Os resultados da NeoEnergia (NEOE3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 21/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da NeoEnergia do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação NEOE3 vale a pena.
Sobre NeoEnergia
A NeoEnergia é a holding do Grupo NeoEnergia, maior grupo privado do setor elétrico brasileiro em número de clientes.
Foi constituída em 1997, estando presente há mais de 20 anos no setor elétrico brasileiro, com mais de 13,5 milhões de unidades consumidoras atendidas por suas distribuidoras Elektro, Coelba, Celpe e Cosern.
A companhia atua de forma integrada no setor de energia elétrica, desde a geração até a comercialização de energia.
A NeoEnergia mantém ampla cobertura geográfica, presente em 18 estados brasileiros.
Suas principais linhas de negócios são: geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia.
Composição acionária da NeoEnergia
| Acionista | ON | PN | Total |
| Iberdrola Energia S.A. | 50,0% | 0,0% | 50,0% |
| Caixa de Previdência Dos Funcionários Do Banco Do Brasil | 30,3% | 0,0% | 30,3% |
| Outros | 19,7% | 0,0% | 19,7% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A NeoEnergia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Neoenergia S.A. |
| Código | NEOE3 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 20% |
| Principal Acionista | Iberdrola Energia S.A. (50%) |
| Site | ri.neoenergia.com/ |
A NeoEnergia possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado NeoEnergia no 2t20
A NeoEnergia apresentou um lucro líquido de R$ 423 milhões no 2t20, uma baixa de -18% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da NeoEnergia do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1T20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 423 M | 577 M | -26,7% | 519 M | -18,5 p.p. |
| Margem Ebitda (%) | 16,8% | 22,5% | -5,7 p.p. | 20,7% | -3,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 30,9% | 35,3% | -4,4 p.p. | 33,6% | -2,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 6,4% | 8,5% | -2,1 p.p. | 7,9% | -1,5 p.p. |
Resultados Operacionais da NeoEnergia no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da NeoEnergia do 2t20 pelas divisões: redes, renováveis e liberalizado.
Redes
O desempenho da divisão de redes contempla o desempenho tanto das distribuidoras como dos ativos de transmissão.
O número de consumidores ativos em cada distribuidora do Grupo NeoEnergia alcançou 14.141 consumidores no 2t20, um aumento de 1,6% na comparação com o 2t19.
O fornecimento de energia distribuída pelas distribuidoras da NeoEnergia foi 13.338 GWh no 2t20, uma retração de -8,3% na comparação com o 2t19.
A energia injetada alcançou 15.119 GWh no 2t20, apresentando retração de -8,95% na comparação com o 2t19.
Os indicadores DEC e FEC medem a qualidade do fornecimento de energia, no período todas as distribuidoras permaneceram abaixo do limite regulatório implementado pela ANEEL.
Os 5 ativos de transmissão do Grupo NeoEnergia manteve sua taxa de disponibilidade acima do limite superior definido pelo Operador Nacional do Sistema (ONS).
Renováveis
O desempenho da divisão de renováveis contempla o desempenho dos parques eólicos e usinas hidrelétricas do Grupo NeoEnergia.
O total de energia eólica gerado foi de 411 GWh no 2t20, apresentando retração de -1,71% na comparação com o 2t19.
Liberalizado
O desempenho da divisão de liberalizado estão atreladas à disponibilidade da infraestrutura de geração termoelétrica.
A Termopernambuco é responsável pela implantação e operação da Usina Termoelétrica (UTE), sua geração de energia no 2t20 alcançou 100 GWh apresentando retração de 77,22% na comparação com 2019.
Resultados Financeiros da NeoEnergia no 2t20
A receita líquida da NeoEnergia atingiu R$ 6,5 bilhões no 2t20, permanecendo estável na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da NeoEnergia atingiu R$ 2,0 bilhões no 2t20, apresentando retração de -8% na comparação com o 2t19.
O custo com energia totalizou R$ 4,4 bilhões no 2t20, apresentando crescimento de 1,0% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da NeoEnergia atingiu R$ 1,1 bilhão no 2t20, apresentando retração de -19% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da NeoEnergia totalizou 16,8% no 2t20, apresentando retração de -3,9 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da NeoEnergia totalizou um prejuízo de R$ 169 milhões no 2t20, apresentando retração de -54% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -6,1% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da NeoEnergia atingiu 30,9% no 2t20, apresentando retração de -2,7 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O lucro líquido da NeoEnergia atingiu R$ 423 milhões no 2t20, apresentando retração de -26,7% na comparação com o 1t20 e baixa de -18% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da NeoEnergia atingiu 6,4% no 2t20, apresentando retração de -1,5 ponto percentual na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da NeoEnergia
Os indicadores de endividamento da NeoEnergia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 133,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da NeoEnergia:
A dívida bruta da NeoEnergia em junho de 2019, totalizou R$ 22,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,5 bilhão na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81% da sua dívida no longo prazo e 19% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do NeoEnergia para iniciar a sua análise dos fundamentos da NEOE3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 8,7 | 10,1 | 16,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,1 | 10,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,7% | 3,6% | 0,9 p.p. |
| Payout % | 23,2% | 36,4% | 13,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 0,8 | 14,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 20,9 B | 23,2 B | 11,0% |
| Ebit (R$) | 4,4 B | 4,1 B | -6,8% |
| Ebitda (R$) | 5,7 B | 5,4 B | -5,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,9753 | 1,8887 | -4,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,9% | 11,2% | -0,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 8,5% | 8,1% | -0,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,3 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 27/04/20 | 21/07/20 | - |
* Indicadores com base na data de 21/07/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados NeoEnergia 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da NeoEnergia do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da NeoEnergia do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da NeoEnergia.
NEOE3 Vale a Pena?
A NeoEnergia apresentou seus resultados como esperado pelo mercado, registrando lucro líquido de R$ 423 milhões, apresentando retração de 18% na comparação com o mesmo período de 2019.
No período, o resultado líquido da companhia foi afetado pela menor demanda de energia elétrica e aumento da inadimplência, decorrente dos impactos da pandemia de coronavírus.
A companhia tem um alta previsibilidade de receita devido seus contratos de longa duração, contribuindo para que a NeoEnergia realize maiores investimentos.
No primeiro semestre de 2020, a companhia concentrou R$ 2,3 bilhões em investimentos, um crescimento de 30% em relação ao mesmo período de 2019.
A NeoEnergia entregou um crescimento sólido em seu resultado líquido nos últimos anos, e expansão de suas operações, apresentando grandes chances de crescimento no longo prazo.
Além do que, sua diversidade de atuação no segmento de energia elétrica ajuda a minimizar seu risco de atuação, dado que a companhia participa de toda cadeia produtiva do setor elétrico.
As ações NEOE3 são uma das ações mais novas do setor elétrico listada da Bovespa, acumulando alta de 24,5% nos últimos 12 meses.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da NeoEnergia do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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