Os resultados da Ser Educacional (SEER3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 13/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ser Educacional do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SEER3 vale a pena.

Sobre Ser Educacional

A Ser Educacional é uma das maiores empresas de educação do país, com grande representatividade nas regiões Norte e Nordeste.

Através do seu crescimento orgânico, a Ser Educacional conta atualmente com 1,9 mil cursos e uma base de 183,5 mil alunos.

A companhia está presente em 26 estados brasileiros e no Distrito Federal, oferecendo cursos de graduação, pós-graduação, técnicos e ensino à distância. 

As principais marcas da Ser Educacional são: UNINASSAU, UNINABUCO, UNIVERITAS/UNG, UNAMA, UNIVERITAS e UNINORTE.

Composição Acionária da Ser Educacional

AcionistaONPNTotal
José Janguiê Bezerra Diniz57,4%0,0%57,4%
Outros37,5%0,0%37,5%
Oceana Investimentos Acvm Ltda.5,2%0,0%5,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Ser Educacional está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaSer Educacional S.A.
CódigoSEER3 
SubsetorDiversos
Segmento de ListagemServiços Educacionais
Tag Along100%
Free Float37%
Principal AcionistaJosé Janguiê Bezerra Diniz (57%)
Siteri.sereducacional.com

A Ser Educacional possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Ser Educacional no 2T21

A Ser Educacional apresentou um lucro líquido de R$ 41,8 milhões no 2T21, apresentando retração de -28,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ser Educacional do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)41,8 M30,0 M39,3%58,3 M-28,3%
Margem Ebitda (%)25,2%22,1%3,1 p.p.31,7%-6,5 p.p.
Margem Bruta (%)56,5%53,3%3,2 p.p.59,8%-3,3 p.p.
Margem Líquida (%)10,8%9,8%1 p.p.17,0%-6,2 p.p.

Resultados Operacionais da Ser Educacional no 2T21

Captação

O processo de captação do 2021.1 ocorreu ainda em meio a pandemia da COVID-19, que impactou a oferta de ensino híbrido no 1T21, mas apresentou retomada do ritmo a partir do 2T21, com a divulgação dos resultados do ENEM no final de março de 2021 e com o avanço da vacinação.

A base de alunos de graduação híbrida (presencial) totalizou 134,8 mil alunos no 1S21, representando uma redução de 2,8% em relação à base reportada de 138,7 mil alunos no 1S20.

Na análise de ex-aquisições, a variação da base de alunos de graduação híbrida (presencial) 1S21 x 1S20, apresentou uma queda de 6,4%.

Já a base de alunos de ensino digital, que representa a soma da base de alunos de graduação e pós-graduação digital, apresentou um crescimento de 121,4%, passando de 38,5 mil alunos no 1S20 para 85,2 mil alunos no 1S21.

Taxa de Evasão

A taxa de evasão da graduação híbrida (presencial) apresentou uma redução de 4,1 p.p., ficando em 16,6%, no 1S21, contra 20,7% no 1S20, o que demonstra que essa taxa vem caminhando para retornar a um patamar pré-COVID-19.

Ticket Médio

O ticket médio de graduação híbrida (presencial) no 2T21 foi de R$812,34, apresentando um crescimento de 8,9% quando comparado ao mesmo período do ano anterior.

Excluindo-se as aquisições, que possuem ticket médio mais alto do que o da Companhia, principalmente por conta de suas vagas de medicina, o ticket médio no segmento de graduação híbrida (presencial) foi de R$760,18, 0,8% inferior em comparação com o 2T20.

Financiamento Estudantil

Em 30 de junho de 2021, os alunos que possuem o crédito educativo do FIES representavam 11,3% da base de estudantes de graduação híbrida (presencial), uma redução de 7,1 p.p. em relação ao final do 2T20, quando os alunos com FIES representavam 18,5% da base de universitários, e redução de 7,6 p.p na análise ex-aquisições.

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Resultados Financeiros da Ser Educacional no 2T21

A receita líquida da Ser Educacional atingiu R$ 385,7 milhões no 2T21, apresentando alta de 12,4% na comparação com o 2T20.

O Lucro Bruto da Ser Educacional atingiu R$ 212,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 3,8% na comparação com o 2T20. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 173,1 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 25,1% na comparação com o 2T20.

O Ebitda ajustado da Ser Educacional atingiu R$ 107,8 milhões no 2T21, apresentando retração de -19,4% na comparação com o 2T20.

A Margem Ebitda ajustado da Ser Educacional totalizou 25,2% no 2T21, apresentando retração de -6,5 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O resultado financeiro da Ser Educacional totalizou um prejuízo de R$ 38,2 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 38,2% no prejuízo quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,2% em relação ao 2T20.

A Margem Bruta da Ser Educacional atingiu 56,5% no 2T21, apresentando queda de -3,3 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O lucro líquido da Ser Educacional atingiu R$ 41,7 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 39,3% na comparação com o 1T21 e queda de -28,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A Margem Líquida da Ser Educacional atingiu 10,8% no 2T21, apresentando retração de -6,2 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Ser Educacional

Os indicadores de endividamento da Ser Educacional estão dentro da normalidade.

A dívida bruta da Ser Educacional em junho de 2021, totalizou R$ 777,5 milhões, apresentando retração de R$ 124,4 milhões na comparação com dezembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 69,6% da sua dívida no longo prazo e 30,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ser Educacional

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ser Educacional para iniciar a sua análise dos fundamentos da SEER3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)8,910,012,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,29,1%
Dividend Yield (DY) %2,6%2,6%0 p.p. 
Payout %23,5%26,4%2,9 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)1,33,5169,2%
Valor de Mercado (R$)1,6 B1,8 B12,5%
Ebitda (R$)487,6 M107,8 M-77,9%
Lucro por Ação (LPA) $1,381,16-15,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %12,2%10,2%-2 p.p. 
Margem Líquida %14,3%11,6%-2,7 p.p. 
Liquidez Corrente2,11,6%-2,1 p.p. 
Data Divulgação14/05/2113/08/21-

* Indicadores com base na data de 13/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Ser Educacional 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ser Educacional do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ser Educacional do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ser Educacional.

SEER3 Vale a Pena?

A Ser Educacional encerrou o primeiro semestre de 2021 em um ambiente de retomada econômica, seguindo o ritmo da vacinação da população e da reabertura das atividades em cada cidade.

Nesse sentido, o cenário pós-covid-19 poderá ser de grande transformação para o ensino superior brasileiro, uma vez que esse período proporcionou mudanças significativas no comportamento dos alunos.

O público da Companhia possui expectativa de vida e de carreira mais longeva, comparado a décadas anteriores, e passou a aceitar com naturalidade ferramentas tecnológicas de ensino e os conceitos de ensino digital.

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Press Release da Ser Educacional 2T21

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Ser Educacional do 2T21 na íntegra. 

Press Release Do Resultado Da Ser Educacional Do 2T21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.