A receita de remuneração do ativo de concessão da Alupar totalizou R$ 1,3 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 700,9% quando comparado com o 4t19.

A receita de suprimento de energia da Alupar totalizou R$ 195,2 milhões no 4t20, apresentando retração de -3,9% quando comparado com o 4t19.

Confira a composição da receita líquida da Alupar, por divisão de negócio:

SegmentoReceita Líquida (%)Participação (%)
Transmissão de Energia376,9 M14,3%
Infraestrutura767,0 M29,0%
Remuneração do Ativo de Concessão1,298 B49,2%
Suprimento de Energia195,2 M7,4%

As deduções totalizaram R$ 232,5 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 84,6% quando comparado com o mesmo período de 2019. 

No período, a Alupar investiu R$ 2,3 bilhões em projetos greenfield, refletindo a implantação dos ativos de transmissão TPE, TCC, TCE, ETB, ESTE, EDTE e TSM.

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Resultados Financeiros da Alupar no 4t20

A receita líquida da Alupar atingiu R$ 2,4 bilhões no 4t20, apresentando alta de 75,7% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Alupar atingiu R$ 1,7 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 175,7% na comparação com o 4t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 702,7 milhões no 4t20, apresentando retração de -6,5% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Alupar atingiu R$ 1,7 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 154,7% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda da Alupar totalizou 70,4% no 4t20, apresentando crescimento de 21,8% ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de R$ 203,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 180,1% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 57,9% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Alupar atingiu 70,8% no 4t20, apresentando crescimento de 25,7 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 509,6 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 181,2% na comparação com o 3t20 e alta de 206,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Alupar
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Alupar. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Alupar atingiu 21,2% no 4t20, apresentando crescimento de 9,1 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Alupar

Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 100,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Alupar
Gráfico: Histórico Endividamento Alupar. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Alupar em dezembro de 2020, totalizou R$ 8,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 199,0 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90,8% da sua dívida no longo prazo e 9,2% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Alupar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)4,97,757,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,80,912,5%
Dividend Yield (DY) %3,0%2,5%-0,5 p.p.
Payout %14,7%19,6%4,9 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,31,30,0%
Valor de Mercado (R$)6,8 B7,9 B16,2%
Ebit (R$)2,3 B3,3 B43,5%
Ebitda (R$)2,4 B3,5 B45,8%
Lucro por Ação (LPA) $4,67843,5248-24,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %16,3%23,0%6,7 p.p.
Margem Líquida %26,9%33,5%6,6 p.p.
Liquidez Corrente2,11,8-0,3 p.p.
Data Divulgação11/11/2022/03/21-

* Indicadores com base na data de 22/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Alupar 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.

ALUP11 Vale a Pena?

A Alupar registrou lucro líquido de R$ 509,6 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 206,4% quando comparado com o mesmo período de 2019.

O crescimento expressivo na receita líquida da Alupar foi influenciado pela correção monetária de R$ 953,2 milhões reconhecidos no período.

O Ebitda totalizou R$ 1,7 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 154,7% na comparação com o 4t19.

O crescimento no Ebitda foi impulsionado pelo ganho de R$ 1,4 bilhão na receita de remuneração do ativo da concessão.

Outro fator positivo, foi a redução da alavancagem financeira da companhia que encerrou 2020 com uma Dívida Líquida/ Ebitda de 1,0x.

Em contrapartida, o resultado também foi impactado pelo maior prejuízo no resultado financeiro ,um aumento de 130,7 milhões no período.

A Alupar encerrou 2020 com um lucro líquido de R$ 942,1 milhões, e uma posição de caixa de R$ 2,2 bilhões, correspondente a 24,3% do endividamento bruto da empresa.

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Press Release da Alupar 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alupar do 4t20 na íntegra. 

Press Release da Alupar 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alupar do 4t20 na íntegra.