Os resultados da Sabesp (SBSP3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/11.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sabesp do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação SBSP3 vale a pena.

Sobre Sabesp

A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, conhecida como Sabesp é uma companhia brasileira que possui a concessão dos serviços públicos de saneamento básico no Estado de São Paulo.

Seu principal acionista é o governo do Estado de São Paulo, que administra as atividades da companhia.

Na edição 2004/2005 da Masons Water Yearbook a Sabesp foi reconhecida como a sexta maior operadora de serviços de água e esgoto do mundo.

A edição 2008/2009 destacou a operação da companhia para que seus serviços sejam oferecidos a toda população do Estado de São Paulo até 2018 e garantir a sustentabilidade econômica e financeira da empresa.

A Sabesp atua em serviços de abastecimento de água e de coleta de esgotos em 371 dos 645 municípios paulistas, incluindo a capital.

Cerca de 26 milhões de pessoas são atendidas pelos serviços oferecidos pela empresa.

Composição acionária da Sabesp

AcionistaONPNTotal
Secretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo50,30%0,00%50,30%
Outros49,70%0,00%49,70%
Companhia Paulista de Parcerias - Cpp0,00%0,00%0,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia. de Saneamento Básico de São Paulo - Sabesp
CódigoSBSP3
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemÁgua e Saneamento
Tag Along100%
Free Float49,7%
Principal AcionistaSecretaria Da Fazenda Do Estado de São Paulo
Sitehttp://www.sabesp.com.br/investidores/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 100%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Sabesp no 3t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 421,6 milhões no 3t20, uma baixa de -65,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Sabesp do terceiro trimestre de 2020:

Indicador3T202T20%3T19%
Lucro Líquido (R$)R$ 421,6 MR$ 378,2 M11,5%R$ 1,2 B-66,7%
Margem Ebitda (%)34,1%38,1%-4 p.p.55,6%-21,5 p.p.
Margem Bruta (%)33,7%36,4%-2,7 p.p.56,0%-22,3 p.p.
Margem Líquida (%)9,5%8,5%1 p.p.22,3%-12,8 p.p.

Resultados Operacionais da Sabesp no 3t20

A receita operacional bruta relacionada à prestação de serviços de saneamento, no montante de R$ 3,6 bilhões, a qual não considera a receita de construção, apresentou um decréscimo de R$ 1,3 bilhão ou 27,0%, quando comparada ao 3T19.

Os principais fatores responsáveis pelo decréscimo foram:

  • Formalização de acordo com o município de Santo André no 3T19, gerando uma receita no montante de R$ 1.261,7 milhões, não recorrente;
  • Menor volume faturado nas categorias Comercial, Industrial e Pública, resultando em uma redução de aproximadamente R$ 275,0 milhões, quando comparado ao 3T19;
  • Redução de R$ 21,7 milhões nas receitas das categorias de uso “Residencial Social” e “Residencial Favela”, pela isenção das contas de água e esgoto.

O decréscimo na receita operacional foi atenuado pelo maior volume faturado na categoria residencial, gerando um acréscimo aproximado de R$ 243,0 milhões.

No 3T20, a receita de construção aumentou R$ 353,9 milhões ou 50,6%, quando comparada ao 3T19. Esta variação deve-se, sobretudo, ao maior investimento efetuado na construção de ativos.

Resultados Financeiros da Sabesp no 3t20

A receita líquida de vendas da Sabesp atingiu R$ 4,4 bilhões no 3t20, apresentando queda de -18% na comparação com o 3t19.

O Lucro Bruto da Sabesp atingiu R$ 1,4 bilhão no 3t20, apresentando retração de 50,6% na comparação com o 3t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2,9 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 23,6% na comparação com o 3t19.

O Ebitda da Sabesp atingiu R$ 1,5 bilhão no 3t20, apresentando retração de -49,7% na comparação com o 3t19.

A margem Ebitda da Sabesp totalizou 34,1% no 3t20, apresentando retração de 21,5 ponto percentual na comparação com o 3t19. 

O resultado financeiro da Sabesp totalizou um prejuízo de -R$ 330,6 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 54,0% quando comparado ao 3t19.

No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 37,4% em relação ao 3t19.

A Margem bruta da Sabesp atingiu 33,7% no 3t20, apresentando retração de 22,3 ponto percentual na comparação com o 3t19.

O lucro líquido da Sabesp atingiu R$ 421,6 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 11,5% na comparação com o 2t20 e queda de -65,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Sabesp. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Sabesp atingiu 9,5% no 3t20, apresentando retração de -12,8 ponto percentual na comparação com o 3t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Sabesp

Os indicadores de endividamento da Sabesp estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 70,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sabesp:

Gráfico: Histórico Endividamento Sabesp. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Sabesp em setembro de 2020, totalizou R$ 15,3 milhões, apresentando crescimento de R$ 1,7 bilhão na comparação com setembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 84% da sua dívida no longo prazo e 16% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Sabesp

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sabesp para iniciar a sua análise dos fundamentos da SBSP3.

Indicador06/202009/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)19,926,734,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,91,5-21,1%
Dividend Yield (DY) %2,4%2,9% 0,5 p.p. 
Payout %47,4%78,5% 31,1 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)2,11,7-19,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 39,4 BR$ 30,7 B-22,1%
Ebit (R$)R$ 996,7 MR$ 1,1 B22,2%
Ebitda (R$)R$ 1,6 BR$ 1,5 B-6,3%
Lucro por Ação (LPA) $2,90571,7539-39,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %9,3%5,5% -3,8 p.p. 
Margem Líquida %10,7%6,8% -3,9 p.p. 
Liquidez Corrente0,91,1 0,2 p.p. 
Data Divulgação13/08/2012/11/20-

* Indicadores com base na data de 12/11/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Sabesp 3t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sabesp do 3t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Sabesp do 3t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sabesp.

SBSP3 Vale a Pena?

A Sabesp anunciou lucro líquido de R$ 421,6 milhões no terceiro trimestre de 2020, crescimento de 11,5% em relação ao 2T20 e decréscimo de 65,1% em relação ao terceiro trimestre de 2019.

A receita líquida totalizou R$ 4,4 bilhões neste trimestre, 0,1% superior que o segundo trimestre de 2020, que foi de R$ 4,4B. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 5,4 bilhões.

A margem bruta atingiu 33,7% neste trimestre contra 36,4% no trimestre anterior e 56,0% no 3° trimestre de 2019. Já a margem líquida ficou em 9,5% no 3T20 contra 8,5% no 2° trimestre de 2020.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 47,8 bilhões, aumento de 4,3% em relação ao saldo no terceiro trimestre de 2019.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 21,7 bilhões no terceiro trimestre de 2020, valor -0,5% menor ao saldo no mesmo período do ano anterior.

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Press Release da Sabesp 3t20

Confira abaixo o Press Release do Resultado da Sabesp do 3t20 na íntegra. 

Press Release Do Resultado Da Sabesp Do 3t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.