Os resultados da Hering (HGTX3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Hering do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a HGTX3 vale a pena investir.
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Sobre a Hering
A Hering foi constituída em 1848 em Blumenau, Santa Catarina, estando presente no mercado há mais de 130 anos, atualmente é a maior rede de franquias de varejo do Brasil.
Seu canal de lojas, representa aproximadamente 50,0% das vendas, sendo 15%, lojas operadas pela Hering e 35%, lojas geridas por franqueados.
Seu modelo de negócios diferenciado que aposta na integração entre indústria e varejo, possibilitou o crescimento da companhia ao longo das décadas.
Sua estrutura é formada por três polos industriais localizados nos Estados de Santa Catarina, Goiás e Rio Grande do Norte, responsável pelo sistema produtivo como malharia, beneficiamento, corte, confecção, acabamento e embalagem.
Seu portfólio é composto por 4 marcas, tais quais:
- Hering;
- Hering Kids;
- Puc;
- Dzarm.
Confira a composição acionária da CIA Hering S.A.:
| Nome | ON | PN | Total |
| Atmos Capital Gestão de Recursos | 10,30% | 0,00% | 10,30% |
| Outros | 63,90% | 0,00% | 63,90% |
| Inv. E Part. Inpasa S/a | 7,40% | 0,00% | 7,40% |
| Ivo Hering | 7,20% | 0,00% | 7,20% |
| Velt Partners | 5,50% | 0,00% | 5,50% |
| Verde Asset | 5,60% | 0,00% | 5,60% |
| Ações Tesouraria | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
Avaliação de Governança
A Hering está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cia Hering |
| Código | HGTX3 |
| Subsetor | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Vestuário |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 64% |
| Principal Acionista | Atmos Capital Gestão de Recursos |
| Site | https://ri.ciahering.com.br/ |
A Hering possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado da Hering no 1t20
A Hering apresentou um lucro líquido de R$ 5,0 milhões no 1t20, uma baixa de -89,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Hering do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 5,0 M | 63,2 M | -92,0% | 46,7 M | -89,3% |
| Margem Ebitda (%) | 4,2% | 9,4% | -5,2 p.p. | 15,3% | -11,1 p.p |
| Margem Bruta (%) | 45,0% | 47,6% | -2,6 p.p. | 50,4% | -5,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -18,8% | 3,7% | -22,5 p.p. | -6,8% | -12,0 p.p. |
Resultados Operacionais da Hering no 1t20
Os resultados operacionais da Hering, referente às suas operações do 1t20, foram impactados pelas medidas restritivas de isolamento social, como o fechamento das lojas físicas no período.
No decorrer do trimestre, a companhia foi realizando a abertura gradual das suas lojas, fechando o trimestre com 203 lojas abertas, correspondente à 30% da sua rede total.
Com o intuito de amenizar os impactos da pandemia de coronavírus em seus negócios, a Hering adotou algumas medidas.
Houve um plano para controle de despesas, suspensão de investimentos e captação de R$ 200,0 milhões como reforço de caixa.
A companhia também optou por reduzir os volumes de comprar de matérias-primas e produtos acabados.
Impacto do COVID-19 nas vendas do 1t20
A receita bruta do mercado interno alcançou R$ 316,5 milhões no 1t20, apresentando retração de -26,0% na comparação com o 1t19.
A maior parte da receita bruta gerada no mercado interno corresponde às vendas do canal multimarcas, no 1t20 as vendas apresentaram retração de -23,6% na comparação com o 1t19.
O menor resultado do canal multimarcas foi influenciado pelo menor fluxo nas lojas, devido à suspensão temporária das lojas físicas.
A receita gerada pela rede de franquias totalizou R$ 94,8 milhões, apresentando retração de 38,8% na comparação com o 1T19.
As vendas via webstore apresentaram crescimento de 42,6% na comparação com o 1t19, totalizaram R$ 20,7 milhões no trimestre e ampliaram sua representatividade no faturamento da empresa.
A receita bruta do mercado externo alcançou R$ 7,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -28,7% na comparação com o 1t19.
O menor resultado da receita do mercado externo, foi influenciado pelo fechamento dos mercados na América Latina.
As vendas totais da rede Hering no 1T20, atingiram R$ 230,4 milhões, apresentando retração de 23,2% na comparação com o 1T19.
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Resultados Financeiros da Hering no 1t20
A receita líquida de vendas da Hering atingiu R$ 272,1 milhões no 1t20, apresentando queda de -27,2% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Hering atingiu R$ 109,3 milhões no 1t20, apresentando retração de -32,7% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 162,7 milhões no 1t20, apresentando retração de -23,1% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Hering atingiu R$ 11,4 milhões no 1t20, apresentando retração de -80,0% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Hering totalizou 4,2% no 1t20, apresentando retração de -11,1 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Hering totalizou um lucro de R$ 5,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -18,8% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -11,1% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Hering atingiu 40,2% no 1t20, apresentando retração de -3,2 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Hering atingiu R$ 5,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -89,2% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Hering atingiu 1,8% no 1t20, apresentando retração de -10,6 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Hering
Os indicadores de endividamento da Hering estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 9,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Hering:
Além do endividamento, lembre sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Hering para iniciar a sua análise dos fundamentos da HGTX3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 25,8 | 13,8 | -46,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 3,9 | 1,7 | -56,4% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,1% | 5,4% | 2,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,6 | 1,7 | -52,8% |
| Valor de Mercado (R$) | 5,5 B | 2,4 B | -56,4% |
| Ebit (R$) | 176,23 M | 161,5 M | -8,4% |
| Ebitda (R$) | 139,74 M | 94,1 M | -32,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,3218 | 1,0753 | -18,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 15,1% | 12,3% | -2,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 13,9% | 12,0% | -1,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 3,7 | 2,9 | -0,8 p.p. |
| Data Divulgação | 05/03/20 | 28/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 29/05/2020. Fonte: GuiaInvest.
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Hering 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Hering do 1t20, assim que a empresa disponibilizar ao mercado.
Documentos e arquivos dos Resultados da Hering do 1t20.
- Press Release 1t20;
- ITR 1º Trimestre 2020;
- Apresentação 1t20;
- Planilha de Resultados 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Hering.
HGTX3 Vale a Pena?
A Hering registrou lucro líquido de R$ 5 milhões no 1t20, apresentando um queda de -89,3% em relação ao lucro líquido reportado no 1t19.
O ebitda da companhia no período, apresentou retração de 80% na comparação com o 1t19, sendo impactado pelo baixo crescimento das vendas, e pela menor eficiência operacional.
A Companhia encerrou o 1t20, com um caixa líquido de R$ 365,2 milhões, apresentando crescimento de R$ 6,5 milhões na comparação com o mesmo período de 2019.
Nos últimos trimestres a companhia vinha apresentando lucros consistentes, demonstrando eficiência através da sua margem bruta estável aos longo dos meses.
O setor de varejo é um dos setores mais impactados pela pandemia de coronavírus, como outras empresas do mesmo setor, a Hering presenciou suas vendas caírem em decorrência das medidas restritivas de isolamento social.
Todavia, a companhia apresenta grande participação de mercado no varejo, além de demonstrar um crescimento considerável nas vendas do e-commerce nos últimos trimestre.
A companhia também apresenta uma baixo endividamento, o que contribui para que ela supere os desafios dos impactos da crise em seu setor de atuação.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Hering do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
