Os resultados da Unipar (UNIP6) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Unipar do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação UNIP6 vale a pena.
Sobre Unipar
A Unipar é uma empresa que atua no segmento químico e petroquímico, considerada a maior produtora de cloro da América Latina.
Sua estrutura operacional é constituída por três unidades produtivas localizadas estrategicamente em Cubatão (SP) e Santo André (SP), e Bahía Blanca (Argentina).
A Unipar ainda conta com as certificações internacionais ISO 9001, ISO 14001, OHSAS 18001 e o Atuação Responsável®, que visa melhorar as áreas de proteção ambiental, saúde e segurança.
Composição acionária da Unipar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Vila Velha S.A. - Administração E Participações | 60,3% | 0,0% | 21,3% |
| Outros | 19,1% | 65,4% | 49,1% |
| Luiz Barsi Filho | 13,4% | 23,2% | 19,8% |
| Belvedere Administração de Valores Mobiliários Ltda. | 1,1% | 8,9% | 6,2% |
| Maria Soares de Sampaio Geyer | 5,5% | 0,8% | 2,4% |
| Anibal Do Vale | 0,0% | 1,1% | 0,7% |
| Eduardo Livio Valaretto | 0,0% | 0,4% | 0,2% |
| Ações Tesouraria | 0,5% | 0,0% | 0,2% |
| Frank Geyer Abubakir | 0,3% | 0,1% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Unipar está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Unipar Carbocloro S.A. |
| Código | UNIP6 |
| Subsetor | Químicos |
| Segmento de Listagem | Químicos Diversos |
| Tag Along | 80% (ON) |
| Free Float | 19% |
| Principal Acionista | Vila Velha S.A. - Administração E Participações (60%) |
| Site | ri.unipar.mz-sites.com |
A Unipar possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Unipar no 2t20
A Unipar apresentou um lucro líquido de R$ 19,2 milhões no 2t20, uma alta de 4.508,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Unipar do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2t20 | 1t20 | % | 2t19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 19,2 M | -94,4 M | - | 416,0 K | 4.508,9% |
| Margem Ebitda (%) | 18,5% | 11,0% | 7,5 p.p. | 16,7% | 1,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 28,5% | 26,2% | 2,4 p.p. | 27,2% | 1,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 2,6% | -11,8% | 14,4 p.p. | 0,1% | 2,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Unipar no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Unipar, referente às suas operações do 2t20:
Devido aos impactos da pandemia de coronavírus, a indústria de cloro no Brasil apresentou um menor índice de ocupação da capacidade instalada.
O índice de ocupação da capacidade instalado da Unipar ficou em 49% no 2t20, apresentando retração de 6,0 pontos percentuais na comparação com o mesmo período de 2019.
O preço da soda líquida no 2t20, apresentou um preço médio 49% maior que o registrado no mesmo período de 2019.
O preço médio de exportação FOB US Gulf do PVC permaneceu em 26%, abaixo do verificado no trimestre imediatamente anterior.
No 2t20, a utilização da capacidade instalada totalizou 81%, apresentando o mesmo patamar com os trimestres anteriores.
Composição da receita líquida da Unipar do 2t20, por produto:
| Produto | Participação |
| PVC | 46,9% |
| Soda | 34,3% |
| Cloro e derivados | 18,7% |
No período, os melhores preços internacionais da soda cáustica, influenciaram o melhor desempenho da receita líquida no período.
Por outro lado, o menor custo dos produtos vendidos foi influenciado pela redução de custo com serviços prestados de manutenção.
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Resultados Financeiros da Unipar no 2t20
A receita líquida de vendas da Unipar atingiu R$ 277,9 milhões no 2t20, apresentando alta de 3,1% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Unipar atingiu R$ 132,5 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 2,9% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 145,5 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 3,3% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Unipar atingiu R$ 136,2 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 9,1% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Unipar totalizou 18,5% no 2t20, apresentando crescimento de 1,8 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Unipar totalizou um lucro de R$ 8,4 milhões no 2t20, apresentando retração de -75,5% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas administrativas cresceram 4,6% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Unipar atingiu 28,5% no 2t20, apresentando crescimento de 1,3 ponto percentual na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da Unipar atingiu R$ 19,2 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 4.508,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Unipar atingiu 2,6% no 2t20, apresentando crescimento de 2,5 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Unipar
Os indicadores de endividamento da Unipar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 54,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Unipar:
A dívida bruta da Unipar em junho de 2020, totalizou R$ 761,4 milhões, permanecendo estável na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 52,5% da sua dívida no longo prazo e 47,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Unipar para iniciar a sua análise dos fundamentos da UNIP6.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 104,0 | 55,5 | -46,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,6 | 1,6 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,1% | 1,8% | 0,7 p.p. |
| Payout % | 112,6% | 100,4% | -12,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 0,7 | 0,0 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 2,3 B | 2,3 B | 0,0% |
| Ebit (R$) | 325,3 M | 327,8 M | 0,8% |
| Ebitda (R$) | 512,4 M | 523,8 M | 2,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,2307 | 0,4315 | 87,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 1,6% | 2,9% | 1,3 p.p. |
| Margem Líquida % | 0,7% | 1,3% | 0,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,4 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 13/05/20 | 12/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 18/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Unipar 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Unipar do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Unipar do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Unipar.
UNIP6 Vale a Pena?
A Unipar foi pioneira no setor petroquímico e atualmente principalmente no setor de cloro-soda e derivados.
Nos últimos anos, a receita líquida da Unipar demonstrou grande avanço, no entanto, a empresa demonstrou uma redução em seu Ebit.
Logo, o Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) vem apresentando redução nos últimos anos, evidenciando uma piora na gestão dos recursos próprios e de terceiros.
Outro ponto de atenção, é o payout de 100,4%, podendo comprometer a situação financeira da empresa.
No 2t20, apresentou um melhor desempenho operacional, evidenciado pelo crescimento no Ebitda, e pelas suas margens operacionais.
Porém, a companhia vem apresentando retração em seu lucro líquido, podendo comprometer o desempenho das ações UNIP6 no longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Unipar do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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