Os resultados da Ecorodovias (ECOR3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 14/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ecorodovias do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ECOR3 vale a pena.
Sobre Ecorodovias
A Ecorodovias é um dos maiores grupos de infraestrutura e logística integrada do país, que opera ativos de concessões rodoviárias e serviços correlatos, de forma sustentável e socialmente responsável.
A companhia apresenta uma ampla cobertura geográfica, estando presente nos estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Espírito Santo, Paraná, Minas Gerais e Rio Grande do Sul, com cerca de 4.500 colaboradores.
Composição Acionária da Ecorodovias
| Acionista | ON | PN | Total |
| Igli do Brasil Participações Ltda. | 41,6% | 0,0% | 41,6% |
| Primav Infraestrutura S.A. | 22,4%% | 0,0% | 22,4%% |
| Outros | 31,0% | 0,0% | 31,0% |
| Igli S.p.a | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
Avaliação de Governança
A Ecorodovias está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A. |
| Código | ECOR3 |
| Subsetor | Transportes |
| Segmento de Listagem | Exploração de Rodovias |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 34% |
| Principal Acionista | Primav Infraestrutura S.A. |
| Site | ri.ecorodovias.com.br/ |
A Ecorodovias possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Ecorodovias no 4T21
A Ecorodovias apresentou um lucro líquido recorrente de R$ 69,3 milhões no 4T21, uma alta de 25,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Por sua vez, o lucro líquido contábil saltou para R$ 10,3 milhões no 4T21.
Confira os principais destaques dos resultados da Ecorodovias do quarto trimestre de 2021:
| Indicador | 4T21 | 3T21 | % | 4T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 10,3 M | 141,7 M | -92,8% | -630,7 M | 101,6% |
| Margem Ebitda (%) | 40,9% | 51,5% | -10,6 p.p. | 6,6% | 34,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 36,9% | 39,1% | -2,2 p.p. | 42,4% | -5,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,8% | 11,2% | -10,4 p.p. | -59,3% | 60,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Ecorodovias no 4T21
A Ecorodovias reportou resultados operacionais acima das expectativas dos investidores, com destaque para o maior tráfego consolidado de veículos pesados.
Neste trimestre, o tráfego consolidado de veículos aumentou 4,4% na comparação anual, favorecido pelo maior tráfego de veículos pesados.
A receita bruta ajustada, que exclui a receita de construção, totalizou R$ 1,0 bilhão, registrando um aumento de 5,5% em relação ao mesmo período de 2022.
Vale ressaltar, que em novembro de 2021, houve o encerramento dos contratos de concessão da Ecocataratas e da Ecovia Caminho do Mar.
Logo, a receita bruta das concessões rodoviárias totalizou R$ 892,9 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 4,2% em relação ao 4T20.
Somado a isso, a receita bruta de serviços saltou 13,2% na comparação anual.
Nesse mesmo período, a receita bruta da transportadora marítima Ecoporto Santos e da plataforma intermodal Ecopátio Cubatão registraram variação de 16,4% e -19,4%, respectivamente.
De acordo com o release, a menor receita bruta da plataforma intermodal Ecopátio Cubatão foi atribuída à diminuição da movimentação de exportações em função da quebra de safra do milho.
Resultados Financeiros da Ecorodovias no 4T21
A receita líquida de vendas da Ecorodovias atingiu R$ 1,3 bilhão no 4T21, apresentando alta de 20,9% na comparação com o 4T20.
O lucro bruto da Ecorodovias atingiu R$ 474,6 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 5,1% na comparação com o 4T20.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 810,7 milhões no 4T21, apresentando alta de 32,5% na comparação com o 4T20.
O Ebitda da Ecorodovias atingiu R$ 525,6 milhões no 4T21, apresentando alta de 646,6% na comparação com o 4T20.
A margem Ebitda da Ecorodovias totalizou 40,9% no 4T21, apresentando crescimento de 34,3 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
O resultado financeiro da Ecorodovias totalizou um prejuízo de R$ 248,5 milhões no 4T21, apresentando redução no prejuízo de -13,6% quando comparado ao 4T20.
No 4T21, as despesas gerais e administrativas recuaram -36,8% em relação ao 4T20.
A margem Bruta da Ecorodovias atingiu 36,9% no 4T21, apresentando retração de -5,5 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
O lucro líquido da Ecorodovias atingiu R$ 10,3 milhões no 4T21, apresentando retração de -92,8% na comparação com o 3T21 e alta de 101,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Ecorodovias atingiu 0,8% no 4T21, apresentando crescimento de 60,1 pontos percentuais na comparação com o 4T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Ecorodovias
Os indicadores de endividamento da Ecorodovias estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 428,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ecorodovias:
A dívida bruta da Ecorodovias em dezembro de 2021, totalizou R$ 10,0 bilhões, apresentando retração de R$ 810,1 milhões na comparação com setembro de 2021.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 67,9% da sua dívida no longo prazo e 32,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Ecorodovias
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ecorodovias para iniciar a sua análise dos fundamentos da ECOR3.
| Indicador | 09/2021 | 12/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -22,8 | 13,9 | 160,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,7 | 2,2 | -18,5% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,4 | 1,1 | -21,4% |
| Valor de Mercado (R$) | 6,2 B | 5,1 B | -17,7% |
| Ebit (R$) | 1.283,4 B | 1.567,9 B | 22,2% |
| Ebitda (R$) | 1.803,9 B | 2.259,1 B | 25,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,3931 | 0,5274 | 113,4% |
| Margem Líquida % | -6,2% | 7,9% | 14,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,8% | 0,6% | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 25/10//21 | 14/03/22 | - |
* Indicadores com base na data de 14/03/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ecorodovias 4T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ecorodovias do 4T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Ecorodovias do 4T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ecorodovias.
ECOR3 Vale a Pena?
A Ecorodovias reportou lucro líquido recorrente de R$ 69,3 milhões no 4T21, registrando uma alta de 25,5% em relação ao mesmo período de 2020.
Esse resultado foi impulsionado pelo maior tráfego de veículos pesados que amenizou o impacto da redução da tarifa média consolidada.
Além disso, o maior volume de obras nas concessões rodoviárias favoreceu a receita de construção entre os meses de outubro e dezembro.
Assim, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 525,6 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 646,6% na comparação com o 4T20.
Vale ressaltar, a redução das despesas operacionais e a maior receita líquida que favoreceram o resultado líquido no período.
No entanto, o endividamento bruto está bem elevado. Portanto, é recomendável aguardar os resultados futuros da Ecorodovias.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Ecorodovias do 4T21 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores
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