Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 09/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 3T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ALUP11 vale a pena.

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Sobre Alupar

A Alupar é uma holding presente desde 2007 no mercado, sendo atuante nos segmentos de geração e transmissão de energia elétrica.

Sua estrutura operacional é composta por 30 ativos de transmissão, e 10 unidades geradoras de energia.

No segmento de transmissão, seus ativos de transmissão detém concessão de 30 anos e uma vitalícia na Colômbia.

No segmento de geração, a companhia tem concessão de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.

Veja aqui a análise de mercado da Alupar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Alupar

AcionistaONPNTotal
Guarupart Participações Ltda.74,7%1,9%51,4%
Outros13,4%56,7%27,3%
Fundo de Investimento Do Fundo de Garantia Do Tempo de Serviço - Fi-fgts5,9%24,9%12,0%
Bc Capital Gestão de Recursos Ltda.2,5%10,4%5,0%
Perfin Administração de Recursos Ltda.2,4%6,0%3,6%
Cime Administração E Participações S.A.1,2%0,0%0,8%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAlupar Investimento S/A
CódigoALUP11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float13% (ON)
Principal AcionistaGuarupart Participações LTDA. (7.471%)
Siteri.alupar.com.br

A Alupar possui um free float de 13%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 13% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Alupar no 3T21

A Alupar apresentou lucro líquido de R$ 240,3 milhões no 3T21, uma alta de 26,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3T212T21%3T20%
Lucro Líquido (R$)240,3 M332,3 M-27,7%190,3 M26,3%
Margem Ebitda (%)77,3%84,5%-7,2 p.p.49,5%27,8 p.p.
Margem Bruta (%)71,7%82,8%-11,1 p.p.49,0%22,7 p.p.
Margem Líquida (%)20,6%24,8%-4,2 p.p.12,6%8,0 p.p.

Resultados Operacionais da Alupar no 3T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Alupar, referente às suas operações do 3T21:

O desempenho operacional da Alupar veio em linha com os trimestres anteriores, com destaque para o segmento de geração.

A receita líquida do segmento de geração avançou 55,9% na comparação anual, impulsionado pelo maior faturamento das geradoras.

Neste trimestre, a energia faturada da Alupar totalizou 782,1 mil MWh.

Por outro lado, as receitas de transmissão reduziram -30,6% na mesma base anual. 

A disponibilidade física das transmissoras da Alupar totalizou 96,4% entre os meses de julho e setembro.

Enquanto isso, foram realizados investimentos totais da ordem de R$ 182,9 milhões neste período.

Além disso, neste período, a receita de infraestrutura reduziu R$ 714,9 milhões, influenciado pelos menores investimentos nos projetos ETB, TPE, TCC.

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Resultados Financeiros da Alupar no 3T21

A receita líquida da Alupar atingiu R$ 1,2 bilhão no 3T21, apresentando baixa de -22,7% na comparação com o 3T20.

O lucro bruto da Alupar atingiu R$ 837,1 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 13,1% na comparação com o 3T20. 

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 330,6 milhões no 3T21, apresentando retração de -57,0% na comparação com o 3T20.

O Ebitda da Alupar atingiu R$ 902,8 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 20,7% na comparação com o 3T20.

A margem Ebitda da Alupar totalizou 77,3% no 3T21, apresentando crescimento de 27,8 pontos percentuais na comparação com o 3T20. 

O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de R$ 287,7 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 196,3% quando comparado ao 3T20.

No 3T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 7,1% em relação ao 3T20.

A margem bruta da Alupar atingiu 71,7% no 3T21, apresentando crescimento de 22,7 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 240,3 milhões no 3T21, apresentando retração de -27,7% na comparação com o 2T21 e alta de 26,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Alupar
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Alupar. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Alupar atingiu 20,6% no 3T21, apresentando crescimento de 8,0 pontos percentuais na comparação com o 3T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Alupar

Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 91,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Alupar
Gráfico: Histórico Endividamento Alupar. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Alupar em setembro de 2021, totalizou R$ 9,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 123,7 milhões na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88,1% da sua dívida no longo prazo e 11,9% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Alupar

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)2,72,5-7,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,80,7-12,5%
Dividend Yield (DY) %3,2%3,5%0,3 p.p.
Payout %8,7%8,8%0,1 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,11,10,0%
Valor de Mercado (R$)7,7 B7,1 B-7,8%
Ebit (R$)4.543,4 B4.701,9 B3,5%
Ebitda (R$)4.679,5 B4.834,4 B3,3%
Lucro por Ação (LPA) $9,61449,5528-0,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %28,2%27,2%-1,0 p.p.
Margem Líquida %41,2%43,0%1,8 p.p.
Liquidez Corrente1,81,90,1 p.p.
Data Divulgação09/08/2109/11/21-

* Indicadores com base na data de 10/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Alupar 3T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 3T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 3T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.

ALUP11 Vale a Pena?

A Alupar (ALUP11) apresentou resultados em linha com os trimestres anteriores.

De acordo com o relatório, o lucro líquido da Alupar foi de R$ 240,3 milhões no 3T21. Este resultado representa alta de 26,3% em relação ao 3T20.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 902,8 milhões no 3T21, apresentando crescimento de 20,7% na comparação com o 3T20.

Neste trimestre, o resultado líquido da Alupar foi beneficiado pela maior eficiência operacional alcançada e pelas maiores receitas do segmento de geração.

Por outro lado, o resultado líquido da Alupar foi impactado pela despesa financeira líquida reportada de R$ 287,7 milhões no período.

Em função dos ótimos resultados entregues, as perspectivas são otimistas para as ações da Alupar.

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Press Release da Alupar 3T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alupar do 3T21 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.