Os resultados da Oi (OIBR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 11/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Oi do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação OIBR3 vale a pena.

Sobre Oi

A Oi (em recuperação judicial), é a principal provedora de serviços de telecomunicações do país, com grande participação de mercado.

Os principais serviços oferecidos pela Oi hoje, são:

  • Serviços de Telefonia Fixa;
  • Serviços de Telefonia Móvel;
  • Serviços de Transmissão de Dados;
  • Serviço de TV por Assinatura.

A Oi presta serviços de telefonia fixa e móvel, e outros serviços de telecomunicações através de subsidiárias e controladas da Africatel.

Também está presente na Ásia, prestando serviços fixos, móveis e outros serviços de telecomunicações relacionados essencialmente através da sua subsidiária Timor Telecom.

Veja aqui a análise de mercado da Oi, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Oi

  Acionista    ON    PN    Total  
Brookfield Asset Management. Inc.    5,9%    0,0%    5,8%  
Outros    85,2%    88,7%    85,3%  
Bratel S.A.r.l    5,4%    1,1%    5,3%  
Solus Alternative Asset Management   Lp    3,5%    9,0%  3,6%

Avaliação de Governança

A Oi está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaOi S.A.
CódigoOIBR3 
SubsetorTelecomunicações
Segmento de ListagemNível 1
Tag Along80%
Free Float85% (ON)
Principal AcionistaBrookfield Asset Management INC. (592%)
Sitewww.oi.com.br/ri

A Oi possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Oi no 2T21

A Oi apresentou lucro líquido de R$ 1,1 bilhão no 2T21, uma alta de 133,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Oi do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)1,1 B-3,5 B132,5%-3,4 B133,4%
Margem Ebitda (%)29,0%53,2%-24,2 p.p.29,9%-0,9 p.p.
Margem Bruta (%)36,2%15,7%20,5 p.p.37,9%-1,7 p.p.
Margem Líquida (%)51,0%-156,7%207,7 p.p.-148,1%199,1 p.p.

Resultados Operacionais da Oi no 2T21

Os resultados operacionais da Oi no 2T21 refletiram a expansão dos serviços de Fibra, com destaque para o segmento Residencial.

A divisão de fibra do segmento Residencial da Oi registrou receita líquida de R$ 654,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 156,3% na comparação com o 2T20.

Somado a isso, as operações de Cobre resultaram uma receita líquida -35,2% menor no 2T21 versus o 2T20, alinhado com a estratégia de recuperação da empresa.

No 2T21, os serviços de Fibra representaram 50% do total da receita do segmento residencial.

De acordo com o relatório, o sólido desempenho do segmento de Fibra no 2T21, está alinhado com a forte expansão da rede e acessos de FTTH.

Já no segmento B2B, a receita líquida totalizou R$ 882,0 milhões no 2T21, apresentando retração de -10,6% na comparação com o 2T20.

Vale lembrar, que as receitas do segmento corporativo vêm sendo muito impactadas pela piora do cenário econômico no país.

Resultados Financeiros da Oi no 2T21

A receita líquida da Oi atingiu R$ 2,2 bilhões no 2T21, apresentando queda de -2,9% na comparação com o 2T20. 

O lucro bruto da Oi atingiu R$ 810,0 milhões no 2T21, apresentando retração de -7,1% na comparação com o 2T20.  

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 1,4 bilhão no 2T21, apresentando retração de -0,3% na comparação com o 2T20. 

O Ebitda da Oi atingiu R$ 1,3 bilhão no 2T21, apresentando retração de -6,5% na comparação com o 2T20. 

A margem Ebitda da Oi totalizou 29,0% no 2T21, apresentando retração de -0,9 ponto percentual na comparação com o 2T20.  

O resultado financeiro da Oi totalizou um lucro de R$ 1,3 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 147,2% quando comparado ao 2T20. 

No 2T21, as despesas gerais e administrativas recuaram -19,6% em relação ao 2T20. 

A margem bruta da Oi atingiu 36,2% no 2T21, apresentando retração de -1,7 ponto percentual na comparação com o 2T20. 

O lucro líquido da Oi atingiu R$ 1,1 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 132,5% na comparação com o 1T21 e alta de 133,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior. 

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da OI
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Oi. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Oi atingiu 51,0% no 2T21, apresentando crescimento de 199,1 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Oi

Os indicadores de endividamento da Oi estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 452,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Oi:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Oi
Gráfico: Histórico de Endividamento Oi. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Oi em junho de 2021, totalizou R$ 29,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 917,0 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 78,0% da sua dívida no longo prazo e 22% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Oi

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Oi para iniciar a sua análise dos fundamentos da OIBR3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)-1,5-3,4-126,7%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,71,5-44,4%
Price Sales Ratio (PSR)1,72,017,6%
Valor de Mercado (R$)11,4 B9,0 B-21,1%
Ebit (R$)-1.856,1 B-1.667,3 B10,2%
Ebitda (R$)2.395,3 B2.307,8 B-3,7%
Lucro por Ação (LPA) $-1,3071-0,450765,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-182,0%-45,7%136,3 p.p.
Margem Líquida %-114,9%-60,1%54,8 p.p.
Liquidez Corrente1,51,70,2 p.p.
Data Divulgação13/05/2111/08/21-

* Indicadores com base na data de 12/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Oi 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Oi do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Oi do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Oi.

OIBR3 Vale a Pena?

A Oi registrou lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de R$ 1,1 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 133,4% quando comparado com o mesmo período de 2020.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos,depreciação e amortização) totalizou R$ 1,3 bilhão no 2T21, apresentando retração de -6,5% na comparação com o 2T20. 

Vale lembrar, que o resultado líquido da Oi no 2T21 foi impulsionado pelas menores despesas, e pelo crescimento do resultado financeiro líquido, refletindo a valorização do Real no período.

A posição de caixa da Oi em junho de 2021 totalizou R$ 1,6 bilhão, somando as aplicações financeiras, suficiente para cobrir 5,5% do endividamento bruto total.

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Press Release da Oi 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Oi do 2T21 na íntegra.