Os resultados da AES Tietê (TIET11) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 07/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da AES Tietê do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TIET11 vale a pena.
Sobre AES Tietê
A AES Tietê Energia S.A. é uma das mais eficientes geradoras de energia elétrica do país, com um parque gerador formado por nove usinas hidrelétricas e três Pequenas Centrais Hidrelétricas.
Essas unidades possuem capacidade instalada de 2.658 MW e garantia física bruta de 1.247 MW médios, distribuídas nos rios Tietê, Grande, Pardo e Mogi-Guaçu, nas regiões central e noroeste do Estado de São Paulo.
Em 1999, o grupo AES adquiriu a Companhia de Geração de Energia Elétrica Tietê, uma das três empresas fundadas no processo de cisão da Companhia Energética de São Paulo (CESP) para privatização.
A empresa, até então denominada AES Tietê S.A., manteve o parque de 12 usinas hidrelétricas e é administrada, desde 2003, pela Companhia Brasiliana de Energia – holding formada pela AES Corp e o BNDES.
Composição acionária da AES Tietê
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 20,00% | 52,10% | 39,40% |
| Bndes Participações S.A. | 14,40% | 37,40% | 28,30% |
| Aes Holdings Brasil Ltda. | 61,60% | 0,00% | 24,30% |
| Centrais Elétricas Brasileiras S.A. | 4,00% | 10,50% | 7,90% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | AES Tietê Energias S.A. |
| Código | TIET11 |
| Subsetor | Energia elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia elétrica |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 74,65% |
| Principal Acionista | BNDS Participações S.A. |
| Site | http://ri.aestiete.com.br/ |
Ambos indicadores ajudam na análise da governança da empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa está com um tag along acima de 80%, o que indica que o acionista minoritário está protegido, caso os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado AES Tietê no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 75,3 milhões no 1t20, frente a R$ 62 milhões registrado no trimestre do ano anterior, uma alta de 21,5%.
Confira os principais destaques dos resultados da AES Tietê do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução (%) |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 105,6 M | R$ 75,3 M | -28,6% |
| Margem Ebitda (%) | 55,96% | 63,58% | 12,0% |
| Margem Bruta (%) | 23,68% | 47,52% | 50,2% |
| Margem Líquida (%) | 19,99% | 15,23% | -23,8% |
Resultados Operacionais da AES Tietê no 1t20
A receita operacional líquida registrou R$ 494,4 milhões neste trimestre, representando crescimento de 1,6% quando comparado com o registrado no mesmo período do ano passado.
A margem operacional líquida da AES Tietê Energia contabilizou R$ 403,4 milhões nos primeiros três meses do ano, representando uma elevação de 16,1% ou R$ 56,1 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Esses números podem ser justificados pelo aumento de R$ 51,6 milhões na margem hídrica em virtude, principalmente, pela alocação de energia do trimestre.
Essa alocação resultou em um menor volume e preço de compra de energia em comparação com o primeiro trimestre de 2019.
As despesas operacionais somaram R$ 90,6 milhões nos primeiros meses do ano, um avanço de R$ 7,6 milhões quando comparado ao mesmo período de 2019.
A AES Tietê Energia reportou um Ebitda de R$ 312,8 milhões, representando aumento de 18,3% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Este aumento se deve especialmente ao incremento da margem líquida consolidada em R$ 56,1 milhões em função dos resultados trazidos pela fonte hídrica e à entrada em operação do complexo solar Ouroeste.
O resultado financeiro líquido reportado pela empresa no primeiro trimestre do ano, foi uma despesa de R$ 118,5 milhões, 31,2% maior do que a despesa de R$ 90,3 milhões registrada no mesmo período do ano passado.
Resultados Financeiros da AES Tietê no 1t20
A receita líquida de vendas da AES Tietê atingiu R$ 425,4 milhões no 1t20, apresentando queda de 19,4% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da AES Tietê atingiu R$ 234,9 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 87,9% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 259,4 milhões no 1t20, apresentando retração de 35,6% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da AES Tietê atingiu R$ 314,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 6,3% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da AES Tietê totalizou 63,5% no 1t20, apresentando crescimento de 0,1 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da AES Tietê totalizou um prejuízo de R$ 118,5 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 18,22% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 32% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da AES Tietê atingiu 47,5% no 1t20, apresentando crescimento de 5,2 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da AES Tietê atingiu R$ 75,3 milhões no 1t20, apresentando retração de 19,4% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da AES Tietê atingiu 15,3% no 1t20, apresentando crescimento de 2,3 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da AES Tietê
Os indicadores de endividamento da AES Tietê estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 279%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da AES Tietê:
A dívida bruta da AES Tietê em março de 2020, totalizou R$ 4,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 4,48 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 89% da sua dívida no longo prazo e 11% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do AES Tietê para iniciar a sua análise dos fundamentos da TIET11.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução (%) |
| Preço/Lucro (P/L) | R$ 21,4 | R$ 16,7 | -21,8 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,4 | 3,4 | -22,4% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,2% | 6,3% | 17,5% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,1 | 2,6 | -17,2% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 6,4 B | R$ 5,2 B | -18,4% |
| Ebit (R$) | R$ 205,0 M | R$ 234,9 M | 14,57% |
| Ebitda (R$) | R$ 295,4 M | R$ 314,3 M | 6,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | R$ 0,7520 | R$ O,7853 | 4,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 20,7% | 20,5% | -1,0% |
| Margem Líquida % | 20,0% | 15,2% | 24% |
| Liquidez Corrente | 0,9 | 0,9 | 0,0% |
| Data Divulgação | 29/02/20 | 07/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 10/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados AES Tietê 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da AES Tietê do 1t20. abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da AES Tietê do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da AES Tietê.
TIET11 Vale a Pena?
Neste trimestre, a AES Tietê Energia registrou um lucro líquido consolidado de R$ 75,3 milhões, representando um aumento de 21,5% quando comparado ao reportado no mesmo período do ano passado.
Esse resultado é explicado incremento de R$ 56,1 milhões na margem líquida da empresa, reflexo da estratégia de alocação de energia hídrica e da entrada em atividade dos ativos solares.
O aumento de R$ 7,6 milhões nas despesas operacionais, justificados pelo custo sazonal da manutenção das eclusas, no valor de R$ 9,9 milhões também impactou no valor apresentado.
A Companhia também registrou um Ebitda de R$ 312,8 milhões no período, representando um aumento de 18,3% quando comparado ao mesmo período o ano passado.
Este desempenho é dado ao incremento da margem líquida consolidada em R$ 56,1 milhões em virtude dos resultados trazidos pela fonte hídrica e à entrada em atividade do complexo solar Ouroeste.
Outro destaque, foi a aprovação em sua Assembleia Geral (AGO) da distribuição de dividendos de R$ 89,2 milhões, ou R$ 0,2235/unit.
As ações serão negociadas ex-dividendos a partir de 12 de maio de 2020 e o pagamento dos proventos será feito em 20 de maio de 2020.
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Confira abaixo os Informações Financeiras do Resultado da AES Tietê do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
