Os resultados da BR Distribuidora (BRDT3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 09/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da BR Distribuidora do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação BRDT3 vale a pena.

Sobre BR Distribuidora

A Petrobras Distribuidora é uma sociedade anônima de capital aberto, com sede na cidade do Rio de Janeiro.

A companhia é uma ex-subsidiária da Petrobras que teve seu controle negociado em julho de 2019, apesar de a estatal ainda possuir 37,5% de participação na empresa.

Fundada no dia 12 de novembro de 1971, atua no segmento de distribuição e comercialização de combustíveis derivados de petróleo, como:

  • Óleo diesel;
  • Gasolina;
  • Querosene de aviação;
  • Biocombustíveis, como o etanol e o biodiesel;
  • Lubrificantes;
  •  Emulsões asfálticas e produtos químicos.

A distribuidora está presente nos 26 estados brasileiros e no Distrito Federal, com mais de 8 mil postos de serviços atualmente. Segundo a Exame, é a segunda maior empresa brasileira em faturamento.

Atualmente, a Petrobras Distribuidora é a maior companhia do setor de distribuição de combustíveis no Brasil, tendo como suas principais concorrentes a Ipiranga e a Raízen.

Veja aqui a análise de mercado da BR Distribuidora, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.

Composição acionária da BR Distribuidora

AcionistaONPNTotal
Outros   62,50% 0,00%  62,50% 
Petróleo Brasileiro S.A37,50%0,00%37,50%
Ações Tesouraria  0,00%0,00%  0,00%

Avaliação de Governança

A BR Distribuidora está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaPetrobras Distribuidora S.A.   
CódigoBRDT3
SubsetorPetróleo, Gás e Combustíveis 
Segmento de ListagemPetróleo, Gás e Combustíveis 
Tag Along100%
Free Float100%
Principal AcionistaPetróleo Brasileiro S.A   
Siteri.br.com.br

A BR Distribuidora possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado BR Distribuidora no 4t20

A BR Distribuidora apresentou um lucro líquido de R$ 3,1 bilhão no 4t20, uma alta de 3.179,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da BR Distribuidora do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)3,1 B335 M839,7%963.179,2%
Margem Ebitda (%)6,6%3,9%2,7 p.p.3,9%2,7 p.p.
Margem Bruta (%)6,3%6,5%-0,2 p.p.7,0%-0,7 p.p.
Margem Líquida (%)12,9%1,5%11,4 p.p.0,4%12,5 p.p.

Resultados Operacionais da BR Distribuidora no 4t20

Confira os destaques dos resultados operacionais da BR Distribuidora, referente às suas operações do 4t20:

O volume de vendas da BR Distribuidora, referente a rede de postos apresentou crescimento de 6,1% no 4t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

O maior resultado foi impulsionado pelo crescimento nas vendas de produtos do Ciclo Otto e de Diesel de 7,1% e 6,0%, respectivamente.

O volume de vendas da BR Distribuidora, referente a divisão B2B  apresentou crescimento de 5,4% no 4t20, quando comparado com o mesmo período de 2019.

O crescimento foi atribuído às maiores vendas de diesel , além das saídas do volume do gás e do asfalto a partir de agosto de 2020.

O volume de vendas da BR Distribuidora, referente ao mercado de aviação, apresentou retração de -19,4% no 4t20, quando comparado com o mesmo período de 2019, em função ao impactos da pandemia.

O volume de vendas total da BR Distribuidora apresentou crescimento de 3,5% no 4t20, quando comparado com o 4t19.

Confira a composição da receita líquida da BR Distribuidora, por divisão de negócio:

Divisão de NegócioReceita Líquida Ajustada (R$)Participação (%)
Rede de Postos 15,512 B63,4%
B2B (Business to Business)7,402 B30,2%
Mercado de Aviação1,563 B6,4%
Total24,477 B100%

No ano de 2020, BR Distribuidora aumentou seu market share no segmento de revenda, em função do mix de preço mais competitivo.

Resultados Financeiros da BR Distribuidora no 4t20

A receita líquida de vendas da BR Distribuidora atingiu R$ 24,3 bilhões no 4t20, apresentando alta de 0,6% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da BR Distribuidora atingiu R$ 1,5 bilhão no 4t20, apresentando retração de -9,3% na comparação com o 4t19. 

O Ebitda ajustado da BR Distribuidora atingiu R$ 1,6 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 70,6% na comparação com o 4t19.

A Margem Ebitda ajustada da BR Distribuidora totalizou 6,6% no 4t20, apresentando crescimento de 2,7 pontos percentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da BR Distribuidora totalizou um lucro de R$ 261,0 milhões no 4t20, versus um prejuízo de R$ 27 milhões quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas operacionais ajustadas recuaram -28,4% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da BR Distribuidora atingiu 6,3% no 4t20, apresentando retração de -0,7 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da BR Distribuidora atingiu R$ 3,1 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 839,7% na comparação com o 4t19 e alta de 3.179,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da BR Distribuidora
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da BR Distribuidora. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da BR Distribuidora atingiu 12,9% no 4t20, apresentando crescimento de 12,5 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da BR Distribuidora

Os indicadores de endividamento da BR Distribuidora estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 70%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da BR Distribuidora:

Gráfico do Histórico de Endividamento da BR Distribuidora
Gráfico: Histórico Endividamento BR Distribuidora. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da BR Distribuidora em dezembro de 2020, totalizou R$ 8,5 bilhões, apresentando retração de R$ 738 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 74,3% da sua dívida no longo prazo e 25,7% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da BR Distribuidora

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da BR Distribuidora para iniciar a sua análise dos fundamentos da BRDT3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)27,56,6-76,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,42,1-12,5%
Dividend Yield (DY) %2,3%1,9%-0,4 p.p.
Payout %63,3%12,8%-50,5%
Valor de Mercado (R$)23,5 B25,8 B9,8%
Ebit (R$)1,3 B4,5 B246,2%
Ebitda (R$)1,9 B5,1 B168,4%
Lucro por Ação (LPA) $0,73223,3519357,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %8,9%32,0%23,1 p.p.
Margem Líquida %1,0%4,8%3,8 p.p.
Liquidez Corrente2,21,9-0,3 p.p.
Data Divulgação10/11/2010/03/21-

* Indicadores com base na data de 09/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados BR Distribuidora 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da BR Distribuidora do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da BR Distribuidora do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da BR Distribuidora.

BRDT3 Vale a Pena?

A BR Distribuidora registrou lucro líquido de R$ 3,1 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 3.179,2% quando comparado com o mesmo período de 2019.

A empresa entregou um Ebitda ajustado recorde de R$ 1,6 bilhão no 4t20, apresentando crescimento de 70,6% na comparação com o 4t19.

A BR Distribuidora encerrou 2020 com um lucro líquido de R$ 3,9 bilhões, apresentando uma alta de 76,6% quando comparado com 2019.

Por sua vez, a posição de caixa totalizou R$ 3,4 bilhão em dezembro de 2020, montante 42,2% maior quando comparado com dezembro de 2019.

Outro ponto positivo, foi a redução de -19,7% do custo médio da dívida em 2020. A empresa encerrou o ano de 2020 com uma alavancagem Dívida Líquida/Ebitda Ajustado de 1,2 x. 

Para 2021, a BR Distribuidora espera manter uma alavancagem Dívida Líquida/Ebitda de 2,5 x, isso porque, a empresa vem apresentando uma forte geração de caixa, o que propicia uma captura de novas oportunidades de negócio, a fim de viabilizar sua expansão.

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Press Release da BR Distribuidora 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da BR Distribuidora do 4t20 na íntegra.