Os resultados da Unidas (LCAM3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 05/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Unidas do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação LCAM3 vale a pena.

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Sobre Unidas

A Unidas foi constituída em 1993, estando presente há 36 anos no mercado, com participação de mercado relevante no setor.

O grande marco da empresa ocorreu após a fusão entre Unidas e Locamerica, onde a empresa passou a ser uma das maiores empresas de locação de veículos do país.

Os principais segmentos de atuação da Unidas são:

  • Terceirização de frotas;
  • Aluguel de carros;
  • Seminovos.

Veja aqui a análise de mercado da Unidas, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Unidas

AcionistaONPNTotal
Luis Fernando Memoria Porto9,0%0,0%9,0%
Outros55,4%0,0%55,4%
Sérgio Augusto Guerra de Resende9,0%0,0%9,0%
Enterprise Holdings Brazil. Inc7,7%0,0%7,7%
Fitpart Fund Administration Services Limited7,4%0,0%7,4%
Dirley Pingnatti Ricci6,4%0,0%6,4%
Sf 166 Participações Societárias S.A.2,1%0,0%2,1%
Rcc Participações Sociais Ltda.2,0%0,0%2,0%
Ações Tesouraria1,0%0,0%1,0%

Avaliação de Governança

A Unidas está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia Locação das Américas
CódigoLCAM3 
SubsetorDiversos
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float55%
Principal AcionistaLuis Fernando Memoria Porto (902%)
Siteri.unidas.com.br

A Unidas possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Unidas no 1T22

A Unidas apresentou um lucro líquido de R$ 211,2 milhões no 1T22, baixa de -3,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Unidas do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)211,2 M276,9 M-23,7%219,5 M-3,8%
Margem Ebitda (%)72,3%75,3%-3,0 p.p.75,1%-2,8 p.p.
Margem Bruta (%)43,1%49,0%-5,9 p.p.36,4%6,7 p.p.
Margem Líquida (%)11,7%17,4%-5,7 p.p.13,4%-1,7 p.p.

Resultados Operacionais da Unidas no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Unidas, referente às suas operações do 1T22, por divisão de negócio:

Terceirização de Frotas

A receita líquida da divisão Terceirização de Frotas totalizou R$ 576,1 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 45,7% na comparação com o mesmo período de 2021.

De acordo com a companhia, o valor global dos novos contratos alcançou o patamar recorde de R$ 1,2 bilhão, impulsionando a receita líquida no período.

Aluguel de Carros

A receita líquida da divisão Aluguel de Carros totalizou R$ 459,0 milhões no 1T22, alta de 49,2% na comparação com o 1T21.

A alta da receita líquida refletiu o maior volume de diária, além da tarifa média diária que aumentou para R$ 103,0 entre os meses de janeiro e março.

Seminovos

Favorecida pelo maior preço médio por veículo vendido, a receita líquida da divisão Seminovos totalizou R$ 661,4 milhões no 1T22, apresentando retração de -27,2% na comparação com o mesmo período de 2021.

A rede de atendimento da Unidas em março de 2022, era composta por 87 lojas, uma redução de 35 lojas quando comparado com o mesmo período de 2021.

A diminuição no número de lojas reflete a atual estratégia da companhia em investir em ativos com maior rentabilidade.

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Resultados Financeiros da Unidas no 1T22

A receita líquida da Unidas atingiu R$ 1,8 bilhão no 1T22, apresentando alta de 10,0% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da Unidas atingiu R$ 779,3 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 30,4% na comparação com o 1T21. 

O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 1,0 bilhão no 1T22, apresentando retração de -1,6% na comparação com o 1T21.

O Ebitda ajustado da Unidas atingiu R$ 748,8 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 41,8% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda ajustada da Unidas totalizou 72,3% no 1T22, apresentando retração de -2,8 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro da Unidas totalizou um prejuízo de R$ 263,7 milhões no 1T22, apresentando crescimento no prejuízo de 173,2% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 63,2% em relação ao 1T21.

A margem bruta da Unidas atingiu 43,1% no 1T22, apresentando crescimento de 6,7 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O lucro líquido da Unidas atingiu R$ 211,2 milhões no 1T22, apresentando retração de -23,7% na comparação com o 4T21 e baixa de -3,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Unidas
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Unidas. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Unidas atingiu 11,7% no 1T22, apresentando retração de -1,7 ponto percentual na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Unidas

Os indicadores de endividamento da Unidas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 205,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Unidas:

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Unidas
Gráfico do histórico de endividamento da Unidas. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Unidas em março de 2022, totalizou R$ 10,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 438,3 milhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 91,4% da sua dívida no longo prazo e 8,6% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Unidas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Unidas para iniciar a sua análise dos fundamentos da LCAM3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)11,913,916,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,42,712,5%
Dividend Yield (DY) %1,7%1,7%0,0 p.p.
Payout %20,7%23,7%3,0 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,82,116,7%
Valor de Mercado (R$)11,9 B13,8 B15,9%
Ebitda (R$)2.443,7 B2.650,5 B8,5%
Lucro por Ação (LPA) $1,97191,9556-0,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %20,4%19,6%-0,8 p.p.
Margem Líquida %15,4%14,9%-0,5 p.p.
Liquidez Corrente1,1%1,2%0,1 p.p.
Data Divulgação21/03/2206/05/22-

* Indicadores com base na data de 06/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Unidas 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Unidas do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Unidas do 1T22. 

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Unidas.

LCAM3 Vale a Pena?

A Unidas divulgou lucro líquido de R$ 211,2 milhões no 1T22, uma variação de -23,7% em relação ao 4T21 e redução de -3,8% em relação ao 1T21. 

Impulsionada pelo recorde na receita de locação, a receita líquida consolidada somou R$ 1,8 bilhão no 1T22, uma variação de 13,6% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e aumento de 10,0% em relação ao 1T21.

A margem bruta atingiu 43,1% neste trimestre contra 49,0% no trimestre anterior e 36,4% no 1T21. 

Já a margem líquida diminuiu para 11,7% no 1T22, refletindo o aumento das despesas financeiras no resultado financeiro.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 18,8 bilhões, aumento de 42,3% em relação ao saldo no 1T21. 

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 5,1 bilhões no 1T22, o que representou uma variação de 15,3% em relação ao saldo no 1T21.

Devido à melhora apresentada nas operações da companhia, acredito no potencial futuro da ação LCAM3.

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Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.