Os resultados da Guararapes (GUAR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 21/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Guararapes do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GUAR3 vale a pena.
Sobre Guararapes
O Grupo Guararapes é a maior empresa de moda do Brasil, foi constituída em 1947, como uma loja de roupas chamada a "A Capital", localizada em Natal.
Posteriormente, em 1956 foi oficialmente fundada a Guararapes, porém sua consolidação no mercado têxtil se deu em 1979, quando a companhia adquiriu as cadeias de lojas Riachuelo e Wolens.
Hoje, 100% da sua produção é destinada aos canais de venda físico e digital da Riachuelo, sendo a única empresa no mercado a atuar nas suas três vertentes de negócios, varejo, indústria e financeira.
Composição acionária da Guararapes
| Acionista | ON | PN | Total |
| Lisiane Gurgel Rocha | 27,9% | 0,0% | 27,9% |
| Élvio Gurgel Rocha | 27,5% | 0,0% | 27,5% |
| Flávio Gurgel Rocha | 27,4% | 0,0% | 27,4% |
| Outros | 17,2% | 0,0% | 17,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Guararapes está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Guararapes Confecções S.A. |
| Código | GUAR3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 17% |
| Principal Acionista | Lisiane Gurgel Rocha |
| Site | https://ri.riachuelo.com.br/ |
A Guararapes possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Guararapes no 1t20
A Guararapes apresentou um prejuízo líquido de R$ 45,7 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 29,3 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Guararapes do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -47,5 M | 440,6 M | - | 29,3 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 3,1% | 25,0% | -21,9% | 10,0% | -6,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 63,7% | 61,3% | 2,4 p.p. | 64,0% | -0,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -2,9% | 18,1% | -21,0 p.p. | 1,8% | -4,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Guararapes no 1t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Guararapes, referente às suas operações do 1t20.
Lojas Riachuelo
O número de unidades produzidas totalizou 8,1 milhões de unidades no 1t20, apresentando retração de 4,0% na comparação com o 1t19.
O preço médio de cada peça vendida passou de R$ 28,08 em março de 2019, para R$ 30,90 em março de 2020, registrando crescimento de 7,30% no período.
As vendas nas mesmas lojas apresentaram retração de 5,2% no período, visto que foi influenciado pelo fechamento de todas as lojas físicas da Riachuelo a partir do dia 21 de março.
As lojas Riachuelo reportaram um prejuízo líquido de R$ 81,9 milhões no 1t20, versus um prejuízo líquido de R$ 2,9 milhões no 1t19.
Midway Financeira
A receita bruta da operação financeira alcançou R$ 635,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 7,5% na comparação com o 1t19.
As despesas com tarifas das bandeiras totalizaram R$ 7,5 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 17,1% na comparação com o 1t19.
As despesas tributárias alcançaram R$ 34,4 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 9,8% na comparação com o 1t19.
A margem financeira alcançou R$ 593,3 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 7,3% na comparação com o 1t19.
As despesas com provisão créditos de liquidação duvidosa apresentou crescimento de 10,1% na comparação com o 1t19.
As despesas com perdas, descontos e cobrança total foi de R$ 349,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 27,8% na comparação com o 1t19.
O resultado da operação financeira totalizou R$ 67,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -46,9% quando comparado ao 1t19.
O lucro líquido da Midway Financeira totalizou R$ 38,4 milhões, apresentando retração de -46,6% na comparação com o 1t19.
O Índice Basiléia da Midway Financeira encerrou trimestre em 21,8%, acima do exigido pelo Banco Central.
O ticket médio do Cartão Riachuelo totalizou R$ 192,5 no trimestre, apresentando crescimento de 8,7% quando comparado ao 1t19.
Midway shopping
A receita líquida do Midway shopping totalizou R$ 15,2 milhões no 1t20, apresentando retração de -8,5% na comparação com o 1t19.
O ebitda alcançou R$ 13,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -1,2% na comparação com o 1t19.
O resultado operacional da Midway shopping totalizou R$ 12,7 milhões no 1t20, em linha com o reportado no 1t19.
O lucro líquido da Midway shopping totalizou R$ 9,9 milhões no 1t20, apresentando leve retração de -3,9% na comparação com o 1t19.
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Resultados Financeiros da Guararapes no 1t20
A receita líquida de vendas da Guararapes atingiu R$ 1,6 bilhão no 1t20, permanecendo estável na comparação com o 1t19.
O Lucro Bruto da Guararapes atingiu R$ 1,0 bilhão no 1t20, permanecendo estável na comparação com o 1t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 589,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 1,0% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da Guararapes atingiu R$ 51,6 milhões no 1t20, apresentando retração de -68,5% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da Guararapes totalizou 3,1% no 1t20, apresentando retração de -6,9 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da Guararapes totalizou um prejuízo de R$ 47,7 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 89,3% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 12,6% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da Guararapes atingiu 63,7% no 1t20, apresentando retração de -0,3 ponto percentual na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da Guararapes atingiu R$ 47,5 milhões no 1t20, versus um lucro líquido de R$ 29,3 milhões na comparação com o 4T18.
A Margem líquida da Guararapes atingiu -2,9% no 1t20, apresentando retração de -4,7 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Guararapes
Os indicadores de endividamento da Guararapes estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 55,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Guararapes:
A dívida bruta da Guararapes em março de 2019, totalizou R$ 2,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 99,1 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 60,4% da sua dívida no longo prazo e 39,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Guararapes para iniciar a sua análise dos fundamentos da GUAR3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 20,4 | 10,6 | -48,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,3 | 1,1 | -52,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,6% | 5,3% | 2,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,5 | 0,7 | -53,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 12,1 B | 5,4 B | -55,4% |
| Ebit (R$) | 807,54 M | 718,21 M | -11,0% |
| Ebitda (R$) | 1,1 B | 1,0 B | -9,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,1872 | 1,0333 | -12,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,3% | 9,9% | 1,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 7,6% | 6,6% | -1,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,7 | 0,0% |
| Data Divulgação | 17/02/20 | 21/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 26/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Guararapes 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Guararapes do 1t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Guararapes do 1t20.
- Press Release 1t20;
- ITR 1º Trimestre 2020;
- Apresentação 1t20;
- Planilha de Resultados 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Guararapes.
GUAR3 Vale a Pena?
A Guararapes reportou prejuízo líquido de R$ 47,5 milhões no 1t20, revertendo o lucro líquido de R$ 29,3 milhões do 1t19.
O menor desempenho no período se deve a paralisação da produção em suas fábricas, e fechamento de lojas devido às restrições de isolamento social, imposto pelo governo.
As operações de varejo representam maior parte do faturamento total da companhia, desta forma seu resultado líquido foi bastante afetado.
As operações da Midway financeira, também apresentaram um menor desempenho no trimestre, quando comparado com o 1t19.
O caixa gerado nas operações alcançou R$ 75,0 milhões no 1t20, apresentando retração de 54,3% na comparação com o 1t19.
Porém, nos últimos trimestres a companhia vem apresentando crescimento considerável em suas operações, demonstrando eficiência operacional com uma margem bruta estável.
Como medida de reforçar seu caixa, a Guararapes recorreu à linhas de crédito junto aos bancos, reforçando sua posição financeira em R$ 1 bilhão, adicionais.
Devido a sua grande presença na indústria e no varejo além da disciplina financeira, as ações GUAR3 são uma ótima oportunidade, visto que a Guararapes tem alto potencial de driblar a crise atual, e realizar a continuidade do crescimento de suas operações.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Guararapes do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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