Resultado Eztec (EZTC3) 2020: Lucro Cai 27% no 2t20
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Resultado Eztec (EZTC3) 2020: Lucro Cai 27% no 2t20

Eztec divulgou seus resultados referentes ao 2t20, confira os destaques e se vale a pena investir na EZTC3.

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Atualizado em 14/08/2020
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Os resultados da Eztec (EZTC3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eztec do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação EZTC3 vale a pena.

Sobre Eztec

A Eztec Empreendimentos e Participações, é uma construtora brasileira com sede em São Paulo.

A Companhia foi constituída em 1979, é uma das companhias com maior lucratividade do setor de construção e incorporação no Brasil.

A empresa constrói, incorpora e vende empreendimentos de médio e alto padrão, residenciais e comerciais.

Constituída como sociedade anônima em 31 de julho de 2006, suas ações são negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo.

A companhia já lançou 141 empreendimentos, totalizando mais de 4,3 milhões de metros quadrados de área construída e em construção e 29.033 unidades.

Composição acionária da Eztec

Acionista ON PN Total
Outros 47,60% 0,00% 47,60%
Smm Participações Ltda. 5,40% 0,00% 5,40%
Gar Participações Ltda. 4,90% 0,00% 4,90%
Ez2 Participações Ltda. 4,60% 0,00% 4,60%
Ez3 Participações Ltda. 4,60% 0,00% 4,60%
Ez6 Participações Ltda. 4,60% 0,00% 4,60%
Ez5 Participações Ltda. 4,60% 0,00% 4,60%
Ez4 Participações Ltda. 4,60% 0,00% 4,60%
Ez1 Participações Ltda. 4,60% 0,00% 4,60%
Hpc Participações Ltda 3,00% 0,00% 3,00%
Barolo Participações Ltda. 3,00% 0,00% 3,00%
Sza Participações Ltda. 3,00% 0,00% 3,00%
Mapeca Participações S.A 3,00% 0,00% 3,00%
Vjr Participações S.A. 1,70% 0,00% 1,70%
Valey Participações S.A. 0,60% 0,00% 0,60%
Ações Tesouraria 0,00% 0,00% 0,00%
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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

Empresa Eztec Empreendimentos e Participações S.A.
Código EZTC3
Subsetor Construção Civil
Segmento de Listagem Incorporações
Tag Along 100%
Free Float 42,1%
Principal Acionista Smm Participações Ltda.
Site https://ri.eztec.com.br/

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Eztec no 2t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 69,9 milhões no 2t20, uma baixa de 27% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Eztec do segundo trimestre de 2020:

Indicador 2t20 1t20 % 2t19 %
Lucro Líquido (R$) R$ 69,9 M R$ 79,4 M -12,0% R$ 95,7 M -27,0%
Margem Ebitda (%) 35,6% 20,4% 15,2 p.p. -2,0% 37,6 p.p.
Margem Bruta (%) 51,2% 40,6% 10,6 p.p. 39,0% 12,2 p.p.
Margem Líquida (%) 45,6% 31,8% 13,8 p.p. 59,2% -13,6 p.p.

Resultados Operacionais da Eztec no 2t20

As vendas reconhecidas desde o início do 2T20 até a data desta divulgação são divididas da seguinte forma: 25% lançamentos, 45% em obras e 30% de performados.

Também podem ser decompostas entre: 15% de alto padrão, 13% de médio-alto, 24% smart-living, 35% médio-padrão e 13% MCMV.

Esse recorte revela que há um impulso comprador amplo por detrás da recuperação de vendas: seja o pequeno investidor afugentado pelas oscilações da bolsa e encontrando no mercado imobiliário a alternativa à renda fixa.

A disponibilidade de projetos em trabalho para aprovação e lançamento é absolutamente abundante, mesmo para patamares históricos.

Este pipeline deriva de um landbank farto de R$9,0 bilhões de VGV e que está encorpando ainda mais ao longo do 3T20.

Como evento subsequente, a Companhia já adquiriu no 3T20 2 projetos, sendo 1 na cidade de Osasco e, 1 projeto imponente na região da Chácara Santo Antônio em São 8 Paulo.

Além disso, já há mais de 2 projetos opcionados na Zona Sul de R$2,1 bilhões de VGV para serem ratificados no 3T20.

Um deles é um projeto residencial de alto padrão de VGV estimado em R$367 milhões, inserido no complexo multifuncional em torno do 1º supermercado do Carrefour do Brasil, ao lado da Estação Granja Julieta na Marginal Pinheiros. 

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Resultados Financeiros da Eztec no 2t20

A receita líquida de vendas da Eztec atingiu R$ 153,3 milhões no 2t20, apresentando queda de -5,3% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Eztec atingiu R$ 78,5 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 24% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 74,7 milhões no 2t20, apresentando retração de 24% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Eztec atingiu R$ 54,5 milhões no 2t20, apresentando retração de -27,4% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Eztec totalizou 35,6% no 2t20, apresentando retração de -10,8 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O resultado financeiro da Eztec totalizou um lucro de R$ 36,8 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 304,0% quando comparado ao 2t19.

No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -17,8% em relação ao 2t19.

A Margem bruta da Eztec atingiu 51,2% no 2t20, apresentando crescimento de 12,2 ponto percentual na comparação com o 2t19. 

O lucro líquido da Eztec atingiu R$ 69,9 milhões no 2t20, apresentando retração de -12% na comparação com o 1t20 e queda de -27% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico lucros trimestral EZTC3 2t2020
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Eztec. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Eztec atingiu 45,6% no 2t20, apresentando retração de 13,6 ponto percentual na comparação com o 2t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Eztec

Os indicadores de endividamento da Eztec estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 0,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eztec:

Gráfico endividamento trimestral EZTC3 2t2020
Gráfico: Histórico Endividamento Eztec. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Eztec em junho de 2020, totalizou R$ 0,6 milhões, apresentando retração de R$ 71,2 milhões na comparação com junho de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo a grande maioria da sua dívida no longo prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Eztec para iniciar a sua análise dos fundamentos da EZTC3.

Indicador 03/2020 06/2020 Evolução
Preço/Lucro (P/L) 19,1 27,7 45,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA) 1,7 2,3 35,3%
Dividend Yield (DY) % 0,4% 0,7%  0,3 p.p. 
Payout % 7,4% 20,4%  13 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR) 7,4  10,1 36,5%
Valor de Mercado (R$) R$ 6,7 B R$ 9,1 B 35,8%
Ebit (R$) R$ 47,7 M R$ 46,5 M -2,5%
Ebitda (R$) R$ 50,9 M R$ 54,5 M 7,1%
Lucro por Ação (LPA) $ 1,5526 1,4388 -7,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) % 9,1% 8,2%  -0,9 p.p. 
Margem Líquida % 31,8% 45,6%  13,8 p.p. 
Liquidez Corrente 6,2 6,2  0 p.p. 
Data Divulgação 15/05/20 13/08/20

* Indicadores com base na data de 05/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Eztec 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eztec do 2t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Eztec do 2t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eztec.

EZTC3 Vale a Pena?

A Eztec anunciou lucro líquido de R$ 69,9 milhões neste trimestre, apresentando uma queda de -12,0% em relação ao 1T20 e redução de 27,0% em relação ao 2T19.

A receita líquida somou R$ 153,3 milhões no 2T20, resultado 38,6% menor que o primeiro trimestre de 2020, que foi de R$ 249,5 milhões.

No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 161,8 milhões.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 51,2% contra 40,6% no trimestre anterior e 39,0% no segundo trimestre de 2019.

Já a margem líquida ficou em 45,6% no segundo trimestre de 2020 contra 31,8% no primeiro trimestre de 2020.

A Companhia reportou EBITDA de R$ 54,6 milhões no 2T20, frente aos R$54,4 milhões observados no 1T20. Assim, a Margem EBITDA evoluiu de 3,9% no 1S19 para 27,1% no 1S20.

De abril a junho, as ações da Eztec oscilaram 23,0% contra 27,4% do Ibovespa, enquanto o valor de mercado alcançou R$ 9,1 bilhões contra R$ 5,8 bilhões no 2T19.

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Análise de Ações

DFP da Eztec 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Eztec do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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