Os resultados da BR Properties (BRPR3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 06/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BR Properties do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação BRPR3 vale a pena.
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Sobre BR Properties
A BR Properties atua no segmento de exploração de imóveis, sendo uma das principais empresas de investimento em imóveis comerciais do Brasil.
A companhia foi constituída em 2004, sendo anteriormente conhecida como Itarema Participações, através de diversas aquisições, a BR Properties ganhou notoriedade no mercado imobiliário brasileiro.
Atualmente, a companhia tem como foco, a aquisição, locação, administração, incorporação e venda de imóveis comerciais, especialmente imóveis qualificados como escritórios, galpões industriais e de varejo.
No segmento de locação, a companhia ainda abrange as modalidades Sale Lease Back e Built to Suit visando reforçar sua estratégia de negócios.
Seu portfólio é formado por imóveis comerciais, terrenos e galpões industriais e de logística distribuídos estrategicamente nas regiões metropolitanas do país.
Composição acionária da BR Properties
| Acionista | ON | PN | Total |
| Gp Capital Partners Vi. L.p | 58,0% | 0,0% | 58,0% |
| Outros | 40,9% | 0,0% | 40,9% |
| Ações Tesouraria | 1,1% | 0,0% | 1,1% |
Avaliação de Governança
A BR Properties está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | BR Properties S.A. |
| Código | BRPR3 |
| Subsetor | Exploração de Imóveis |
| Segmento de Listagem | Exploração de Imóveis |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 41% |
| Principal Acionista | Gp Capital Partners Vi. L.p |
| Site | https://www.brpr.com.br/ |
A BR Properties possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado BR Properties no 1t20
A BR Properties apresentou um lucro líquido de R$ 14,3 milhões no 1t20, uma alta de 109% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da BR Properties do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 14,3 M | 396,6 M | -96,4% | -167,8 M | 109% |
| Margem Ebitda (%) | 71,0% | 71,0% | 0,0% | 67% | 4,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 100,0% | 100,0% | 0,0 p.p | 100,0% | 0,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 18,9% | 453,2% | -434,3 p.p. | -170,8% | 189,7 p.p. |
Resultados Operacionais da BR Properties no 1t20
Confira os destaques operacionais da BR Properties, referente às suas operações do 1t20.
A área bruta locável total no 1t20, alcançou 458.082 metros quadrados, apresentando retração de -28% na comparação com o 1t19.
A área bruta locável destinada à escritórios no 1t20, totalizou 388.967 metros quadrados, apresentando retração de -31% na comparação com o 1t19.
A área bruta locável destinada ao segmento industrial no 1t20, totalizou 69.115 metros quadrados, permanecendo estável na comparação com o 1t19.
A área bruta locável de Imóveis em Desenvolvimento e Terrenos total no 1t20, totalizou 223.819 metros quadrados, apresentando crescimento de 8% na comparação com o 1t19.
A área bruta locável de Imóveis em Desenvolvimento e Terrenos destinados à escritórios no 1t20, totalizou 41.307 metros quadrados, permanecendo estável na comparação com o 1t19.
A área bruta locável de Imóveis em Desenvolvimento e Terrenos destinados ao segmento industrial no 1t20, totalizou 182.512 metros quadrados, apresentando crescimento de 10% na comparação com o 1t19.
Maior parte da receita bruta da BR Properties foi originada da receita de locação de escritórios, representando 90,5% da receita bruta total da companhia.
Ao longo do ano de 2019, a companhia realizou a venda de 15 ativos, o que impactou em uma menor receita bruta no período.
Porém, ao comparar com as propriedades do 1t20, a receita bruta apresentou crescimento de 13% no período.
O mesmo acontece com a receita líquida da BR Properties, que quando comparada com as mesmas propriedades apresenta um crescimento de 18% no período.
A taxa de inadimplência da companhia ficou em 0,1% permanecendo na sua mínima histórica.
A gestão dos ativos da BR Properties é realizada pela sua subsidiária BRPR A Administradora de Ativos Imobiliários.
A receita líquida da BRPR A alcançou R$ 5,2 milhões no 1t20, apresentando crescimento de 15% na comparação com o 1t19.
As receitas de aluguéis são reajustadas em maior parte pelo (IGP-M), visto que o prazo médio dos contratos da companhia é de 8 anos, e aproximadamente 3 anos para contratos Built to Suit.
A vacância financeira totalizou 19,3% no 1t20, apresentando crescimento de 1 ponto percentual na comparação com o 1t19.
A vacância física totalizou 20,1% no 1t20, apresentando retração de -7 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
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Resultados Financeiros da BR Properties no 1t20
A receita líquida da BR Properties atingiu R$ 76,0 milhões no 1t20, apresentando queda de -23% na comparação com o 1t19.
As despesas operacionais totalizaram R$ 22,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -31,5% na comparação com o 1t19.
O Ebitda da BR Properties atingiu R$ 54,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -18,5% na comparação com o 1t19.
A margem Ebitda da BR Properties totalizou 71% no 1t20, apresentando crescimento de 4,0 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
O resultado financeiro da BR Properties totalizou um prejuízo de R$ -7,3 milhões no 1t20, apresentando retração de -89% quando comparado ao 1t19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -19% em relação ao 1t19.
A Margem bruta da BR Properties atingiu 100% no 1t20, permanecendo estável na comparação com o 1t19.
O lucro líquido da BR Properties atingiu R$ 14,3 milhões no 1t20, apresentando alta de 109% na comparação com o 1t19.
A Margem líquida da BR Properties atingiu 18,9% no 1t20, apresentando crescimento de 189,7 pontos percentuais na comparação com o 1t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da BR Properties
Os indicadores de endividamento da BR Properties estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 24,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BR Properties:
A dívida bruta da BR Properties em março de 2020, totalizou R$ 1,7 bilhão, apresentando crescimento de R$ 1,4 milhão na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,2% da sua dívida no longo prazo e 12,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do BR Properties para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRPR3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 22,7 | 9,0 | -60,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 0,6 | -40,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 18,6 | 12,5 | -32,8% |
| Valor de Mercado (R$) | 7,1 B | 4,5 B | -36,6% |
| Ebit (R$) | 775,04 M | 762,87 M | -1,55% |
| Ebitda (R$) | 794,44 M | 589,36 M | -25,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,6381 | 1,0127 | 58,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 4,3% | 6,8% | 2,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 82,1% | 138,3% | -56,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 4,9 | 5,1 | 4,0% |
| Data Divulgação | 24/03/20 | 06/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 23/05/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados BR Properties 1t20
Ouça a Transmissão da Teleconferência da BR Properties do 1t20 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da BR Properties do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BR Properties.
BRPR3 Vale a Pena?
A BR Properties registrou lucro líquido de R$ 14,3 milhões no 1t20, revertendo o prejuízo líquido de R$ 167,8 milhões reportado no 1t19.
O caixa gerado nas operações da BR Properties totalizou R$ 51,0 milhões no 1t20, apresentando retração de -31,5% na comparação com o 1t19.
A posição de caixa final da companhia fechou o trimestre em R$ 1,2 bilhão, apresentando crescimento de 138% na comparação com o 1t19.
A BR Properties tem grande participação no segmento de locação, atendendo empresas de diversos setores da economia, como Santander, Stone, FGV, Decolar, Allianz.
Nos últimos trimestres, a companhia vem apresentando um menor resultado operacional, e consequentemente uma menor Margem Ebit.
O que pode comprometer seu resultado líquido futuro, desta forma, é recomendável aguardar os resultados futuros da companhia.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da BR Properties do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
