Os resultados da Fleury (FLRY3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 14/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Fleury do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a FLRY3 vale a pena investir.
Sobre a Fleury
A Fleury tem por objetivo a prestação de serviços médicos na área de diagnósticos, tratamentos, análises clínicas, gestão de saúde e medicina assistencial.
Fundado em 1926, a Fleury é em uma das maiores e mais respeitadas empresas de medicina e saúde do Brasil.
Composição acionária da Fleury com os maiores acionistas:
| Nome | ON | PN | Total |
| Outros | 59,50% | 0,00% | 59,50% |
| Bradseg Participações Sa | 20,10% | 0,00% | 20,10% |
| Rui Monteiro de Barros Maciel | 1,90% | 0,00% | 1,90% |
| Maria Lúcia Cardoso G. Ferraz | 1,80% | 0,00% | 1,80% |
| Celso Francisco Hernandes Granato | 1,50% | 0,00% | 1,50% |
| Rogério Rabelo | 1,10% | 0,00% | 1,10% |
| Marcos Bosi Ferraz | 1,10% | 0,00% | 1,10% |
| Marcio Pinheiro Mendes | 1,10% | 0,00% | 1,10% |
| José Gilberto Henriques Vieira | 1,10% | 0,00% | 1,10% |
| Fernando Lopes Alberto | 1,10% | 0,00% | 1,10% |
| Ewaldo Mario Kuhlmann Russo | 1,10% | 0,00% | 1,10% |
| Gilberto Alonso | 1,00% | 0,00% | 1,00% |
| Fernanda Da Costa Pereira | 1,00% | 0,00% | 1,00% |
| Alexandre Da Costa Pereira | 1,00% | 0,00% | 1,00% |
Avaliação de Governança
A Fleury está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Fleury S.A. |
| Código | FLRY3 |
| Subsetor | Serv.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos |
| Segmento de Listagem | Serv.Méd.Hospit..Análises e Diagnósticos |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 59% |
| Principal Acionista | Bradseg Participações Sa |
| Site | http://ri.fleury.com.br/ |
A Fleury possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado da Fleury no 1t20
A Fleury apresentou um lucro líquido de R$ 58,7 milhões no 1t20, uma queda de -36,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Fleury do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | 65,2 M | 58,7 M | -9,9% |
| Margem Ebitda (%) | 21,4% | 27,4% | 6,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 29,6% | 26,3% | -3,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 9,0% | 8,2% | 0,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Fleury no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Fleury, referente às suas operações do 1t20.
Impactos da pandemia de coronavírus nas operações da Fleury
No 1t20, a receita bruta das Unidades de Atendimento totalizou R$ 647,1 milhões, apresentando um crescimento de 1,1% na comparação com o 1t19.
Devido às medidas restritivas da pandemia de coronavírus, houve uma desaceleração nas consultas médicas, tendo os serviços diagnósticos em sua maior parte postergados.
Desta forma a partir da segunda quinzena de março, foi registrado uma redução crescente da demanda nas Unidades de Atendimento.
Sem levar em conta os efeitos das medidas restritivas relativas à pandemia de coronavírus, o crescimento das Unidades de Atendimento apresentaram um crescimento de 16,3% versus o 1t19.
A Fleury também registrou uma redução no número de atendimentos orgânico, porém, o indicador do número de exames por atendimento apresentou melhor desempenho, devido à adição das marcas Rio de Janeiro.
No 1T20, a receita bruta das operações business-to-business (B2B) apresentaram crescimento de 4,8% no trimestre, totalizando R$ 123,5 milhões.
Relação aos custos fixos, a companhia ressaltou em seu balanço que sua estrutura de custos estava preparada para um maior crescimento nas operações.
Por conta do menor volume registrado, na segunda quinzena de março, foi observado uma redução na eficiência dos custos fixos que representam a maior parte do custo total da Fleury.
Assim como nos custos fixos, nas despesas operacionais houve redução na eficiência devido à queda da demanda.
Sólida Expansão da Fleury
O plano de expansão da Fleury está pautado em realizar aquisições que contribui para o crescimento de suas operações, além de inaugurar novas lojas.
Até o 1T20, a companhia ressaltou em seu balanço, que foram inauguradas 54 unidades, correspondentes a 74% do ponto inferior da projeção.
Além de realizar seis aquisições de marcas de medicina diagnóstica, alcançando novas regiões de atuação.
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Resultados Financeiros da Fleury no 1t20
A receita líquida da Fleury atingiu R$ 713,9 milhões no 1t20, apresentando alta de 1,9% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Fleury atingiu R$ 187,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -16,0% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 526,3 milhões no 1t20, apresentando retração de -10,3% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Fleury atingiu R$ 195,9 milhões no 1t20, apresentando retração de -16,7% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Fleury totalizou 27,4% no 1t20, apresentando retração de -6,2 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Fleury totalizou um prejuízo de R$ 28,8 milhões no 1t20, apresentando retração de -17,3% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,7% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Fleury atingiu 26,3% no 1t20, apresentando retração de -5,6 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Fleury atingiu R$ 58,7 milhões no 1t20, apresentando retração de -36,6% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Fleury atingiu 8,2% no 1t20, apresentando retração de -5,0 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Fleury
Os indicadores de endividamento da Fleury estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 95,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Fleury:
A dívida bruta da Fleury em março de 2020, totalizou R$ 1,7 bilhão, apresentando crescimento de R$ 53 milhões na comparação com dezembro de 2019.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Fleury para iniciar a sua análise dos fundamentos da FLRY3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 31,0 | 23,0 | -25,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 5,5 | 4,0 | -27,2% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,3% | 4,6% | 1,3 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,3 | 2,2 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 9,7 B | 6,4 B | -34,0% |
| Ebit (R$) | 511,1 M | 468,4 M | -8,3% |
| Ebitda (R$) | 719,6 M | 680,2 M | -5,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,9859 | 0,8790 | -10,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 17,8% | 17,2% | -0,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 10,8% | 9,5% | -1,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,0 | 1,9 | -5,0% |
| Data Divulgação | 19/02/20 | 14/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 15/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Fleury 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Fleury do 1t20 assim que o RI da Fleury divulgar.
Documentos e arquivos dos Resultados da Fleury do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Fleury.
FLRY3 Vale a Pena?
A Fleury entregou seus resultados de acordo com as expectativas dos investidores, registrando lucro líquido de R$ 58,7 milhões.
O ebitda de R$ 195,9 milhões no período, foi impactado pela menor eficiência nos custos, devido aos impactos relacionados a pandemia de coronavírus.
Porém, mesmo diante dos impactos, a Fleury apresentou um fluxo de caixa operacional líquido de R$ 131,3 milhões, resultado 17,5% acima do registrado no 1t19.
Devido sua forte geração de caixa, e a melhora da expansão da companhia, a companhia apresenta potencial de lidar com a crise, realizando a continuação do crescimento de suas operações.
Sendo assim, as ações FLRY3 são uma ótima oportunidade de investimento no momento, visando seu crescimento no longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Fleury do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
