Análise da WEGE3: Empresa de Qualidade e Preço Atrativo

Com o intuito de descomplicar as suas decisões de investimento, toda quinta-feira você poderá ler o Data Investing.

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Esta nova editoria que vai trazer alguns insights importantes que podemos extrair da ferramenta do GuiaInvest.

A ideia aqui não é fazer análises subjetivas dos ativos, mas sim ajudar você a interpretar o que os indicadores da plataforma estão nos mostrando.

Como esse é um editorial inaugural, vou trazer aqui uma breve explanação dos dois principais indicadores: o GI Score e o GI Line.

E para ilustrar na prática como ambos indicadores funcionam, vamos utilizar arbitrariamente as ações da Weg (WEGE3).

Vamos a uma primeira fotografia da empresa.

A intuição lógica dos indicadores é simples.

O GI Score responde a seguinte pergunta: de 0 a 100, o quão boa é a empresa em questão?

No caso da Weg, temos um Score de 78 de 100.

Quanto maior o Score, melhor é a empresa, baseado nos critérios quantitativos de análise.

Antes de aprofundar esse tópico, vamos falar rapidamente sobre o outro indicador: O GI Line.

O GI Line responde o seguinte questionamento: de 0 a 100, o quão atrativo está o preço da ação?

No caso específico da Weg encontramos um Line de 98 de 100, o que, de acordo com os critérios quantitativos indica uma cotação bastante atrativa.

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Agora vamos expandir um pouco mais a visão dos indicadores.

O GI Score leva em conta 6 critérios quantitativos para avaliar a qualidade da empresa.

Abrindo a visão do GI Score da Weg temos:

O desempenho diz respeito ao crescimento dos lucros trimestrais e das margens operacionais da companhia nos últimos 5 anos. 

Chama a atenção que, de 2017 para cá, os lucros da Weg cresceram a uma média anualizada 24%.

A rentabilidade diz respeito à evolução do ROE (Return On Equity ou retorno sobre patrimônio líquido), indicador que a Weg mantém estável com uma leve tendência de alta nos últimos 5 anos.

O retorno ao acionista avalia a evolução do volume de distribuição de dividendos ao acionista e o índice de payout, isto é, o percentual dos lucros distribuídos na forma de proventos.

São penalizados payouts acima de 100% e empresas com dividendos decrescentes.

A negociação diz respeito ao volume negociado dos papéis. 

Em geral, blue chips acabam levando a nota máxima nesse quesito uma vez que negociam bilhões a cada pregão.

O endividamento avalia a trajetória de dois indicadores:

• A liquidez corrente: medida pela divisão entre disponibilidades financeiras de curto prazo da firma e dívidas de curto prazo;
• A dívida líquida sobre patrimônio líquido, que mede a relação entre a dívida líquida da firma em relação ao patrimônio líquido que ela possui.

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Os adicionais levam em conta o nível de governança e os sócios majoritários da empresa, penalizando empresas com que tenham alguma esfera estatal como sócia ou que não estejam enquadradas no mais alto nível de governança (ou que sequer tenham algum nível de governança).

E baseado na junção de todos esses critérios, chegamos a um Score de 78 na Weg.

Como esses critérios são quantitativos, é a frieza dos números que nos dá a resposta.

Não há justificativas ou histórias por trás deles. Eles são o que são.

Não há nenhum mérito qualitativo no modelo. 

Isto é, não há julgamento se determinado modelo de negócios de uma empresa listada é bom ou ruim. 

Não se faz distinção e os lucros da empresa são gerados através de um produto bom ou ruim.

Como dito, aqui se trabalha tão somente com a frieza dos números.

A intenção disso é facilitar a sua análise dos ativos ou até mesmo usar esses indicadores como uma segunda opinião.

Serve como uma espécie de tira-teima rápido.

Lembre que esse indicador leva em consideração indicadores passados, então qualquer promessa ou perspectiva de melhora nos resultados operacionais por parte do mercado ou da própria empresa não serão incorporados ao indicador.

A vantagem disso é que o número só nos diz aquilo que é real e concreto.

No que diz respeito ao GI Line e a atratividade do preço, dentre outros critérios, o principal a ser levado em conta é o histórico do Preço/Lucro.

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Baseado nessa trajetória do P/L dos últimos 5 anos (linha azul), podemos ver que o indicador roda em um nível historicamente baixo, o que pode indicar uma maior margem de segurança se considerarmos tudo mais constante.

Veja que além do P/L histórico, o GI Line trabalha com bandas de máximo e mínimo (linhas alaranjadas).

Quanto mais perto da banda mínima, maior o Score e, consequentemente, mais atrativo está o preço da ação de acordo com esse indicador.

A partir da combinação do GI Score e do GI Line, poderíamos dizer que a Weg é uma boa empresa negociando a um preço atrativo.

Isso significa que a ferramenta está recomendando a compra da ação? Não. E é bem importante entender isso.

A ferramenta não faz nenhuma recomendação expressa e, justamente, por isso, não há um track-record, isto é, não há uma métrica de qual a rentabilidade de investir se baseando em GI Score e GI Line.

Entendemos tão somente que comprar bons ativos a bons preços coloca as probabilidades a seu favor. 

O propósito aqui é facilitar a identificação de ativos que estejam em conformidade com os critérios estabelecidos por você mesmo e, no caso do GI Score e GI Line, simplificar a identificação de ativos bons e baratos cotados em bolsa.

Para conhecer mais sobre a nossa ferramenta, aqui temos uma vídeo-demonstração.