Os resultados da Linx (LINX3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 19/04.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Linx do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação LINX3 vale a pena.

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Sobre Linx

A Linx é uma empresa de softwares de gestão e o maior software house da América Latina em sistemas de gestão para o varejo.

Poucos anos após sua fundação, a companhia atendia pequenos negócios na região do Brás e Bom Retiro, em São Paulo, quando desenvolveu o MicroMalhas, software voltado para varejo de moda.

Em 1990, o software passou a ser chamado de Linx e se transformou, mais tarde, no carro-chefe do grupo, o software Linx ERP, voltado para diferentes segmentos do varejo.

De acordo com a consultoria americana de tecnologia IDC, a Linx possui 40,2% do mercado de software para varejo no Brasil.

Em 2017, entrou pela 3ª vez no anuário Valor 1000, que lista as 1000 maiores empresas do país.

Composição Acionária da Linx

  Acionista    ON    PN    Total  
  Outros  52,70%  0,00%  52,70%  
  Gic Private Limited  10,00%  0,00%  10,00%  
  Ações Tesouraria  7,50%  0,00%  7,50%  
  Nércio José Monteiro Fernandes  5,70%  0,00%  5,70%  
  Genesis Asset Managers  5,40%  0,00%  5,40%  
  Mfs Co. - Massachusetts Financial   Services Company  5,20%  0,00%  5,20%  
  Itaú Unibanco S.A.  5,10%  0,00%  5,10%  
  Alberto Menache  4,60%  0,00%  4,60%  
  Alon Dayan  3,60%  0,00%  3,60%  
  Daniel Mayo  0,30%  0,00%  0,30%

Avaliação de Governança

A Linx está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaLinx S.A.
CódigoLINX3 
SubsetorProgramas e Serviços
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float47% (ON)
Principal AcionistaGIC Private Limited (998%)
Siteri.linx.com.br

A Linx possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Linx no 4t20

A Linx apresentou um prejuízo líquido de R$ 65,9 milhões no 4t20, versus um lucro de R$ 9,4 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Linx do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)-65,9 M-7,9 M734,2%9,4 M-
Margem Ebitda (%)-7,7%20,2%-27,9 p.p.24,8%-32,5 p.p.
Margem Bruta (%)68,2%68,1%0,1 p.p.64,8%3,4 p.p.
Margem Líquida (%)-28,2%-3,6%-24,6 p.p.4,2%-32,4 p.p.

Resultados Operacionais da Linx no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Linx, referente às suas operações do 4t20:

A taxa de renovação de clientes da Linx totalizou 99,2% no 4t20. Por sua vez, os 100 maiores clientes da Linx representaram 25,1% da receita recorrente do 4t20.

A receita recorrente total da Linx totalizou R$ 231,5 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 13,8% na comparação com o mesmo período de 2019.

Logo, o crescimento orgânico da receita recorrente totalizou 7,6%, influenciado pela estratégia de aceleração da transformação digital.

No 4T20, Linx Core representou 70,6% da receita recorrente total, enquanto Linx Digital e Linx Pay Hub atingiram 16,7% e 12,8%, respectivamente.

Gráfico do Mix de Receita Recorrente da Linx do 4T20
Fonte: Release Linx

A companhia atribuiu a maior receita do período, pela demanda contínua por soluções que em muitos casos garantiram a continuidade das operações de diferentes perfis de varejistas no contexto de COVID-19.

Na divisão Linx Core, o destaque ficou para a plataforma de delivery que registrou crescimento de 85% na base de clientes desde sua aquisição.

Na divisão Linx Digital, o destaque ficou para o volume transacionado que totalizou R$ 2,3 bilhões em 2020.

Na divisão Linx Pay, o destaque ficou para o crescimento de 62% no volume transacionado em 2020.

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Resultados Financeiros da Linx no 4t20

A receita líquida de vendas da Linx atingiu R$ 233,4 milhões no 4t20, apresentando alta de 5,2% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Linx atingiu R$ 159,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 10,8% na comparação com o 4t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 62,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 1,4% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Linx atingiu um prejuízo de R$ 18,0 milhões no 4t20, versus um lucro de R$ 54,9 milhões na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Linx totalizou -7,7% no 4t20, apresentando retração de -32,5 pontos percentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Linx totalizou um prejuízo de R$ 10,8 milhões no 4t20, versus um lucro de R$ 3,8 milhões quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,9% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Linx atingiu 68,2% no 4t20, apresentando crescimento de 3,4 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Linx atingiu R$ 65,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 734,2% na comparação com o 3t20 e versus um lucro de R$ 9,4 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Linx
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Linx. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Linx atingiu -28,2% no 4t20, apresentando retração de -32,4 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Linx

Os indicadores de endividamento da Linx estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 24,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Linx:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Linx
Gráfico: Histórico Endividamento Linx. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Linx em dezembro de 2020, totalizou R$ 503 milhões, apresentando retração de R$ 12,4 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 44,5% da sua dívida no longo prazo e 55,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Linx

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Linx para iniciar a sua análise dos fundamentos da LINX3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-1.376,3-88,6-93,6%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,94,412,8%
Dividend Yield (DY) %0,3%0,3%0,0%
Payout %-447,3%-26,6%420,7 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)  7,07,57,1%
Valor de Mercado (R$)6,1 B6,6 B8,2%
Ebit (R$)34,1 M-46,7 M-237,0%
Ebitda (R$)140,1 M113,4 M-19,1%
Lucro por Ação (LPA) $-0,0251-0,42281.584,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-0,3%-4,9%-4,6 p.p.
Margem Líquida %-0,6%-9,1%-8,5 p.p.
Liquidez Corrente2,32,0-0,3 p.p.
Data Divulgação09/11/2020/04/21-

* Indicadores com base na data de 20/04/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Linx 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Linx do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Linx do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Linx.

LINX3 Vale a Pena?

A Linx registrou prejuízo de R$ 65,9 milhões no 4t20, versus um lucro de R$ 9,4 milhões na comparação com o 4t19.

O prejuízo foi influenciado pelas perdas operacionais referente a parceria comercial com a Linx Pay, que totalizaram R$ 39,9 milhões e foram registradas no 4T20.

Devido ao acelerado crescimento do e-commerce no decorrer de 2020, a receita recorrente da divisão Linx Digital e da divisão Linx Pay, passaram a ter uma maior representatividade na receita recorrente total da empresa.

Logo, a posição de caixa da Linx totalizou R$ 632,8 milhões no 4t20, apresentando uma redução de R$ 347,5 milhões quando comparado com o 4t19.

A redução do caixa foi atribuída ao custo de aquisições de empresas, e pela recompra de ações.

A Linx encerrou 2020 com um prejuízo de R$ 80 milhões, influenciado em maior parte pelas perdas operacionais com a Linx Pay, e pelas despesas com a compra da Stone, que totalizaram R$ 39,9 milhões e R$ 20,6 milhões, respectivamente.

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Press Release da Linx 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Linx do 4t20 na íntegra.