Os resultados da Arezzo (ARZZ3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 13/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Arezzo do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ARZZ3 vale a pena.
Sobre Arezzo
A Arezzo foi constituída em 1972 quando Jefferson Birman e Anderson Birman, fundaram uma fábrica de calçados.
A companhia é líder no setor de calçados, bolsas e acessórios femininos no país, comercializando atualmente mais de 13,5 milhões de pares de calçados por ano.
Atualmente a Arezzo detém as marcas Arezzo, Schutz, Anacapri, Alexandre Birman, Fiever, Alme e Vans.
Composição acionária da Arezzo
| Acionista | ON | PN | Total |
| Anderson Lemos Birman | 34,1% | 0,0% | 34,1% |
| Outros | 49,7% | 0,0% | 49,7% |
| Alexandre Café Birman | 16,2% | 0,0% | 16,2% |
| Ações Tesouraria | 0,1% | 0,0% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A Arezzo está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Arezzo Indústria e Comércio S.A. |
| Código | ARZZ3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Tecidos. Vestuário e Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | Anderson Lemos Birman (34%) |
| Site | ri.arezzoco.com.br/ |
A Arezzo possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Arezzo no 2t20
A Arezzo apresentou um prejuízo líquido de R$ 82,3 milhões no 2t20, versus um lucro de R$ 40,5 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Arezzo do segundo trimestre de 2020:
| Indicador | 2T20 | 1T20 | % | 2T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -82,3 M | 25,9 M | -417,7% | 40,6 M | -302,7% |
| Margem Ebitda (%) | -46,7% | 17,1% | -63,8 p.p. | 17,5% | -64,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 51,9% | 45,9% | 6,0 p.p. | 46,8% | 5,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -53,3% | 6,9% | -60,2 p.p. | 10,3% | -63,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Arezzo no 2t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Arezzo, referente às suas operações do 2t20:
A receita bruta originada no mercado externo alcançou R$ 21,7 milhões no 2t20, apresentando redução de -67,0% na comparação com o 2t19.
A receita bruta originada no mercado interno alcançou R$ 207,1 milhões no 2t20, apresentando redução de -51,1% na comparação com o 2t19.
A receita bruta das franquias totalizou R$ 6,6 milhões no 2t20, apresentando retração de -96,6% na comparação com o 2t19.
A receita bruta da divisão multimarcas totalizou R$ 37,6 milhões no 2t20, apresentando retração de -64,9% na comparação com o 2t19.
A receita bruta da divisão lojas próprias alcançou R$ 13,7 milhões no 2t20, apresentando redução de -80,2% na comparação com o 2t19.
A receita bruta da divisão web commerce alcançou R$ 148,7 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 200,3% na comparação com o 2t19.
A receita dos outros serviços da Arezzo alcançou R$ 246 mil no 2t20, apresentando retração de -61,6% na comparação com o 2t19.
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Resultados Financeiros da Arezzo no 2t20
A receita líquida de vendas da Arezzo atingiu R$ 154,4 milhões no 2t20, apresentando queda de -60,8% na comparação com o 2t19.
O Lucro Bruto da Arezzo atingiu R$ 80,1 milhões no 2t20, apresentando retração de -56,5% na comparação com o 2t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 74,2 milhões no 2t20, apresentando retração de -64,5% na comparação com o 2t19.
O Ebitda da Arezzo atingiu um prejuízo R$ 72,0 milhões no 2t20, apresentando retração de -204,5% na comparação com o 2t19.
A margem Ebitda da Arezzo totalizou -46,7% no 2t20, apresentando retração de -64,2 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O resultado financeiro da Arezzo totalizou um prejuízo de R$ 9,0 milhões no 2t20, apresentando crescimento de 106,1% quando comparado ao 2t19.
No 2t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -21,1% em relação ao 2t19.
A Margem bruta da Arezzo atingiu 51,9% no 2t20, apresentando crescimento de 5,1 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
O prejuízo líquido da Arezzo atingiu R$ 82,3 milhões no 2t20, apresentando retração de -417,7% na comparação com o 1t20 e queda de -302,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Arezzo atingiu -53,3% no 2t20, apresentando retração de -63,6 pontos percentuais na comparação com o 2t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Arezzo
Os indicadores de endividamento da Arezzo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 89,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Arezzo:
A dívida bruta da Arezzo em junho de 2020, totalizou R$ 601,35 milhões, apresentando retração de R$ 14,6 milhões na comparação com março de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 51,4% da sua dívida no longo prazo e 48,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Arezzo para iniciar a sua análise dos fundamentos da ARZZ3.
| Indicador | 03/2020 | 06/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 20,3 | 103,8 | 411,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 4,4 | 6,5 | 47,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,1% | 0,7% | -1,4 p.p. |
| Payout % | 42,7% | 76,9% | 34,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,0 | 3,0 | 50,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 3,4 B | 4,4 B | 136,7% |
| Ebit (R$) | 230,4 M | 90,14 M | -60,9% |
| Ebitda (R$) | 312,9 M | 173,30 M | -44,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,8141 | 0,4616 | -74,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 21,8% | 6,3% | -15,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 9,8% | 2,9% | -6,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,3 | 2,2 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/05/20 | 13/08/20 | - |
* Indicadores com base na data de 14/08/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Arezzo 2t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Arezzo do 2t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Arezzo do 2t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Arezzo.
ARZZ3 Vale a Pena?
Nos últimos anos, a Arezzo apresentou crescimento em sua receita líquida, como margens operacionais elevadas.
No entanto, seu desempenho operacional vem apresentando retração em 2020, devido aos impactos da pandemia de coronavírus em suas operações.
A receita da Arezzo no 2t20, apresentou retração de -60,8% na comparação com o mesmo período de 2019.
Logo, o segmento de e-commerce apresentou crescimento de 200,3% na comparação com o mesmo período de 2019.
O Ebitda totalizou um prejuízo de R$ 72, milhões no 2t20, apresentando uma retração -204,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
A companhia também apresentou prejuízo no resultado financeiro de R$ 9,0 bilhões, mais que o dobro na comparação com o mesmo período de 2019.
As ações ARZZ3 acumularam alta de 15,08% nos últimos 12 meses, e queda de 13,95% em 2020.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Arezzo do 2t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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