Os resultados da Grendene (GRND3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 29/04.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Grendene do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GRND3 vale a pena.
Sobre Grendene
A Grendene é uma das maiores produtoras de calçados do mundo, presente no mercado desde a década de 70.
A companhia mantém um portfólio de marcas bem posicionadas no mercado, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte, Grendene Kids e Zizou.
Sua estrutura operacional é formada por unidades industriais presentes nos estados do Ceará, Rio Grande do Sul e no estado da Bahia.
Composição acionária da Grendene
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alexandre Grendene Bartelle | 41,2% | 0,0% | 41,2% |
| Outros | 23,1% | 0,0% | 23,1% |
| Pedro Grendene Bartelle | 13,9% | 0,0% | 13,9% |
| 3g Radar Gestora de Recursos Ltda | 7,2% | 0,0% | 7,2% |
| Giovana Bartelle Velloso | 4,1% | 0,0% | 4,1% |
| Pedro Bartelle | 4,0% | 0,0% | 4,0% |
| André de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Gabriella de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Grendene S.A. |
| Código | GRND3 |
| Subsetor | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% |
| Principal Acionista | Alexandre Grendene Bartelle |
| Site | http://ri.grendene.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Grendene no 1t21
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 129,2 milhões no 1t21, uma alta de 334,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Grendene do primeiro trimestre de 2021:
| Indicador | 1t21 | 4t20 | % | 1t20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 129,2 M | R$ 309 M | -58,2% | R$ 29,7 M | 334,3% |
| Margem Ebitda (%) | 24,3% | 29,1% | -4,8 p.p. | 16,3% | 8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 45,1% | 49,6% | -4,5 p.p. | 41,2% | 3,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 24,7% | 36,9% | -12,2 p.p. | 8,0% | 16,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Grendene no 1t21
Assim como no 1T20, a Grendene iniciou o ano com forte desempenho, superando as próprias expectativas para 2021.
A receita bruta e o volume de pares embarcados em janeiro de 2021, por exemplo, foi a maior e a segunda maior, respectivamente, da história da Companhia em relação a janeiro de anos anteriores.
Mesmo diante deste cenário desafiador, a Companhia manteve o sólido desempenho apresentado desde julho do ano passado, com crescimento de 43,0% na receita bruta e 36,2% no volume de pares embarcados frente ao 1T20, refletindo o aumento da receita bruta/par de 5,0%.
Foi o segundo melhor 1º trimestre da história da empresa em termos de receita bruta, montante inferior apenas ao registrado no 1T18.
No mercado doméstico as vendas brutas e o volume de pares embarcados cresceram 37,3% e 33,9%, respectivamente, em relação ao 1T20.
Esse movimento reflete o incremento na receita bruta/par de 2,5% em virtude dos reajustes de preços promovidos em out/20 e fev/21 que compensaram o efeito negativo proveniente do mix de produtos vendidos.
Com elevado volume de pares embarcados no 1T21, a Grendene ampliou seu market share de 17,6% para 25,4% nas exportações, visto que as exportações brasileiras de calçados cresceram com menor intensidade no período.
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Resultados Financeiros da Grendene no 1t21
A receita líquida de vendas da Grendene atingiu R$ 523,3 milhões no 1t21, apresentando alta de 40,6% na comparação com o 1t20.
O Lucro Bruto da Grendene atingiu R$ 236,2 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 54,1% na comparação com o 1t20.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 287,1 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 31,1% na comparação com o 1t20.
O Ebitda da Grendene atingiu R$ 127,1 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 109% na comparação com o 1t20.
A margem Ebitda da Grendene totalizou 24,3% no 1t21, apresentando crescimento de 8,0 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O resultado financeiro da Grendene totalizou um lucro de R$ 42,6 milhões no 1t21, contra prejuízo de -R$ 10,0 milhões quando comparado ao 1t20.
No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 2,3% em relação ao 1t20.
A Margem bruta da Grendene atingiu 45,1% no 1t21, apresentando crescimento de 3,9 ponto percentual na comparação com o 1t20.
O lucro líquido da Grendene atingiu R$ 129,2 milhões no 1t21, apresentando queda de -58,2% na comparação com o 4t20 e alta de 334,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Grendene atingiu 24,7% no 1t21, apresentando crescimento de 16,7 ponto percentual na comparação com o 1t20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Grendene
Os indicadores de endividamento da Grendene estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 2,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Grendene:
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Grendene
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Grendene para iniciar a sua análise dos fundamentos da GRND3.
| Indicador | 12/2020 | 03/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 18,7 | 14,1 | -24,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,8 | 1,8 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,3% | 2,4% | 0,1 p.p. |
| Payout % | 42,7% | 34,3% | -8,4 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 4,0 | 3,5 | -12,5% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 7,6 B | R$ 7,1 B | -6,6% |
| Ebit (R$) | R$ 226,1 M | R$ 125,6 M | -44,4% |
| Ebitda (R$) | R$ 243,8 M | R$ 127,1 M | -47,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4492 | 0,5594 | 24,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 9,6% | 12,8% | 3,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 21,4% | 24,6% | 3,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 9,1 | 4,5% | -9,1 p.p. |
| Data Divulgação | 04/03/21 | 29/04/21 | - |
* Indicadores com base na data de 29/04/2021. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Grendene 1t21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Grendene do 1t21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Grendene do 1t21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Grendene.
GRND3 Vale a Pena?
O lucro líquido no 1T21 alcançou R$129,2 milhões, crescimento de 334,3% quando comparado ao 1T20.
O elevado volume de pares embarcados, os reajustes de preços concedidos em out/20 e fev/21, o controle das despesas operacionais e o ganho financeiro oriundo das aplicações em renda variável foram as principais razões para o incremento do lucro líquido.
A Grendene encerrou o 1T20 com caixa de R$2,2 bilhões, mantendo sólida situação financeira.
O crescimento da receita bruta ocorreu principalmente devido ao aumento dos volumes de pares no mercado interno e na exportação e dos reajustes de preços promovidos em outubro/2020 e fevereiro/2021.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 4,8 bilhões, crescimento de 13,9% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 4,0 bilhões no primeiro trimestre de 2021, valor 9,9% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Grendene do 1t21 na íntegra.
Press Release Do Resultado Da Grendene Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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