Os resultados da Cogna educação (COGN3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 21/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cogna educação do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Sobre a Cogna educação
A Cogna é uma holding que atua no setor de ensino no país, com mais de 50 anos de história, a holding oferece soluções e serviços tanto para o segmento B2B como para o B2C.
A companhia está presente em todos os estados do país, através de diversos segmentos da educação.
As principais instituições que fazem parte da Cogna são Kroton, Platos, Saber e Vasta Educação(Somos Educação).
Composição acionária da Cogna Educação S.A.:
| Nome | ON | PN | Total |
| Alaska Investimentos Ltda. | 4,80% | 0,00% | 4,80% |
| Outros | 90,40% | 0,00% | 90,40% |
| Blackrock. Inc | 4,40% | 0,00% | 4,40% |
| Ações Tesouraria | 0,40% | 0,00% | 0,40% |
Avaliação de Governança
A Cogna está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cogna Educação S.A. |
| Código | COGN3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Serviços Educacionais |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 90% |
| Principal Acionista | Alaska Investimentos Ltda. |
| Site | http://ri.cogna.com.br/ |
A Cogna possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado da Cogna educação no 1t20
A Cogna apresentou um prejuízo líquido de R$ 39,1 milhões no 1t20, uma baixa de -116,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cogna educação do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -39,1 M | -168,3 M | -76,0% | 238,2 M | -116,4% |
| Margem Ebitda (%) | 31,0% | 27,7% | -3,3 p.p. | 40,9% | -9,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 59,9% | 57,9% | 2,0 p.p. | 62,9% | -3,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -2,4% | -8,7% | 6,3 p.p. | 13,0% | -15,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Cogna educação no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Cogna, referente às suas operações do 1t20.
Kroton
No 1t20, a divisão Kroton apresentou crescimento de 0,6% na sua base de alunos do segmento presencial, na comparação com o 1t19.
Porém a captação apresentou retração de 23%, devido à redução no ritmo de novas matrículas após o fechamento das unidades.
No entanto, no 1t20 o segmento EAD, a captação apresentou crescimento de 26% na comparação com o 1t19.
A receita líquida da divisão Kroton, totalizou R$ 882,7 milhões no 1t20, apresentando retração de -29,1% na comparação com o 1t19.
Platos
No 1t20, a divisão Platos apresentou leve retração de -0,2% na sua base de alunos do segmento EAD, na comparação com o 1t19.
O ticket médio do segmento presencial da pós-graduação alcançou R$ 292,0 no 1t20, apresentando crescimento de 8,2% na comparação com o 1t19.
O ticket médio do segmento EAD da pós-graduação alcançou R$ 271,0 no 1t20, apresentando crescimento de 16,7% na comparação com o 1t19.
A receita líquida da divisão Platos, totalizou R$ 21,6 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 16,0% na comparação com o 1t19.
Saber
No 1t20, a divisão Saber apresentou retração de 9,0% na sua base de alunos, na comparação com o 1t19, em função do encerramento de dois contratos de gestão.
O ticket médio total das escolas próprias alcançou R$ 1.890,00 no 1t20, apresentando crescimento de 22,3% na comparação com o 1t19.
O ticket médio relativo às operações do Red Balloon alcançou R$ 314,0 no 1t20, apresentando retração de -18,1% na comparação com o 1t19.
A receita líquida da divisão Saber, totalizou R$ 210,5 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 7,4% na comparação com o 1t19.
Vasta
No 1t20, a divisão Vasta adicionou 721 escolas ao seu portfólio de clientes de conteúdo principal core, apresentando crescimento de 21% na comparação com o 1t19.
No conteúdo complementar, 244 novas escolas tornaram-se clientes, um aumento de 59%, representando um aumento de 79% no número de alunos, o que reitera o elevado potencial deste segmento
A receita líquida da divisão Vasta, totalizou R$ 402,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 24,0% na comparação com o 1t19.
Outros Negócios e eliminações
No 1t20, em relação às operações de outros negócios da companhia, a receita líquida totalizou R$ 131,0 milhões, apresentando crescimento de 135,5% na comparação com o 1t19.
No 1t20, as eliminações totalizaram R$ 20,9 milhões no período.
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Resultados Financeiros da Cogna educação no 1t20
A receita líquida de vendas da Cogna educação atingiu R$ 1,62 bilhão no 1t20, apresentando queda de -11,4% na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Cogna educação atingiu R$ 974,2 milhões no 1t20, apresentando retração de -15,8% na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 653,2 milhões no 1t20, apresentando retração de -4,25% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Cogna educação atingiu R$ 504,8 milhões no 1t20, apresentando retração de -32,8% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Cogna educação totalizou 31,0% no 1t20, apresentando retração de -9,9 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Cogna educação totalizou um prejuízo de R$ 173,0 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 26,1% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -5,4% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Cogna educação atingiu 59,9% no 1t20, apresentando retração de -3,0 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O prejuízo líquido da Cogna educação atingiu R$ 39,1 milhões no 1t20, apresentando retração de -116,4% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da Cogna educação atingiu -2,4% no 1t20, apresentando retração de -15,4 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cogna educação
Os indicadores de endividamento da Cogna educação estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 43,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cogna educação:
A dívida líquida da Cogna educação em março de 2020, totalizou R$ 5,1 bilhões, apresentando retração de -30,2% na comparação com dezembro de 2019.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Cogna educação para iniciar a sua análise dos fundamentos da COGN3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | 87,9 | -164,8 | -287,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,3 | 0,4 | -69,2% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,1% | 3,0% | 1,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,0 | 1,1 | -63,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 21,3 B | 7,5 B | -64,8% |
| Ebit (R$) | 1,01 B | 785,17 M | -21,5% |
| Ebitda (R$) | 2,07 B | 1,71 B | -17,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,1300 | -0,0243 | -118,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 1,5% | -0,2% | -1,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 3,4% | -0,7% | -4,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 2,0 | 25,0% |
| Data Divulgação | 30/03/20 | 21/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 22/05/2020. Fonte: GuiaInvest.
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Cogna educação 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cogna educação do 1t20 no site da empresa.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cogna educação do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cogna educação.
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COGN3 Vale a Pena?
A Cogna apresentou um prejuízo líquido de R$ 39,1 milhões no 1t20, revertendo seu lucro líquido de R$ 238,2 milhões no 1t19.
O caixa gerado pelas operações da empresa totalizou R$ 684,8 milhões no 1t20, apresentando retração de 24,1% na comparação com o 1t19.
No entanto, sua posição final de caixa totalizou R$ 1,68 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de R$ 202,5 milhões quando comparado ao 1t19.
Os resultados da Cogna vêm sendo influenciado pelo atual cenário econômico, a companhia vem apresentando menor desempenho operacional ao longo dos trimestres.
Outro fator é maior prejuízo do resultado financeiro, que a companhia vem registrando nos últimos meses.
Dessa forma, é recomendável aguardar os próximos resultados da Cogna, visando uma decisão mais assertiva.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cogna educação do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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