Os resultados da BRF (BRFS3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 04/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BRF do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação BRFS3 vale a pena.

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Sobre BRF

A BRF foi constituída através da fusão entre Perdigão e Sadia, com mais de 85 anos de história, é considerada uma das maiores companhias de alimentos do mundo.

A companhia apresenta um extenso portfólio de marcas bastante conhecidas como Sadia, Perdigão, Qualy, Chester, Kidelli, Perdix e Banvi. 

Suas principais áreas de atuação são: 

  • Criação, produção e abate de aves e suínos;
  • Industrialização;
  • Comercialização e distribuição de carnes in-natura;
  • Produtos processados;
  • Massas;
  • Margarinas.

Com mais de 100 mil colaboradores pelo mundo, cerca de 40 plantas industriais no Brasil e no exterior, a BRF tem um portfólio com mais de cinco mil itens. 

Para fazer os seus produtos chegarem ao consumidor, conta com 47 centros de distribuição, 27 dos quais no Exterior.

Veja aqui a análise de mercado da BRF, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da BRF

  Acionista    ON  PN    Total  
Outros    79,0%    0,0%    79,0%  
Petros Fundação Petrobras de   Seguridade Social    11,4%    0,0%    11,4%  
Previ - Caixa Previdência   Funcionários Banco Do Brasil    9,5%    0,0%    9,5%  
Ações Tesouraria    0,1%    0,0%  0,1%

Avaliação de Governança

A BRF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaBRF S.A.
CódigoBRFS3 
SubsetorAlimentos Processados
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float74% (ON)
Principal AcionistaPetros Fundação Petrobras de Seguridade Social (1.141%)
Siteri.brf-global.com

A BRF possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado BRF no 1T22

A BRF apresentou um prejuízo líquido de R$ 1,6 bilhão no 1T22, baixa de -7.211,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da BRF de primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)-1,6 B932,3 M-271,6%22,5 M-7.211,1%
Margem Ebitda (%)1,0%12,3%-11,3 p.p.11,6%-10,6 p.p.
Margem Bruta (%)9,2%22,7%-13,5 p.p.20,7%-11,5 p.p.
Margem Líquida (%)-13,1%6,8%-19,9 p.p.0,2%-13,3 p.p.

Resultados Operacionais da BRF no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da BRF, referente às suas operações do 1T22, por divisão de negócio:

Brasil

O volume de vendas da divisão Brasil totalizou 549,0 mil toneladas no 1T22, apresentando crescimento de 2,6% na comparação com o mesmo período de 2021.

O maior volume de vendas foi favorecido pelas maiores vendas de processados, que possui uma maior representatividade no volume de vendas total da divisão.

Impactado pelo crescimento expressivo do preço dos grãos, o lucro bruto da divisão Brasil reduziu para R$ 193,0 milhões no 1T22.

Internacional

O volume de vendas da divisão Internacional totalizou 469 mil toneladas no 1T22, apresentando crescimento de 0,7% na comparação com o mesmo período de 2021.

No mercado Halal, o volume de vendas aumentou para 215,0 mil toneladas neste trimestre, favorecido pelo efeito sazonal do Ramadã.

No entanto, na Ásia, o volume de vendas reduziu expressivamente, refletindo os impactos do lockdown na China.

Embora o volume de exportações tenha diminuído no 1T22, a receita de exportações direta foi beneficiada pelo maior preço médio de venda.

No 1T22, o lucro bruto da divisão Internacional totalizou R$ 772,0 milhões, baixa de -5,6% na comparação com o mesmo período de 2021.

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Resultados Financeiros da BRF no 1T22

A receita líquida da BRF atingiu R$ 12,0 bilhões no 1T22, apresentando alta de 13,7% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da BRF atingiu R$ 1,1 bilhão no 1T22, apresentando retração de -46,9% na comparação com o 1T21.

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 10,9 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 28,6% na comparação com o 1T21.

O Ebitda ajustado da BRF atingiu R$ 121,0 milhões no 1T22, apresentando retração de -90,2% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda ajustada da BRF totalizou 1,0% no 1T22, apresentando retração de -10,6 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O resultado financeiro da BRF totalizou um prejuízo de R$ 774,0 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 28,5% no prejuízo quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas gerais e administrativas recuaram -17,9% em relação ao 1T21.

A margem bruta da BRF atingiu 9,2% no 1T22, apresentando retração de -11,5 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O prejuízo líquido da BRF atingiu R$ 1,6 bilhão no 1T22, apresentando uma baixa de -271,6% na comparação com o 4T21 e queda de -7.211,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da BRF
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da BRF. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da BRF atingiu -13,1% no 1T22, apresentando retração de -13,3 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da BRF

Os indicadores de endividamento da BRF estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 177,7% abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BRF:

Gráfico do Histórico de Endividamento da BRF
Gráfico do histórico de endividamento da BRF. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da BRF em março de 2022, totalizou R$ 22,6 bilhões, apresentando retração de R$ 2,9 bilhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,3% da sua dívida no longo prazo e 12,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da BRF

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da BRF para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRFS3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)55,7-17,3-131,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,81,6-42,9%
Price Sales Ratio (PSR)0,40,40,0%
Valor de Mercado (R$)18,2 B20,0 B9,9%
Ebitda (R$)5.756,0 B4.619,0 B-19,8%
Lucro por Ação (LPA) $0,4041-1,0772-366,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %5,0%-9,2%-14,2 p.p.
Margem Líquida %0,9%-2,3%-3,2 p.p.
Liquidez Corrente1,2%1,4%0,2 p.p.
Data Divulgação22/02/2204/05/22-

* Indicadores com base na data de 05/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados BRF 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da BRF do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da BRF do 1T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BRF.

BRFS3 Vale a Pena?

A BRF divulgou prejuízo líquido de R$ 1,6 bilhão no 1T22, este resultado contrasta com o lucro líquido de R$ 22,5 milhões anunciado no 1T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 9,2% contra 22,7% no trimestre anterior e 20,7% no 1T21.

A redução da margem bruta refletiu os aumentos expressivos nos custos devido à alta inflação, como o aumento nos preços dos grãos e maiores custos com energia.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 55,6 bilhões, crescimento de 8,2% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. 

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 12,7 bilhões no 1T22, o que representou uma variação de 51,6% em relação ao saldo no 1T21.

Dessa forma, é recomendável ter uma posição neutra em relação à ação BRFS3.

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Resultado BRF BRFS3 1T22

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.