Resultado CSN (CSNA3) 2020: Lucro de R$ 1,2 B no 3t20
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Resultado CSN (CSNA3) 2020: Lucro de R$ 1,26 B no 3t20

CSN divulgou seus resultados referentes ao 3t20, confira os destaques e se vale a pena investir na CSNA3.

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Atualizado em 16/10/2020

Os resultados da CSN (CSNA3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 15/10.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CSN do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CSNA3 vale a pena.

Sobre CSN

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é a maior indústria siderúrgica das Américas e uma das maiores do mundo.

As atividades da companhia englobam os segmentos de siderurgia, mineração, cimento, logística e energia. 

A estrutura operacional da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é uma das mais amplas do setor, formada por uma usina siderúrgica integrada, 5 unidades industriais, terminais portuários, participações em ferrovias, e participação em duas usinas hidrelétricas.

Composição acionária da CSN

AcionistaONPNTotal
Vicunha Acos S.A.48,9740%0%48,9740%
Rio Iaco Participações S.A.4,1940%0%4,1940%
Outros53,1680%0%53,1680%
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Avaliação de Governança

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, de governança corporativa da B3.

EmpresaCompanhia Siderúrgica Nacional (CSN)
Código(CSNA3) 
SubsetorSiderurgia e Metalurgia
Segmento de ListagemTradicional
Tag Along80%
Free Float46%
Principal AcionistaVicunha Acos S.A. (4.897%)
Sitehttp://ri.csn.com.br/

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado CSN no 3t20

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,26 bilhão no 3t20, revertendo o prejuízo de R$ 871 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da CSN do terceiro trimestre de 2020:

Indicador3t202t20%3t19%
Lucro Líquido (R$)1,26 B446 M182,7%-871 M
Margem Ebitda (%)39,0%29,7%9,3 p.p.25,1%13,9 p.p.
Margem Bruta (%)41,0%30,0%11,0 p.p.27,2%13,8 p.p.
Margem Líquida (%)14,5%7,2%7,3 p.p.-14,5%29,0 p.p.

Resultados Operacionais da CSN no 3t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da CSN referente às suas operações do 3t20.

As atividades de siderurgia, seguido das atividades de mineração representam a maior parcela do faturamento total da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN).

No 3.º trimestre de 2020, o segmento de siderurgia teve sua receita líquida beneficiada pela desvalorização do real, e pelo reajuste de preços no mercado interno e mercado externo.

Logo, a receita líquida das atividades de mineração foram beneficiadas pelo maior volume de vendas, principalmente pela maior demanda da China.

Confira o gráfico da receita líquida da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) por segmento de atuação:

Gráfico da Receita Líquida por Segmento da Companhia Siderúrgica Nacional
Gráfico da Receita Líquida por Segmento da CSN

Confira a participação da receita líquida da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) por área geográfica no mercado externo:

Área GeográficaVendas (R$)
Ásia2,8 Bilhões
América do Norte290,5 Milhões
América Latina91,7 Milhões
Europa1,9 Bilhão
Outras1,3 Milhão
Total5,0 Bilhões

No mercado doméstico, a receita líquida alcançou R$ 3,6 bilhões, uma alta de 35,4% impulsionado pela recuperação doméstica.

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Resultados Financeiros da CSN no 3t20

A receita líquida de vendas da CSN atingiu R$ 8,7 bilhões no 3t20, apresentando alta de 45% na comparação com o 3t19.

O Lucro Bruto da CSN atingiu R$ 3,5 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 119% na comparação com o 3t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 5,1 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 17,5% na comparação com o 3t19.

O Ebitda ajustado da CSN atingiu R$ 3,5 bilhões no 3t20, apresentando crescimento de 124% na comparação com o 3t19.

A margem Ebitda da CSN totalizou 39,0% no 3t20, apresentando crescimento de 13,9 pontos percentuais na comparação com o 3t19. 

O resultado financeiro da CSN totalizou um prejuízo de R$ 156 milhões no 3t20, apresentando retração de -81,4% quando comparado ao 3t19.

No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -9,7% em relação ao 3t19.

A Margem bruta da CSN atingiu 41,0% no 3t20, apresentando crescimento de 13,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19. 

O lucro líquido da CSN atingiu R$ 1,26 bilhão no 3t20, apresentando crescimento de 182,7% na comparação com o 2t20 e revertendo o prejuízo de R$ 871 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Lucro Líquido Trimestral da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN)
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da CSN. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da CSN atingiu 14,5% no 3t20, apresentando crescimento de 29,0 pontos percentuais na comparação com o 3t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da CSN

Os indicadores de endividamento da CSN estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 570%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CSN:

Endividamento da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN)
Gráfico: Histórico Endividamento CSN. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da CSN em setembro de 2020, totalizou R$ 36,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 8,1 bilhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 74,6% da sua dívida no longo prazo e 25,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CSN para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSNA3.

Indicador06/202009/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)-24,514,9-160,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,73,633,3%
Dividend Yield (DY) %2,9%0,1%-2,8 p.p.
Payout %-70,5%0,8%71,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,60,833,3%
Valor de Mercado (R$)14,7 B22,8 B55,1%
Ebit (R$)1,9 B3,7 B94,7%
Ebitda (R$)3,5 B5,5 B57,1%
Lucro por Ação (LPA) $-0,43661,1084-353,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %-11,0%24,1%35,1 p.p.
Margem Líquida %-2,5%5,7%8,2 p.p.
Liquidez Corrente1,31,40,1 p.p.
Data Divulgação28/07/2015/10/20

* Ebitda Instrução (ICVM 527).

* Indicadores com base na data de 15/10/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados CSN 3t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CSN do 3t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da CSN do 3t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CSN.

CSNA3 Vale a Pena?

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) passou por diversos ciclos econômicos, sendo uma das empresas com maior vivência na bolsa de valores.

Neste trimestre, os resultados da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) foram beneficiados pela depreciação do real, e pela maior demanda de vendas impulsionado pela recuperação pós-pandemia.

Outro fator que impactou positivamente o resultado da empresa, foi a melhora no desempenho do setor siderúrgico.

Sendo que, a maior parte do faturamento da empresa é originado das atividades de siderurgia.

Apesar da melhora de algumas métricas da empresa, como o resultado operacional, fator que vem contribuindo para a diminuição da alavancagem da empresa.

A consistência nos resultados da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) ainda depende de uma maior retomada da economia.

Sendo assim, é recomendável que o investidor aguarde o melhor cenário para investir nas ações (CSNA3).

Se você quer investir em ações com ótimos fundamentos e que estão sendo negociadas com desconto em relação ao seu preço justo, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção Dividendos e receba o meu acompanhamento.

Mas se preferir investir por conta própria, baixe o livro digital com os 5 passos para selecionar ações pagadoras de dividendos, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

Análise de Ações

DFP da CSN 3t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da CSN do 3t20 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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