Resultado Copasa (CSMG3) 2021: Lucro de R$ 219,7 M no 1t21
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Resultado Copasa (CSMG3) 2021: Lucro de R$ 219,7 M no 1t21

Copasa divulgou seus resultados referentes ao 1t21, confira os destaques e se vale a pena investir na CSMG3.

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Atualizado em 05/05/2021

Os resultados da Copasa (CSMG3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 04/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copasa do 1t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CSMG3 vale a pena.

Sobre Copasa

A Companhia de Saneamento de Minas Gerais, Copasa, foi fundada em 1963 inicialmente nomeada como COMAG (Companhia Mineira de Água e Esgoto).

Em 1974, a empresa incorporou outros municípios e teve sua razão social alterada para Copasa, se tornando uma empresa de capital misto, administrada pelo Estado de Minas Gerais.

As atividades da Companhia são o planejamento, execução, ampliação, adaptação e exploração de serviços públicos de saneamento básico, abrangendo abastecimento de água, esgotamento sanitário e resíduos sólidos.

A Copasa atingiu em 2019, 641 concessões para a prestação dos serviços de abastecimento de água, representando 11,6 milhões de pessoas.

Referente aos serviços de esgotamento sanitário, o número de concessões era de 311. No mesmo período, eram atendidas 5,2 milhões de pessoas com serviços de esgoto.

Composição acionária da Copasa

AcionistaONPNTotal
Estado de Minas Gerais50,00%0,00%50,00%
Outros49,70%0,00%49,70%
Ações Tesouraria0,30%0,00%0,30%
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Avaliação de Governança

A Copasa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia Saneamento de Minas Gerais-Copasa MG
CódigoCSMG3
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemÁgua e Saneamento
Tag Along100%
Free Float50%
Principal AcionistaEstado de Minas Gerais (50%)
Siteri.copasa.com.br

A Copasa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 50%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Copasa no 1t21

A Copasa apresentou um lucro líquido de R$ 219,7 milhões no 1t21, uma alta de 36,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Copasa do primeiro trimestre de 2021:

Indicador1t214t20%1t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 219,7 M268,7 M-18,2%R$ 160,8 M36,6%
Margem Ebitda (%)39,5%38,8%0,7 p.p.38,1%1,4 p.p.
Margem Bruta (%)44,2%45,9%-1,7 p.p.44,8%-0,6 p.p.
Margem Líquida (%)15,9%18,6%-2,7 p.p.12,6%3,3 p.p.

Resultados Operacionais da Copasa no 1t21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Copasa, referente às suas operações do 1t21:

Segmento de NegócioReceita Bruta (R$)Participação (%)
Serviços de água899,4 M63,9%
Serviços de esgoto512,8 M36,1%
Receitas de resíduos sólidos0,695 M0,04%
Total1,4 B100%

A Companhia chegou em março de 2021 como concessionária para prestação de serviços de água em 640 municípios e de esgotamento sanitário em 310 municípios.

Em março de 2021, 77,5% das receitas de água e esgoto da Companhia eram provenientes de concessões cujos prazos de vencimentos ocorrem após janeiro de 2034.

Na mesma data, encontravam-se vencidas concessões referentes a 69 municípios, representando cerca de 3,2% das receitas de água e esgoto. 

Resultados Financeiros da Copasa no 1t21

A receita líquida da Copasa atingiu R$ 1,2 bilhão no 1t21, apresentando alta de 6,0% na comparação com o 1t20.

O Lucro Bruto da Copasa atingiu R$ 609,3 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 6,0% na comparação com o 1t20. 

O custo dos serviços vendidos totalizou R$ 756,9 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 9,3% na comparação com o 1t20.

O Ebitda da Copasa atingiu R$ 520,1 milhões no 1t21, apresentando crescimento de 9,5% na comparação com o 1t20.

A margem Ebitda da Copasa totalizou 39,5% no 1t21, apresentando crescimento de 1,4 ponto percentual na comparação com o 1t20. 

O resultado financeiro da Copasa totalizou um prejuízo de -R$ 47,7 milhões no 1t21, apresentando retração de -48,5% quando comparado ao 1t20.

No 1t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 1,7% em relação ao 1t20.

A Margem bruta da Copasa atingiu 44,2% no 1t21, apresentando retração de -0,6 pontos percentuais na comparação com o 1t20.

O lucro líquido da Copasa atingiu R$ 219,7 milhões no 1t21, apresentando retração de -18,2% na comparação com o 4t20 e alta de 36,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Copasa. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Copasa atingiu 15,9% no 1t21, apresentando crescimento de 3,3 ponto percentual na comparação com o 1t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Copasa

Os indicadores de endividamento da Copasa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 54,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copasa:

Gráfico: Histórico Endividamento Copasa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Copasa em março de 2021, totalizou R$ 3,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 275,3 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 77% da sua dívida no longo prazo e 23% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Copasa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copasa para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSMG3.

Indicador12/202003/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)7,66,6-13,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,00,9-10,0%
Dividend Yield (DY) %20,8%20,5%-0,3 p.p. 
Payout %158,9%134,5%-24,4 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)1,21,1-8,3%
Valor de Mercado (R$)R$ 6,2 BR$ 5,7 B-8,1%
Ebit (R$)R$ 382,6 MR$ 377,2 M-1,4%
Ebitda (R$)R$ 547,2 MR$ 520,1 M-5,0%
Lucro por Ação (LPA) $2,14722,30227,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %12,6%13,2%0,6 p.p. 
Margem Líquida %15,3%16,1%0,8 p.p. 
Liquidez Corrente1,41,3-0,1 p.p. 
Data Divulgação01/03/2104/05/21

* Indicadores com base na data de 04/05/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Copasa 1t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copasa do 1t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Copasa do 1t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copasa.

CSMG3 Vale a Pena?

A Copasa divulgou lucro líquido de R$ 219,8 milhões no primeiro trimestre de 2021, uma variação de -18,2% em relação ao 4T20 e crescimento de 36,7% em relação ao 1° trimestre de 2020.

A receita líquida totalizou R$ 1,4 bilhão no 1° trimestre de 2021, uma variação de -5,5% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e aumento de 6,7% em relação ao 1T20.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 44,2% contra 45,9% no trimestre anterior e 44,8% no primeiro trimestre de 2020.

Já a margem líquida ficou em 15,9% no primeiro trimestre de 2021 contra 18,6% no 4T20.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 11,9 bilhões, acréscimo de 1,3% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 6,6 bilhões no primeiro trimestre de 2021, o que representou uma variação de -3,6% em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2020.

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Análise de Ações

Press Release da Copasa 1t21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copasa do 1t21 na íntegra. 

Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Copasa Do 1t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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