Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 11/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ENGI11 vale a pena.

Sobre Energisa

A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado. 

A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:

  • Comercializadora;
  • Alsol Energias Renováveis;
  • Central de Serviços Energisa;
  • Distribuidora;
  • Soluções;
  • Transmissão;
  • Multi Energisa.

Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.

A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.

https://youtu.be/hF3RD05U60g
Vídeo Institucional da Energisa

Composição acionária da Energisa

AcionistaONPNTotal
Gipar S/a66,4%4,9%30,5%
Outros21,5%60,8%44,4%
Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior - Bdr Nível I9,4%26,7%19,5%
Itau Unibanco2,1%6,1%4,5%
Ronaldo Cezar Coelho0,6%1,5%1,1%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.

EmpresaEnergisa S.A.
CódigoENGI11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float21% (ON)
Principal AcionistaGIPAR S A (6.636%)
Siteri.energisa.com.br

A Energisa possui um free float de 21%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 21% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Energisa no 4t20

A Energisa apresentou um lucro líquido de R$ 192 milhões no 4t20, uma baixa de -45,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Energisa do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)192,0 M921,7 M-79,2%353,3 M- 45,6%
Margem Ebitda (%)17,9%25,2%-7,3 p.p.18,0%-0,1 p.p.
Margem Bruta (%)19,4%22,6%-3,2 p.p.17,3%2,1 p.p.
Margem Líquida (%)3,0%18,8%-15,8%6,5%-3,5 p.p.

Resultados Operacionais da Energisa no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Energisa, referente às suas operações do 4t20:

As vendas de energia no mercado cativo + TUSD totalizaram 9.877,5 GWh, apresentando crescimento de 5,2% na comparação com o 4t20.

O crescimento refletiu o avanço no desempenho do agronegócio, principalmente para a produção de soja.

Outro fator determinante para o crescimento no período foi atribuído à reabertura das atividades econômicas e as altas temperaturas nas regiões de atuação da Energisa.

O número de consumidores totais apresentaram crescimento de 2,9% no 4t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

Confira os segmentos de venda de energia que mais se destacaram no 4t20:

SegmentoVendas de EnergiaCrescimento (%) 4T20
Residencial428,7 GWh12,3%
Rural133,9 GWh14,4%
Industrial92,0 GWh5,0%

O destaque ficou para as classes residencial e rural que apresentaram ótimo desempenho, acima do esperado para o 4t20.

Resultados Financeiros da Energisa no 4t20

A receita líquida da Energisa atingiu R$ 6,2 bilhões no 4t20, apresentando alta de 16,5% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Energisa atingiu R$ 1,2 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 30,7% na comparação com o 4t19. 

As despesas totalizaram R$ 3,5 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 28,3% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Energisa atingiu R$ 1,1 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 15,7% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda da Energisa totalizou 17,9% no 4t20, apresentando retração de -0,1 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Energisa totalizou um prejuízo de R$ 495,7 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 114,2% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas operacionais cresceram 72% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Energisa atingiu 19,4% no 4t20, apresentando crescimento de 2,1 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Energisa atingiu R$ 192,0 milhões no 4t20, apresentando retração de -79,2% na comparação com o 3t20 e queda de -45,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Energisa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Energisa. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Energisa atingiu 3,0% no 4t20, apresentando retração de -3,5 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Energisa

Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 268,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Energisa
Gráfico: Histórico Endividamento Energisa. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Energisa em dezembro de 2020, totalizou R$ 20,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 894,2 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 71,9% da sua dívida no longo prazo e 28,1% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Energisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)8,411,840,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,92,531,6%
Dividend Yield (DY) %1,5%1,1%-0,4 p.p.
Payout %12,3%13,5%1,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,80,6-25,0%
Valor de Mercado (R$)14,9 B13,1 B-12,1%
Ebit (R$)2,5 B2,7 B8,0%
Ebitda (R$)3,8 B4,0 B5,3%
Lucro por Ação (LPA) $4,87384,4294-9,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %23,0%21,4%-1,6 p.p.
Margem Líquida %9,1%7,9%-1,2 p.p.
Liquidez Corrente1,11,10,0 p.p.
Data Divulgação12/11/2011/03/21-

* Indicadores com base na data de 12/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Energisa 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.

ENGI11 Vale a Pena?

A Energisa registrou lucro líquido de R$ 192,0 milhões no 4t20, apresentando retração de -45,6% na comparação com o 4t19.

O Ebitda totalizou R$ 1,1 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 15,7% na comparação com o 4t19.

A Energisa encerrou 2020 com um lucro líquido de R$ 1,6 bilhão, apresentando crescimento de 204,9% na comparação com 2019.

Por sua vez, a posição de caixa totalizou R$ 6,9 bilhões em dezembro de 2020, somando as aplicações financeiras de curto prazo, correspondente à 34,2% do endividamento bruto da empresa.

Mesmo com o menor resultado líquido apresentado no 4t20, a Energisa seguem com ótimos fundamentos, sendo uma das melhores oportunidades do setor de energia para 2021.

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Press Release da Energisa 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Energisa do 4t20 na íntegra.