Os resultados da Embraer (EMBR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 13/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Embraer do 2t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação EMBR3 vale a pena.

Sobre Embraer

A Embraer SA (Embraer) é uma empresa de desenvolvimento, fabricação de aeronaves e sistemas correlatos e maior fabricante do mundo de jatos comerciais com até 150 assentos.

A empresa desenvolve, projeta, fabrica e comercializa aeronaves do segmento comercial, executivo, defesa e agro.

Produz jatos, jatos executivos das categorias leve, médio e pesado, incluindo a família PHENOM 100/300, o Lineage 1000 e Legacy 450/500.

A empresa fornece aeronaves de defesa para a Força Aérea Brasileira, para os Estados Unidos, América Latina e Ásia. Também provê suporte de pós-vendas e manutenção para os clientes ao redor do mundo.

A companhia oferece soluções integradas e sistemas para a indústria de defesa e segurança e tem sede em São José dos Campos, em São Paulo.

Composição acionária da Embraer

AcionistaONPNTotal
Outros68,90%0,00%68,90%
Brandes Investments Partners. L.p15,10%0,00%15,10%
Bndes Participações - Bndespar5,40%0,00%5,40%
Hotchkis & Wiley Capital Management. Llc5,00%0,00%5,00%
Blackrock Inc. 5,00%0,00%5,00%
Ações Tesouraria0,60%0,00%0,60%

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Avaliação de Governança

A Embraer está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaEmbraer S.A
CódigoEMBR3
SubsetorMaterial de Transporte
Segmento de ListagemMaterial Aeronáutico e de Defesa
Tag Along100%
Free Float99,42%
Principal AcionistaBrandes Investments Partners. L.p
Sitehttps://ri.embraer.com.br/

A Embraer possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Embraer no 2t21

A Embraer apresentou um lucro líquido de R$ 212,8 milhões no 2t21, contra prejuízo de -R$ 1,0 bilhão em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Embraer do segundo trimestre de 2021:

Indicador2t211t21%2t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 212,8 M-R$ 522,9 M--R$ 1,0 B-
Margem Ebitda (%)40,2%1,8%38,4 p.p.-17,5%57,7 p.p.
Margem Bruta (%)18,1%9,5%8,6 p.p.3,1%15 p.p.
Margem Líquida (%)7,5%-11,0%18,5 p.p.-58,2%65,7 p.p.

Resultados Operacionais da Embraer no 2t21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Embraer, referente às suas operações do 2t21:

No 2T21, a Embraer entregou 14 aeronaves comerciais e 20 executivas (12 jatos leves e oito grandes), totalizando 23 jatos comerciais e 33 executivos (22 jatos leves e 11 grandes) entregues no 1S21.

Após uma sólida atividade comercial no período, em todos os segmentos de negócio, a carteira de pedidos firmes (backlog) encerrou o trimestre em US$ 15,9 bilhões.

Segmento de NegócioReceita Líquida (R$)Participação (%)
Aviação ComercialR$ 2,0 B34,4%
Aviação ExecutivaR$ 1,4 B23,4%
Defesa & SegurançaR$ 913 M15,4%
Serviços & SuporteR$ 1,6 B26,6%
OutrosR$ 15,2 M0,2%
TotalR$ 5,9 B100%

O segmento de Aviação Comercial reportou receitas de R$ 2,0 bilhões, que mais do que triplicaram em relação ao ano anterior devido a entregas significativamente maiores no 2T21 em comparação ao 2T20.

A receita da Aviação Executiva no 2T21 foi de R$ 1,4 bilhão, 74% maior do que a receita reportada no 2T20, impulsionada por mais entregas nas categorias de jatos leves e grandes.

O segmento de Defesa & Segurança reportou receitas de R$ 913,0 milhões, dobrando em relação ao ano anterior devido a combinação de um melhor avanço dos contratos no 2T21, visto que no 2T20 foram limitados pela pandemia da Covid-19.

A receita do segmento de Serviços & Suporte cresceu 52% na comparação entre os períodos para R$ 1.573,9 milhões, com crescimento nos serviços comerciais, executivos e de defesa.

No 1S21, a Aviação Comercial representou 34,2% da receita total, a Aviação Executiva representou 21,5%, Defesa & Segurança foi 15,6%, Serviços & Suporte representou 28,4% e Outros negócios representou 0,3% da receita.

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Resultados Financeiros da Embraer no 2t21

A receita líquida de vendas da Embraer atingiu R$ 5,9 bilhões no 2t21, apresentando alta de 106,8% na comparação com o 2t20.

O Lucro Bruto da Embraer atingiu R$ 1,0 bilhão no 2t21, apresentando alta de 1.129,8% na comparação com o 2t20. 

O custo dos produtos vendidos e serviços prestados totalizou R$ 4,8 bilhões no 2t21, apresentando crescimento de 74,6% na comparação com o 2t20.

O Ebitda da Embraer atingiu R$ 1,0 bilhão no 2t21, crescimento de 246,7% na comparação com o 2t20.

A Margem Ebitda da Embraer totalizou 40,2% no 2t21, apresentando alta de 57,7 pontos percentuais na comparação com o 2t20. 

O resultado financeiro da Embraer totalizou um prejuízo de -R$ 323,3 milhões no 2t21, apresentando crescimento de 23,6% no prejuízo quando comparado ao 2t20.

No 2t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 18,8% em relação ao 2t20.

A Margem bruta da Embraer atingiu 18,1% no 2t21, apresentando alta de 15,0 pontos percentuais na comparação com o 2t20.

O lucro líquido da Embraer atingiu R$ 212,8 milhões no 2t21, contra prejuízo de -R$ 522,9 milhões  na comparação com o 1t21 e prejuízo de -R$ 1,0 bilhão na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Embraer. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Embraer atingiu 7,5% no 2t21, apresentando crescimento de 65,7 pontos percentuais na comparação com o 2t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Embraer

Os indicadores de endividamento da Embraer estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 150,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Embraer:

Gráfico: Histórico Endividamento Embraer. Fonte: GuiaInvest

A dívida líquida da Embraer em junho de 2021, totalizou R$ 9,2 bilhões, apresentando retração de R$ 653,9 milhões na comparação com junho de 2020

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,5% da sua dívida no longo prazo e 18,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Embraer

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Embraer para iniciar a sua análise dos fundamentos da EMBR3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)-3,7-19,8435,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,71,042,9%
Valor de Mercado (R$)R$ 10,3 BR$ 13,9 B35,0%
Ebit (R$)-R$ 18,3 MR$ 593,7 M-3344,3%
Ebitda (R$)R$ 123 MR$ 1,0 B713,0%
Lucro por Ação (LPA) $-3,8050-0,9521-75,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-17,7%-4,9%12,8 p.p. 
Margem Líquida %-12,6%-2,8%9,8 p.p. 
Liquidez Corrente2,42,1-0,3 p.p. 
Data Divulgação29/04/2113/08/21-

* Indicadores com base na data de 13/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Embraer 2t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Embraer do 2t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Embraer do 2t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Embraer.

EMBR3 Vale a Pena?

A Embraer estima que as entregas de jatos comerciais fiquem entre 45 e 50 aeronaves e a de jatos executivos entre 90 e 95 unidades.

No ano, a Receita líquida consolidada deve ficar entre US$ 4,0 a US$ 4,5 bilhões, com margem EBIT ajustada de 3,0% a 4,0%, margem EBITDA ajustada de 8,5% a 9,5% e Fluxo de caixa livre entre US$ (150) milhões e zero, sem fusões e aquisições ou desinvestimentos.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 51,7 bilhões, redução de 8,5% em relação ao saldo no segundo trimestre de 2020.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 14,4 bilhões no 2° trimestre de 2021, o que representou uma variação de -11,5% em relação ao saldo no segundo trimestre de 2020.

Neste período, a ação oscilou 30,7% contra 8,5% do Ibovespa.

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Press Release da Embraer 2t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Embraer do 2t21 na íntegra.

Press Release Do Resultado Da Embraer Do 2t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.