Os resultados da Marfrig (MRFG3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 10/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Marfrig do 2t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MRFG3 vale a pena.

Sobre Marfrig

A Marfrig é uma companhia atuante no setor de alimentos à base de proteína animal, detentora das marcas Bassi, Wagyu, Pampeano, Palatare, entre outras.

Sua estrutura é formada por 20 unidades de abate bovino distribuídas no Brasil, Argentina, Uruguai e Estados Unidos, a Companhia também opera uma planta de abate de cordeiros no Chile.

Além de mais 12 plantas de processamento, e dez centros de distribuição e escritórios comerciais, incluindo Europa e Ásia.

Suas unidades de produção instaladas em locais estratégicos, combinadas a uma ampla rede de distribuição com acesso aos principais canais e mercados consumidores do mundo. 

Considerada uma das companhias brasileiras de alimentos mais internacionalizadas e diversificadas, seus produtos estão presentes em cerca de 100 países.

Composição acionária da Marfrig

AcionistaONPNTotal
Outros54,0%0,0%54,0%
Mms Participações Ltda.38,4%0,0%38,4%
Marcos Antonio Molina Dos Santos7,0%0,0%7,0%
Marcia Ap. Pascoal Marçal Dos Santos0,6%0,0%0,6%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMarfrig Global Foods S.A.
CódigoMRFG3
SubsetorAlimentos Processados
Segmento de ListagemCarnes e Derivados
Tag Along100%
Free Float49%
Principal AcionistaMms Participações Ltda.
Sitehttps://ri.marfrig.com.br/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Marfrig no 2t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,7 bilhão no 2t21, apresentando crescimento de 9,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Marfrig do segundo trimestre de 2021:

Indicador2t211t21%2t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 1,7 BR$ 279 M522%R$ 1,6 B9,0%
Margem Ebitda (%)19,1%9,9%9,2 p.p.21,5%-2,4 p.p.
Margem Bruta (%)21,9%13,1%8,8 p.p.24,2%-2,3 p.p.
Margem Líquida (%)11,6%2,9%8,7 p.p.11,7%-0,1 p.p.

Resultados Operacionais da Marfrig no 2t21

América do Norte

O volume total de vendas no 2T21 da operação da América do Norte foi de 507 mil toneladas, alta de 12,5% em relação ao 2T20, das quais 436 mil toneladas, ou 86% do total, foram direcionadas para o mercado interno.

A receita líquida da Operação América do Norte foi recorde, atingindo seu maior patamar histórico e alcançando US$ 2,9 bilhões, um crescimento de 10,1% em comparação ao 2T20.

Em reais, a receita líquida foi de R$ 15,550 bilhões, 7,4% superior à receita da divisão no 2T20.

A forte performance é explicada pelo maior volume de vendas totais e pelo maior preço médio das vendas no mercado externo, que foi maior em 30% quando comparados ao mesmo período de 2020.

América do Sul

No 2T21, o volume de vendas da operação América do Sul foi de 319 mil toneladas, 5,8% menor que o volume de vendas do mesmo trimestre de 2020.

A diminuição é explicada principalmente pela queda de 14,4% nas vendas destinadas ao mercado externo.

A menor destinação de produtos ao mercado externo deveu-se a problemas logísticos ao final do trimestre, principalmente com navios e containers, o que postergou o reconhecimento de receitas para os próximos trimestres.

A receita líquida da Operação América do Sul foi de R$ 5,023 bilhões no 2T21, 14,1% maior quando comparada à receita do 2T20.

Este desempenho pode ser explicado pelo aumento de 21,1% no preço médio de vendas totais, com destaque para o preço médio praticado no mercado doméstico, que apresentou crescimento de 53,7% entre os períodos.

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Resultados Financeiros da Marfrig no 2t21

A receita líquida de vendas da Marfrig atingiu R$ 20,6 bilhões no 2t21, apresentando alta de 9,0% na comparação com o 2t20.

O Lucro Bruto da Marfrig atingiu R$ 4,5 bilhões no 2t21, apresentando retração de -1,1% na comparação com o 2t20. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 16,0 bilhões no 2t21, apresentando crescimento de 12,2% na comparação com o 2t20.

O Ebitda da Marfrig atingiu R$ 3,9 bilhões no 2t21, apresentando retração de -3,6% na comparação com o 2t20.

A margem Ebitda da Marfrig totalizou 19,1% no 2t21, apresentando queda de -2,4 ponto percentual na comparação com o 2t20. 

O resultado financeiro da Marfrig totalizou um lucro de R$ 52 milhões no 2t21, contra prejuízo de -R$ 744 milhões quando comparado ao 2t20.

No 2t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,2% em relação ao 2t20.

A Margem bruta da Marfrig atingiu 21,9% no 2t21, apresentando retração de -2,3 ponto percentual na comparação com o 2t20.

O lucro líquido da Marfrig atingiu R$ 1,7 bilhão no 2t21, apresentando crescimento  de 522% na comparação com o 1t21 e alta de 9,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Marfrig. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Marfrig atingiu 11,6% no 2t21, apresentando retração de -0,1 ponto percentual na comparação com o 2t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Marfrig

Os indicadores de endividamento da Marfrig estão fora da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 485,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Marfrig:

Gráfico: Histórico Endividamento Marfrig. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Marfrig em junho de 2021, totalizou R$ 27,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 2,4 bilhões na comparação com junho de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 69,7% da sua dívida no longo prazo e 30,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Marfrig

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Marfrig para iniciar a sua análise dos fundamentos da MRFG3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)2,52,64,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,22,3-28,1%
Dividend Yield (%)-1,1%-
Price Sales Ratio (PSR)0,20,20,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 12,2 BR$ 13,1 B7,4%
Ebit (R$)R$ 1,3 BR$ 3,5 B169,2%
Ebitda (R$)R$ 1,7 BR$ 3,9 B129,4%
Lucro por Ação (LPA) $7,12637,37193,4%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %127,8%89,4%-38,4 p.p. 
Margem Líquida %7,1%7,2%0,1 p.p. 
Liquidez Corrente1,31,30 p.p. 
Data Divulgação12/05/2110/08/21-

* Indicadores com base na data de 10/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Marfrig 2t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Marfrig do 2t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Marfrig do 2t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Marfrig.

MRFG3 Vale a Pena?

O segundo trimestre de 2021 foi marcado pelo excelente cenário nos Estados Unidos, efeito da ampla disponibilidade de animais combinado com a forte demanda por carne bovina.

Este ambiente favorável foi amparado pela recomposição dos estoques da cadeia de food-service, pela situação econômica impulsionada pelos estímulos econômicos, e pela forte sazonalidade do período – a chamada barbecue season.

A diversificação geográfica da Marfrig, com sua forte presença na América do Norte, e uma operação enxuta e focada na América do Sul fez com que a Companhia alcançasse sua maior receita histórica e o segundo maior EBITDA em bases trimestrais.

Outro destaque foi o recorde e maior lucro líquido da história da Marfrig, que no trimestre atingiu R$ 1,7 bilhão, crescimento de 9% em comparação ao segundo trimestre de 2020

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DFP da Marfrig 2t21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Marfrig do 2t21 na íntegra. 

Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Marfrig Do 2t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.