Os resultados da Arezzo (ARZZ3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 04/03.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Arezzo do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ARZZ3 vale a pena.

Sobre Arezzo

A Arezzo foi constituída em 1972 quando Jefferson Birman e Anderson Birman, fundaram uma fábrica de calçados.

A companhia é líder no setor de calçados, bolsas e acessórios femininos no país, comercializando atualmente mais de 13,5 milhões de pares de calçados por ano.

Atualmente a Arezzo detém as marcas Arezzo, Schutz, Anacapri, Alexandre Birman, Fiever, Alme e Vans.

Veja aqui a análise de mercado da Arezzo, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição acionária da Arezzo

AcionistaONPNTotal
Outros49,7%0,0%49,7%
Anderson Lemos Birman34,1%0,0%34,1%
Alexandre Café Birman16,2%0,0%16,2%
Ações Tesouraria0,1%0,0%0,1%

Avaliação de Governança

A Arezzo está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaArezzo Indústria e Comércio S.A.
CódigoARZZ3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float58%
Principal AcionistaAnderson Lemos Birman
Sitehttps://ri.arezzoco.com.br/ 

A Arezzo possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Arezzo no 4t20

A Arezzo apresentou um lucro líquido de R$ 83,2 milhões no 4t20, uma alta de 77,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Arezzo do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 83,2 MR$ 27,9 M198,2%R$ 46,8 M77,8%
Margem Ebitda (%)19,0%15,2%3,8 p.p.16,2%2,8 p.p.
Margem Bruta (%)49,1%44,8%4,3 p.p.46,7%2,4 p.p.
Margem Líquida (%)12,9%6,7%6,2 p.p.10,0%2,9 p.p.

Resultados Operacionais da Arezzo no 4t20

A rede de PDVs Arezzo&Co atingiu 91,4% do sell out apresentanto no 4T19, impacto devido ao fechamento temporário de algumas lojas físicas e reabertura parcial, com horário reduzido nos shoppings.

A performance de vendas nas mesmas lojas foi de -10,6% no 4T20, com aumento significativo da performance mês a mês, atingindo -5,4% em dezembro.

Em outubro e novembro, a performance nas mesmas lojas foi de -20,3% e -9,8%, respectivamente.

A representatividade das vendas de dezembro comparadas a 2019 é de 99,6% com a exclusão das lojas fechadas. Considerando essas lojas, a performance ficou no patamar de 97,0% contra 2019.

As lojas da Arezzo&Co registraram uma média de faturamento entre janeiro e fevereiro de 88,1% e 93,5% versus 2020, incluindo o canal web commerce e a receita do Grupo Reserva.

O canal de franquias apresentou recuperação, com queda de 6,9% contra 41,4% no terceiro trimestre.

Essa performance reflete a retomada gradual do sell in, a confiança dos franqueados e a boa performance das lojas devido a assertividade das coleções, principalmente a partir do mês de novembro com lançamentos de alto verão.

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Resultados Financeiros da Arezzo no 4t20

A receita líquida de vendas da Arezzo atingiu R$ 644,6 milhões no 4t20, apresentando alta de 37,8% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Arezzo atingiu R$ 316,8 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 44,9% na comparação com o 4t19. 

O custo das mercadorias vendidas totalizou R$ 328,4 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 31,7% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da Arezzo atingiu R$ 122,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 61,1% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Arezzo totalizou 19,0% no 4t20, apresentando crescimento de 2,8 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -5,2% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da Arezzo atingiu 49,1% no 4t20, apresentando crescimento de 2,4 ponto percentual na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da Arezzo atingiu R$ 83,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 198,2% na comparação com o 3t20 e alta de 77,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Arezzo. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Arezzo atingiu 12,9% no 4t20, apresentando crescimento de 2,9 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Arezzo

Os indicadores de endividamento da Arezzo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 47%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Arezzo:

Gráfico: Histórico Endividamento Arezzo. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Arezzo em dezembro de 2020, totalizou R$ 634,3 milhões, apresentando crescimento de R$ 453,5 milhões na comparação com dezembro de 2019.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 62,2% da sua dívida no longo prazo e 37,8% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Arezzo

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Arezzo para iniciar a sua análise dos fundamentos da ARZZ3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)179,8139,8-22,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)7,85,0-35,9%
Dividend Yield (DY) %0,7%0,8%0,1 p.p. 
Payout %117,1%108,8%-8,3 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)3,54,322,9%
Valor de Mercado (R$)R$ 4,9 BR$ 6,8 B38,8%
Ebit (R$)R$ 45,8 MR$ 121,0 M164,2%
Ebitda (R$)R$ 63,1 MR$ 122,2 M93,7%
Lucro por Ação (LPA) $0,30300,487660,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %4,3%3,6%-0,7 p.p. 
Margem Líquida %2,1%3,1%1 p.p. 
Liquidez Corrente1,61,70,1 p.p. 
Data Divulgação12/11/2004/03/21-

* Indicadores com base na data de 04/03/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Arezzo 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Arezzo do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Arezzo do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Arezzo.

ARZZ3 Vale a Pena?

A companhia anunciou lucro líquido da Arezzo atingiu R$ 83,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 198,2% na comparação com o 3t20 e alta de 77,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem bruta atingiu 49,1% neste trimestre contra 44,8% no terceiro trimestre de 2020 e 46,7% no mesmo período do ano passado.

Já a margem líquida ficou em 12,0% no quarto trimestre de 2020 contra 6,7% no 3T20.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 2,8 bilhões, aumento de 100,4% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 1,3 bilhões neste trimestre, o que representou uma variação de 80,8% em relação ao saldo no 4° trimestre de 2019.

Nestes três meses, a ação oscilou 26,7% contra 25,8% do Ibovespa.

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DFP da Arezzo 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Arezzo do 4t20 na íntegra. 

Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Arezzo Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.