Resultado Embraer (EMBR3) 2020: Prejuízo de R$ 7,7 M no 4t20
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Resultado Embraer (EMBR3) 2020: Prejuízo de R$ 7,7 M no 4t20

Embraer divulgou seus resultados referentes ao 4t20, confira os destaques e se vale a pena investir na EMBR3.

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Atualizado em 20/03/2021

Os resultados da Embraer (EMBR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 19/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Embraer do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação EMBR3 vale a pena.

Sobre Embraer

A Embraer SA (Embraer) é uma empresa de desenvolvimento, fabricação de aeronaves e sistemas correlatos e maior fabricante do mundo de jatos comerciais com até 150 assentos.

A empresa desenvolve, projeta, fabrica e comercializa aeronaves do segmento comercial, executivo, defesa e agro.

Produz jatos, jatos executivos das categorias leve, médio e pesado, incluindo a família PHENOM 100/300, o Lineage 1000 e Legacy 450/500.

A empresa fornece aeronaves de defesa para a Força Aérea Brasileira, para os Estados Unidos, América Latina e Ásia. Também provê suporte de pós-vendas e manutenção para os clientes ao redor do mundo.

A companhia oferece soluções integradas e sistemas para a indústria de defesa e segurança e tem sede em São José dos Campos, em São Paulo.

Composição acionária da Embraer

AcionistaONPNTotal
Outros68,90%0,00%68,90%
Brandes Investments Partners. L.p15,10%0,00%15,10%
Bndes Participações – Bndespar5,40%0,00%5,40%
Hotchkis & Wiley Capital Management. Llc5,00%0,00%5,00%
Blackrock Inc. 5,00%0,00%5,00%
Ações Tesouraria0,60%0,00%0,60%
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Avaliação de Governança

A Embraer está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaEmbraer S.A
CódigoEMBR3
SubsetorMaterial de Transporte
Segmento de ListagemMaterial Aeronáutico e de Defesa
Tag Along100%
Free Float99,42%
Principal AcionistaBrandes Investments Partners. L.p
Siteri.embraer.com.br

A Embraer possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Embraer no 4t20

A Embraer apresentou um prejuízo líquido de R$ 7,7 milhões no 4t20, uma baixa de -99,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Embraer do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)-7,7 M-649,0 M-98,8%-867,8 M-99,1%
Margem Ebitda (%)9,4%0,0%9,4 p.p.-0,3%9,7 p.p.
Margem Bruta (%)12,1%7,2%4,9 p.p.13,4%-1,3 p.p.
Margem Líquida (%)0,08%-15,6%15,7 p.p.-10,1%10,2 p.p.

Resultados Operacionais da Embraer no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da Embraer, referente às suas operações do 4t20:

No 4t20, a Embraer entregou 28 aeronaves comerciais e 43 executivas, sendo 23 jatos leves e 20 grandes.

No decorrer de 2020 as entregas da Embraer foram bastante impactadas pela pandemia, principalmente o segmento de viagens aéreas comerciais.

As entregas da Embraer em 2020 totalizaram 44 aeronaves comerciais e 86 executivas, sendo 56 jatos leves e 30 grandes.

Confira a composição da receita líquida da Embraer, por segmento de negócio:

Segmento de NegócioReceita Líquida (R$)Participação (%)
Aviação Comercial3.668,037,4%
Aviação Executiva3.050,831,1%
Defesa & Segurança1.688,717,2%
Serviços & Suporte1.365,513,9%
Outros39,00,4%
Total9.812,0100%

A receita líquida originada no segmento de aviação comercial e no segmento de aviação executiva, representaram aproximadamente 70% da receita líquida total da Embraer no 4t20.

No período, a receita foi impulsionada pelo avanço das operações do segmento de aviação executiva, defesa, e segurança.

A carteira de pedidos firmes da Embraer alcançou US$ 14,4 bilhões no 4t20, apresentando retração de -14,3% quando comparado com o 4t19.

Gráfico da Carteira de Pedidos Firmes da Embraer
*Fonte: Release Embraer

Resultados Financeiros da Embraer no 4t20

A receita líquida de vendas da Embraer atingiu R$ 9,8 bilhões no 4t20, apresentando alta de 14,3% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Embraer atingiu R$ 1,2 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 3,4% na comparação com o 4t19. 

O custo dos produtos vendidos e serviços prestados totalizou R$ 8,6 bilhões no 4t20, apresentando crescimento de 16,0% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Embraer atingiu R$ 924,7 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 23,5 milhões na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda da Embraer totalizou 9,4% no 4t20, apresentando crescimento de 9,7 pontos percentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da Embraer totalizou um lucro de R$ 496,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 311,1% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -9,7% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Embraer atingiu 12,1% no 4t20, apresentando retração de -1,3 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O prejuízo líquido da Embraer atingiu R$ 7,7 milhões no 4t20, apresentando retração de -98,8% na comparação com o 3t20 e baixa de -99,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Embraer
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Embraer. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Embraer atingiu 0,08% no 4t20, apresentando crescimento de 10,2 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Embraer

Os indicadores de endividamento da Embraer estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 151,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Embraer:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Embraer
Gráfico: Histórico Endividamento Embraer. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Embraer em dezembro de 2020, totalizou R$ 23,1 bilhões, apresentando retração de R$ 2,5 bilhões na comparação com setembro de 2020

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 91,5% da sua dívida no longo prazo e 8,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Embraer

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Embraer para iniciar a sua análise dos fundamentos da EMBR3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-1,0-346,834.580,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,30,433,3%
Valor de Mercado (R$)4,6 B6,5 B41,3%
Ebit (R$)-2,5 M-1,7 M-32,0%
Ebitda (R$)-680,5 M-177,1 M-74,0%
Lucro por Ação (LPA) $-6,0350-0,0255-99,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-27,2%-23,5%3,7 p.p.
Margem Líquida %-34,8%-18,3%16,5 p.p.
Liquidez Corrente2,32,50,2 p.p.
Data Divulgação10/11/2019/03/21

* Indicadores com base na data de 19/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Embraer 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Embraer do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Embraer do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Embraer.

EMBR3 Vale a Pena?

O prejuízo líquido da Embraer recuou -99,1% no 4t20,  quando comparado com o 4t19, totalizando R$ 7,7 milhões. 

O Ebitda totalizou R$ 924,7 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 23,5 milhões na comparação com o 4t19.

O resultado operacional da Embraer foi bastante impactado positivamente pelos itens decorrentes de impairment, alcançando R$ 141,3 milhões no 4t20.

Por sua vez, a posição de caixa da companhia totalizou R$ 14,3 bilhões, correspondente a 61,9% do endividamento bruto da empresa.

A Embraer encerrou 2020 com um prejuízo líquido de R$ 3,6 bilhões, versus um prejuízo de R$ 1,3 bilhão registrado em 2019.

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Análise de Ações

Press Release da Embraer 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Embraer do 4t20 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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