Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 06/08.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.

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Sobre Tenda

A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.

Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:

  • Lançamento contratado;
  • Venda repassada;
  • Método construtivo padronizado;
  • Venda em lojas próprias.

Composição acionária da Tenda

AcionistaONPNTotal
Pátria Investimentos Ltda10,4%0,0%10,4%
Outros56,2%0,0%56,2%
Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda.9,9%0,0%9,9%
Ações Tesouraria6,6%0,0%6,6%
Constellation Investimentos5,4%0,0%5,4%
Itaú Unibanco5,4%0,0%5,4%
Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda5,1%0,0%5,1%

Avaliação de Governança

A Tenda está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaConstrutora Tenda S.A.
CódigoTEND3 
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float56%
Principal AcionistaPátria Investimentos Ltda (10%)
Siteri.tenda.com/

A Tenda possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Tenda no 2t20

A Tenda apresentou um lucro líquido de R$ 44,3 milhões no 2t20, uma baixa de 44,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do segundo trimestre de 2020:

Indicador2T201t20%2T19%
Lucro Líquido (R$)40,3 M17,6 M129,0%72,9 M-44,8%
Margem Ebitda (%)12,1%9,1%3,0 p.p.17,8%-5,7 p.p.
Margem Bruta (%)30,7%30,8%0,0 p.p.34,0%-3,3 p.p.
Margem Líquida (%)7,6%4,2%3,4 p.p.14,9%-7,3 p.p.

Resultados Operacionais da Tenda no 2t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Tenda, referente às suas operações do 2t20:

Os lançamentos da Tenda totalizaram R$ 630,2 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 6,4% na comparação com o 2t19.

O preço médio por unidade alcançou R$ 138,8 mil no 2t20, apresentando retração de -4,6% na comparação com o 2t19.

As vendas brutas da Tenda alcançaram R$ 689,2 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 28,4% na comparação com o 2t19.

Os distratos alcançaram R$ 112,8 milhões no 2t20, apresentando 97,7% na comparação com o mesmo período de 2019.

O percentual de distratos sobre as vendas brutas alcançou 16,4% no 2t20, apresentando crescimento de 5,8 ponto percentual na comparação com o 2019.

As vendas líquidas da Tenda totalizaram R$ 576,4 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 20,1% na comparação com o 2t19.

A Venda sobre Oferta (VSO) líquida alcançou 30,4% no 2t20, apresentando crescimento de 1,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.

O VGV repassado da Tenda alcançou R$ 516,4 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 10,8% na comparação com o 2t19.

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Resultados Financeiros da Tenda no 2t20

A receita líquida da Tenda atingiu R$ 526,1 milhões no 2t20, apresentando alta de 7,6% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Tenda atingiu R$ 161,7 milhões no 2t20, apresentando retração de -2,8% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 364,4 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 12,9% na comparação com o 2t19.

O Ebitda ajustado da Tenda atingiu R$ 72,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -24,1% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Tenda totalizou 12,1% no 2t20, apresentando retração de -5,7 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Tenda totalizou um prejuízo de R$ 6,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -364,6% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 32,3% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Tenda atingiu 30,7% no 2t20, apresentando retração de 3,3 pontos percentuais na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Tenda atingiu R$ 40,3 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 129,0% na comparação com o 2t19 e baixa de -44,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Lucros Trimestrais da Tenda
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Tenda. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Tenda atingiu 7,6% no 2t20, apresentando retração de -7,3 pontos percentuais na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Tenda

Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 95,7%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Tenda:

Endividamento da Tenda
Gráfico: Histórico Endividamento Tenda. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Tenda em junho de 2020, totalizou R$ 1,3 bilhão, apresentando crescimento de R$ 419,4 milhões na comparação com março de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 61,5% da sua dívida no longo prazo e 38,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.

Indicador03/202006/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)8,715,375,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,52,246,7%
Dividend Yield (DY) %2,9%1,1%-1,8 p.p.
Payout %25,1%16,7%-8,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,01,550%
Valor de Mercado (R$)2,0 B3,0 B50%
Ebit (R$)262,6 M238,9 M-9,0%
Ebitda (R$)296,5 M273,3 M-7,8%
Lucro por Ação (LPA) $2,37762,0212-15,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %16,9%14,1%-2,8 p.p.
Margem Líquida %11,8%10,0%-1,8 p.p.
Liquidez Corrente2,92,90,0%
Data Divulgação14/05/2006/08/20-

* Indicadores com base na data de 09/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Tenda 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.

TEND3 Vale a Pena?

A Tenda atua no mercado imobiliário desde 1969, sendo especialista no planejamento e na criação de imóveis residenciais.

Nos últimos anos a Tenda vem apresentando um crescimento gradual na sua receita líquida, como também consistência em suas margens operacionais.

No 2t20, a empresa apresentou um crescimento de 20,1% em suas vendas líquidas, na comparação com o mesmo período de 2019.

Por outro lado, os distratos aumentaram, com isso o percentual dos distratos sobre as vendas brutas apresentaram crescimento no trimestre.

A Tenda vem apresentando consistência no lucro líquido, como também Retorno sobre Patrimônio Líquido (ROE) acima da média do mercado.

As ações TEND3 entregaram uma rentabilidade de 19,91% nos últimos doze meses, e alta de 6,61% em 2020.

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DFP da Tenda 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Tenda do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.